向“新”而行 以“質(zhì)”致遠 科創(chuàng)板篤行五年改革再出發(fā)
2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開市。從2019年至2024年，科創(chuàng)板邁過了首個五年成長和發(fā)展歷程。
回首科創(chuàng)板五年來的發(fā)展軌跡，蹄疾步穩(wěn)、有力有序。這五年，“硬科技”企業(yè)擁抱資本藍海，創(chuàng)新人才群英薈萃；矩陣式產(chǎn)業(yè)集群在“鏈主”引領(lǐng)下蓬勃生長；科研成果如雨后春筍般涌現(xiàn)，科技自立自強步伐鏗鏘有力。
今年以來，新“國九條”、科創(chuàng)板八條等相繼發(fā)布，這也意味著科創(chuàng)板和注冊制的改革進入到“深水區(qū)”。從這個角度來看，開市五周年既是科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展的新起點，也是其直面“成長的煩惱”進行查漏補缺的絕佳時間。
成果來之不易，但改革依舊任重道遠，需要不斷攻克難題和協(xié)同推進。在相關(guān)政策的指引下，科創(chuàng)板有責任也有義務充分發(fā)揮“試驗田”作用，不斷前行，開拓更為廣闊的天地。
初心如磐：
堅守“硬科技”定位不變
科創(chuàng)板的英文名是“SSE STAR MARKET”，寓意其如一顆冉冉升起的新星。自科創(chuàng)板宣告設(shè)立以來，屬于中國科技創(chuàng)新型企業(yè)的資本市場新時代便拉開帷幕，“硬科技”力量開始席卷A股。
對于科創(chuàng)板而言，精準識別科技型企業(yè)，集中力量支持重大科技攻關(guān)，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)登陸資本市場是其與生俱來的初心和使命?；乜次迥暾鞒蹋坝部萍肌币殉蔀榭苿?chuàng)板的“亮眼名片”和“鮮活標簽”。
科創(chuàng)板硬在“制度”。五年以來，科創(chuàng)板以多元包容制度支持“硬科技”企業(yè)上市，為科技創(chuàng)新在全生命周期中，提供可接力、有效定價的多元資本支持，展現(xiàn)出其作為科技創(chuàng)新與資本市場融合橋梁的重要作用。在此背景下，一家家打破國外壟斷、自主創(chuàng)新能力強的“硬卡替”企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
截至7月21日，科創(chuàng)板上市公司共計573家，其中就有一大批在原有制度下無法登陸A股市場的特殊類型企業(yè)：包括54家上市時未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標準上市企業(yè)等。獲得“資本活水”灌溉后，上述特殊類型企業(yè)也與科創(chuàng)板實現(xiàn)了雙向奔赴。
據(jù)統(tǒng)計，目前，上市時未盈利企業(yè)中，已有19家在上市后實現(xiàn)盈利并“摘U”；第五套標準上市企業(yè)中，已有16家公司的35款藥物或疫苗產(chǎn)品上市銷售。
科創(chuàng)板硬在“研發(fā)”。近年來，科創(chuàng)板公司在研發(fā)投入強度、力度、效果等方面都具有非常鮮明的特色。數(shù)據(jù)顯示，2023年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%，83家公司研發(fā)強度連續(xù)三年超20%。截至2023年末，科創(chuàng)板已匯聚超過23萬人的科研人才隊伍，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例超過3成。
春種一粒粟，秋收萬顆子，持續(xù)的高強度研發(fā)投入使得科創(chuàng)板創(chuàng)新成果蓬勃涌現(xiàn)。截至目前，累計超130家次科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項目獲得國家科學技術(shù)獎等國家級重大科技獎項。
科創(chuàng)板硬在“成長”。登陸科創(chuàng)板后，企業(yè)也駛向了加速發(fā)展的快車道?！翱苿?chuàng)板的設(shè)立是中國資本市場的一次創(chuàng)舉，給予了像光峰科技（科創(chuàng)板首批上市企業(yè)之一）這樣的企業(yè)從幕后走到臺前的機會，也給我們帶來了前所未有的發(fā)展機遇?！惫夥蹇萍紕?chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理李屹對記者表示，上市五年來，公司業(yè)務推進效率顯著提升。例如公司的車載光學業(yè)務，從通過國際車規(guī)認證到問界M9搭載公司提供的業(yè)界首款車規(guī)級投影巨幕正式落地，整個過程僅用了不到兩年時間，而過往的常規(guī)新應用拓展需要5年甚至更長的時間。
