券商跟投科創(chuàng)板項目超六成浮盈 17個跟投項目浮盈均超億元
據同花順數(shù)據統(tǒng)計，截至5月底，保薦機構跟投鎖定期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有246家，其中161家為浮盈狀態(tài)，保薦機構科創(chuàng)板跟投項目浮盈比例為65.45%，跟投浮盈規(guī)模過億元的科創(chuàng)板公司有17家。中信證券保薦的海光信息跟投浮盈達到3.4億元，成為目前科創(chuàng)板跟投的最大贏家。
科創(chuàng)板跟投制度的一大特點是，投行業(yè)務不再只是券商與IPO公司的“一錘子買賣”。業(yè)內人士認為，科創(chuàng)板跟投制度有利于改善券商IPO過程中“只薦不�！钡那闆r，與投資人共擔風險與收益。
目前，頭部券商均提出旗下投資、投資銀行、投資研究業(yè)務形成共振的“三投聯(lián)動”模式，以服務企業(yè)全生命周期，這令投資銀行業(yè)股權承銷頭部化趨勢愈發(fā)顯著。
券商跟投盈虧分化
據同花順數(shù)據統(tǒng)計，截至今年5月31日，保薦機構跟投鎖定期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有246家，其中保薦機構跟投產生浮盈的科創(chuàng)板公司有161家，產生浮虧的有85家。
盡管科創(chuàng)板跟投浮虧比例超三成，仍然有不少項目給保薦機構帶來了豐厚的跟投浮盈。截至5月底，保薦機構跟投浮盈規(guī)模過億元的科創(chuàng)板公司有17家，其中排名前5的科創(chuàng)板公司分別為海光信息、拓荊科技、晶科能源、復旦微電、佰維存儲。
海光信息的保薦機構為中信證券，截至5月31日，中信證券的跟投浮盈為3.4億元，而海光信息的首發(fā)承銷保薦費用為1.88億元，跟投浮盈接近首發(fā)承銷保薦費用的兩倍。拓荊科技的保薦機構為招商證券，截至5月31日收盤，跟投浮盈為3.06億元，跟投浮盈為首發(fā)保薦費用的2.46倍。
跟投浮虧方面，截至5月31日，中金公司、高盛高華保薦的百濟神州合計跟投浮虧達2.56億元，兩家券商各浮虧1.28億元�！八闵蟽杉胰虆⑴c包銷可能產生的浮虧，中金公司、高盛高華從這單業(yè)務上賺取的承銷保薦費已快被浮虧擊穿，跟投收益直接對券商的投行業(yè)務構成挑戰(zhàn)�！比A南一名投行人士對上海證券報記者表示。
今年6月，多家科創(chuàng)板公司的券商跟投股份面臨解禁。從單個IPO跟投收益率來看，安信證券收益頗豐。今年6月15日，東威科技保薦券商戰(zhàn)略配售股份將迎來解禁。兩年前，保薦券商安信證券認購了272.32萬股。截至6月6日收盤，浮盈已達1.89億元，而這個IPO項目的首發(fā)承銷保薦費用為0.33億元，安信證券嘗到了跟投的“甜頭”。
也有券商即將解禁的科創(chuàng)板跟投項目面臨浮虧。中信證券保薦的金迪克目前跟投浮虧約為500萬元，而金迪克的解禁日期為今年8月2日。
“三投聯(lián)動”重塑投行生態(tài)
科創(chuàng)板上市公司普遍呈現(xiàn)高成長屬性。上交所數(shù)據統(tǒng)計，2022年，科創(chuàng)板公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入12120.49億元，同比增長29%；實現(xiàn)歸母凈利潤1135.89億元，同比增長6%。
在服務科創(chuàng)板項目上，監(jiān)管明確中介機構“保薦+跟投”。業(yè)內人士認為，通過構建資本約束方式，可消除發(fā)行人與主承銷商的利益捆綁，也倒逼券商不斷提高自身實力。
“科創(chuàng)板跟投浮盈為券商帶來不可小覷的投行業(yè)務增量收入。但若科創(chuàng)板跟投項目出現(xiàn)虧損，也會使投行整體業(yè)務縮水�！逼桨沧C券一位投行人士表示，“科創(chuàng)板跟投制度及全面注冊制落地，對IPO項目的質量把控、發(fā)行定價提出了更高要求，驅動券商的投行業(yè)務模式向投資、投研、投行‘三投聯(lián)動’轉型�！�
招商證券總裁助理、投行委員會主任委員王治鑒表示，券商投行需圍繞國家政策導向進行業(yè)務研判，提前布局重點行業(yè)，挖掘培育推薦更多優(yōu)質企業(yè)上市，力爭對好企業(yè)早發(fā)現(xiàn)、早服務。借科創(chuàng)板跟投和全面注冊制實現(xiàn)從“上市通道”到投資、投研、投行“三投聯(lián)動”轉型。券商的行業(yè)研究、價值挖掘、盡職調查、資產定價、項目承銷、市值管理等能力日趨重要。
安信證券董事長黃炎勛表示，投行必須擺脫傳統(tǒng)的業(yè)務布局模式，對前沿產業(yè)須更深入研究，并提高公司的綜合金融服務能力。
