五大險企業(yè)績靚 金融地產機遇多

　　8月14日，大金融板塊午后發(fā)力，拉動大盤強勢上漲。保險股尾盤異軍突起，中國人壽直封漲停。市場人士表示，四季度保險股向上空間更大、確定性更強。看好當前位置上大金融板塊配置機會。

　　多因素驅動

　　截至8月14日收盤，中國人壽漲停，新華保險漲逾6%，中國太保、中國人保、中國平安紛紛跟漲。部分券商股、銀行股也表現不俗。

　　“金融板塊內部有時會有一定的輪動效應，券商板塊近日走勢良好，對保險板塊有一定的帶動作用�！贝ㄘ斪C券首席經濟學家陳靂表示，近日特斯拉成立保險經紀公司，令保險板塊受到市場關注。

　　陳靂指出，今年下半年以來，險資參與打新動用的資金額已經達到2.24萬億元。在相關政策推動下，險資將繼續(xù)積極參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板打新。險資作為優(yōu)質機構投資者，今年以來加大了對權益資產的配置，有望獲得投資收益的業(yè)績增量。

　　東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對記者表示，雖然大金融板塊內業(yè)績可能有差異，保險、券商相對亮眼，銀行相對偏弱；但是跟其他行業(yè)相比，大金融板塊有一定的業(yè)績優(yōu)勢，在市場對業(yè)績關注度較高的階段中，有明確業(yè)績增長的公司，其股價短期會受到催化。這是板塊產生異動的最重要原因�！安⑶遥�這些板塊估值處于相對較低位置，尤其是保險和銀行板塊，疊加中報業(yè)績出爐，未來存在一定階段性機會�！�

　　保險業(yè)回暖

　　近日，五大上市險企最新保費數據悉數出爐，負債端改善趨勢得以驗證。2020年前7個月，中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安和新華保險合計原保費收入約為1.67萬億元，同比增長6.58%。

　　具體來看，上述五大險企今年前7個月保費收入分別為4551億元、3709.42億元、2374.54億元、5036.91億元和1072.51億元，對應同比增速分別為12.34%、4.24%、4.04%、0.85%和30.07%。中國人壽和新華保險均實現兩位數增長。

　　劉嘉瑋稱，保險股方面，市場上目前最關注的是投資端。險企投資主戰(zhàn)線雖然在固定收益資產，但彈性來源主要在權益投資。近期中國人壽、新華保險股價頻頻異動，受益于市場反彈帶來的權益投資收益增長。此外，這兩家公司負債端保費增長情況也相對較好，給予各自股價較強支撐。

　　多位分析人士認為，行業(yè)景氣度處于復蘇通道中，后續(xù)負債端改善有望持續(xù)，同時隨著險資權益投資比例優(yōu)化，10年期國債收益率企穩(wěn)回升，險企投資端也存在較大改善機會。

　　興業(yè)證券分析師王塵表示，保險股目前估值處于相對低位，投資端超預期仍是估值修復的重要催化劑。

　　配置機會浮現

　　“四季度保險股向上的空間及確定性會更強�！眲⒓维|表示，屆時市場關注點或轉移到負債端，“開門紅”表現可能超預期。疊加新冠肺炎疫情趨緩，全球經濟復蘇背景下利率變動趨勢向上，保險股投資機會更具確定性。

　　“需要注意的是，估值洼地效應或在四季度凸顯。每年四季度，銀行股、保險股常會出現普漲行情。市場心理可能會偏向‘落袋為安’，持倉重點也可能從成長股轉向價值股�！彼�表示。

　　富恩德資產投資總監(jiān)程冬告訴記者，“我們非�？春卯斍拔恢蒙洗蠼鹑诎鍓K的配置機會。”他分析，在國債收益率企穩(wěn)回升背景下，保險公司資產端利率持續(xù)回升，負債端新一輪景氣度上升期有望開啟，板塊基本面改善的確定性更強。對證券板塊而言，券商除了受益于交易量放大帶來的經紀、兩融業(yè)績提升，還將享受到注冊制等一系列改革紅利，盈利水平將明顯提升。

　　“由于機構低配、估值水平低以及業(yè)績確定性強，地產、銀行等板塊在四季度往往能實現超額收益�！彼�補充道。