在李屹看來，光峰科技車載業(yè)務之所以能迅速推進，除了得益于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展這一歷史性機遇，更離不開科創(chuàng)板提供的強大平臺，它極大地促進了產(chǎn)業(yè)對接和融合的效率與便捷性。
業(yè)務高效成長帶來的正向反饋便是業(yè)績保持較快增長。以2019年為基數(shù)，科創(chuàng)板公司近4年營業(yè)收入和凈利潤的復合增長率分別達到23.3%和24.4%，其中，92家公司營業(yè)收入和凈利潤復合增長率均超過30%，187家公司連續(xù)4年營業(yè)收入均實現(xiàn)增長，75家公司連續(xù)4年凈利潤均為正增長。
勇立潮頭：
打造新質(zhì)生產(chǎn)力培育“主陣地”
新質(zhì)生產(chǎn)力始于技術(shù)創(chuàng)新，成于要素配置，而資本市場天然具備優(yōu)化資源配置的功能和優(yōu)勢，在助推新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展中，蘊藏著無盡潛能與廣闊前景。其中，科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與新質(zhì)生產(chǎn)力的重點發(fā)展領(lǐng)域高度契合。
五載耕耘，科技創(chuàng)新由“點的突破”走向“系統(tǒng)提升”?？萍紕?chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的基本要求。當下，科創(chuàng)板匯聚眾星，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點產(chǎn)業(yè)鏈的示范效應和集聚效應愈發(fā)顯著，推動構(gòu)建以行業(yè)“鏈主”為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群，助力加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。
其中，集成電路領(lǐng)域公司總數(shù)達114家，占A股同類上市公司的“半壁江山”，涵蓋上游芯片設(shè)計、中游晶圓代工及下游封裝測試，形成上下游鏈條完整、產(chǎn)業(yè)功能齊備的發(fā)展格局?！叭绻麤]有科創(chuàng)板，國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈不會如此完善?！蹦臣呻娐沸袠I(yè)資深觀察人士表示。
科德數(shù)控總經(jīng)理陳虎表示，科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)鏈集群效應為公司的發(fā)展提供了重要的助力，公司可更便捷地找到合作伙伴、供應商和客戶，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補，為公司提供更多的商機和合作機會。
五年篤行，科技成果轉(zhuǎn)化從“最初一公里”走向“最后一公里”?？萍汲晒D(zhuǎn)化是連接科研和生產(chǎn)的重要橋梁，也是培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要環(huán)節(jié)。
在高端裝備制造領(lǐng)域，科德數(shù)控推出六軸五聯(lián)動葉盤加工中心，助力提升國產(chǎn)航空發(fā)動機的性能，推動航空產(chǎn)業(yè)的高速、高質(zhì)量發(fā)展。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，百克生物自主研制的帶狀皰疹減毒活疫苗上市后打破了國內(nèi)帶狀皰疹預防產(chǎn)品由進口疫苗壟斷的局面。在集成電路領(lǐng)域，以中微公司、盛美上海等為代表的12家半導體設(shè)備公司持續(xù)推進國產(chǎn)替代，2023年合計出廠國產(chǎn)自主設(shè)備超6000臺套。
中國證券報記者注意到，當下，科創(chuàng)板企業(yè)紛紛將新質(zhì)生產(chǎn)力作為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的著力點。以新能源企業(yè)為例，晶科能源董事會秘書蔣瑞告訴記者，“在當今競爭激烈的光伏市場中，新質(zhì)生產(chǎn)力對于光伏企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。不斷的技術(shù)創(chuàng)新，將帶來持續(xù)性的降本提效，一方面不斷提升公司產(chǎn)品的競爭力，從而獲得市場競爭主動權(quán)；另一方面，不斷降低光伏發(fā)電度電成本，為各行各業(yè)提供更清潔經(jīng)濟的電力，推動綠色可持續(xù)發(fā)展?！?/p>
與此同時，隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，人工智能、自動駕駛、工業(yè)自動化等未來產(chǎn)業(yè)不斷豐富新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵。因此，提升行業(yè)領(lǐng)域覆蓋面和多樣性，支持更多新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)登陸資本市場也是科創(chuàng)板的應有之義。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，“為進一步推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，科創(chuàng)板可以繼續(xù)開展市場化導向的制度創(chuàng)新、協(xié)同型導向的產(chǎn)業(yè)引導和前沿式的新業(yè)態(tài)建設(shè)。還可以通過放寬準入行業(yè)限制，強化和優(yōu)化信息披露，來支持更多創(chuàng)新型企業(yè)進入科創(chuàng)板，并應引導和支持產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)之間的協(xié)同創(chuàng)新，促進技術(shù)成果的快速轉(zhuǎn)化。”
出?！疤越稹保?/strong>
高水平國際競爭展露勢頭
日前，晶科能源公告，全資子公司與沙特阿拉伯王國公共投資基金全資子公司等簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯王國成立合資公司建設(shè)10GW高效電池及組件項目，項目總投資約9.85億美元。
這是迄今為止晶科能源最大的海外投資項目，或?qū)⒊蔀橹袊夥姵睾徒M件行業(yè)海外最大的制造基地。晶科能源董事長李仙德稱，“這是我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略實施過程中的又一重大里程碑，將進一步助力我們優(yōu)化全球制造和營銷布局，提升全球競爭力?！?/p>
晶科能源是科創(chuàng)板公司，尤其是新能源企業(yè)積極出海的一個縮影。像晶科能源、天合光能、阿特斯分列2023年度全球光伏組件出貨量排名第一、第二和第五名，三元正極材料龍頭容百科技出貨量連續(xù)三年位居全球第一，助力“新三樣”產(chǎn)品出口迅猛提升。業(yè)內(nèi)人士認為，中國新能源市場正進入深度滲透期，海外市場擴張助力中國企業(yè)全球電動化滲透率持續(xù)提升，海外高溢價光伏市場也將助推科創(chuàng)板上市公司在激烈的行業(yè)競爭中打造差異化競爭優(yōu)勢。
實際上，已有超7成科創(chuàng)板公司積極布局海外業(yè)務。例如，先進軌交領(lǐng)域，中國通號、時代電氣、高鐵電氣、鐵科軌道等公司助力中國高鐵“出海”第一單印尼雅萬高鐵建設(shè)，成為高質(zhì)量共建“一帶一路”的范例，助推中國高鐵實現(xiàn)從“設(shè)備走出去”到“標準走出去”；醫(yī)療器械相關(guān)科創(chuàng)板公司也紛紛布局海外市場，構(gòu)建第二增長曲線。
“聯(lián)影醫(yī)療作為業(yè)內(nèi)少數(shù)進入國際主流市場競爭的中國企業(yè)，全球化進展持續(xù)突破。2023年，公司針對目標市場從海外產(chǎn)品注冊、團隊和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、生產(chǎn)基地和供應鏈布局等方面著手推進海外業(yè)務發(fā)展。目前，聯(lián)影醫(yī)療在海外的品牌影響力和市場份額均穩(wěn)步提升，客戶群體已覆蓋亞洲、美洲、歐洲、大洋洲、非洲等地區(qū)70多個國家?！甭?lián)影醫(yī)療董事長兼聯(lián)席首席執(zhí)行官張強稱。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，科創(chuàng)板上市公司合計實現(xiàn)海外收入4026.2億元，同比增長9.7%，占板塊整體營收的28.8%。可以預計的是，在全球化科技競爭的大潮中，未來隨著越來越多的科創(chuàng)板公司走出國門，主動融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，依托持續(xù)科技創(chuàng)新，增強產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和影響力，將不斷鍛造出一張張中國“硬”名片，促進科創(chuàng)板國際化程度不斷提升。
除了科創(chuàng)企業(yè)“走出去”，科創(chuàng)板的國際化還體現(xiàn)在外資“引進來”。近年來，國際投資者已成為科創(chuàng)板市場重要參與主體，但國際化對于科創(chuàng)板而言是長期主義理念，未來仍有較大的進步空間。
上海交通大學上海高級金融學院副教授李楠告訴記者，科創(chuàng)板的國際化符合我國金融開放的大方向，因此如何吸引更多的國際投資者也是科創(chuàng)板下一步努力的方向，“毋庸置疑，堅持市場化和法治化，從而保證我們的市場更加公開、公平、公正，信息披露更加透明，這是提高科創(chuàng)板國際化程度的必要條件。”
摩根大通證券（中國）董事長陸芳在去年上交所國際投資者大會上還建議，一方面可以推出更加國際化的規(guī)則體系，比如與國際標準協(xié)調(diào)，在公司治理、財務報告、會計準則方面適當考慮和國際規(guī)則接軌，持續(xù)強化信披要求和懲戒力度，增強國際投資者對于科創(chuàng)板的信心。另一方面，可以適時考慮引入更多的和國際市場相關(guān)的金融產(chǎn)品，像場內(nèi)期權(quán)、場外衍生品等，來滿足不同的投資需求。
展望未來：
由改革“試驗田”走向發(fā)展“示范田”
科創(chuàng)板是改革的產(chǎn)物，在改革的征途上，沒有終點，只有新的起點，每一次變革都是科創(chuàng)板不斷發(fā)展壯大的動力引擎。今年以來，新“國九條”、科創(chuàng)板八條等相繼發(fā)布，這猶如航標燈塔，在改革的汪洋大海中為科創(chuàng)板指引方向，擘畫藍圖，昭示著其未來五載乃至更長遠的航程。
截至目前，科創(chuàng)板八條落地已滿月。一個月以來，科創(chuàng)板在首發(fā)上市、并購重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面陸續(xù)“上新”，政策已逐步從紙面走向?qū)嵺`。受訪科創(chuàng)板公司和高管紛紛表示，對于科創(chuàng)板八條的推出感到振奮，這進一步體現(xiàn)了科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新企業(yè)的切實支持。
張強稱，對于聯(lián)影醫(yī)療而言，也會關(guān)注“并購重組”方面的舉措。資本市場不僅是融資的渠道，更是資源整合的平臺。通過并購整合，可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，增強公司的市場競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力。未來，聯(lián)影醫(yī)療將在全球范圍內(nèi)挖掘、探索、研究、跟蹤相關(guān)標的。
光峰科技則是更加期待科創(chuàng)板八條提出的推動再融資儲架發(fā)行試點等。李屹表示，“一次注冊、分次發(fā)行”的儲架發(fā)行制度，意味著科創(chuàng)板企業(yè)可以根據(jù)研發(fā)進展，實現(xiàn)資金的持續(xù)、穩(wěn)定投入，細水長流，這與科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)展需求更加契合。
與此同時，科創(chuàng)板八條還提出，加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。落實監(jiān)管要“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務造假等市場亂象，進一步壓實發(fā)行人及中介機構(gòu)責任，更加有效保護中小投資者合法權(quán)益。
“闊步發(fā)展之后的重新‘淬火’是我國在許多領(lǐng)域摸著石頭過河過程中常見的現(xiàn)象，科創(chuàng)板也不例外。”李楠稱，科創(chuàng)板八條提出加強監(jiān)管是因為科技創(chuàng)新企業(yè)具有經(jīng)營風險更高、商業(yè)化不確定性更高等特點，如今科創(chuàng)板更有針對性地建章立制就是一個重新“淬火”、百煉成鋼的過程。接下來，科創(chuàng)板深化改革重心應放在強化監(jiān)管上，做到嚴監(jiān)嚴管，將科創(chuàng)板打造成一個更加具有公信力的市場。
在田利輝看來，科創(chuàng)板八條等政策能否有效的關(guān)鍵在于監(jiān)管落實、配套完善，“我國科創(chuàng)板需要進一步建立健全監(jiān)管機制，嚴格政策的落實和實施。同時，相關(guān)部門要考慮更多配套措施的出臺，如稅收優(yōu)惠、融資支持等，支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！?/p>
舉目已覺千山綠，宜趁東風馬蹄疾。改革是發(fā)展的必由之路，經(jīng)歷五年奮進的科創(chuàng)板再出發(fā)正當其時。展望未來，科創(chuàng)板將繼續(xù)深化改革，駛向更加廣闊的創(chuàng)新海域。它將以更加開放的心態(tài)，更加創(chuàng)新的機制，更加有力的政策，吸引和培育更多的創(chuàng)新企業(yè)，推動科技創(chuàng)新與資本市場的深度融合，為中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的新動能。讓我們共同期待，在科創(chuàng)板這片充滿希望的田野上，將改革“試驗田”深耕成發(fā)展“示范田”，創(chuàng)新之花常開不敗，創(chuàng)新之樹常綠長青。
