國(guó)壽資管于泳：新發(fā)展格局下保險(xiǎn)資管面臨三大挑戰(zhàn)和兩大機(jī)遇

　　中證網(wǎng)訊（記者 戴安琪）12月4日，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳在由基煜基金主辦的“2020中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)管理北京峰會(huì)”上表示，面對(duì)資本市場(chǎng)的變局，保險(xiǎn)資管公司既面臨傳統(tǒng)投資模式受到?jīng)_擊、開(kāi)放格局下與全球資管公司競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)，也迎來(lái)了市場(chǎng)對(duì)資管業(yè)務(wù)的需求不斷增加，資本市場(chǎng)健全完善等帶來(lái)的更多投資機(jī)遇。

　　具體來(lái)看，一是面臨新發(fā)展格局下保險(xiǎn)資金配置的挑戰(zhàn)。新發(fā)展格局下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和周期邏輯出現(xiàn)變化，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期利率中樞下移，對(duì)保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期配置帶來(lái)挑戰(zhàn)。同時(shí)，宏觀調(diào)控和監(jiān)管新理念下，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)將進(jìn)一步規(guī)范和透明，也可能帶來(lái)信用資產(chǎn)的分化，進(jìn)一步增加固定收益投資的難度。此外，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和企業(yè)價(jià)值的新趨勢(shì)，也對(duì)保險(xiǎn)資管業(yè)傳統(tǒng)的投資模式帶來(lái)沖擊。

　　二是面臨市場(chǎng)開(kāi)放環(huán)境下全球資管公司的挑戰(zhàn)。近幾年，我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的大門(mén)“越開(kāi)越大”，一方面，A股正式納入MSCI指數(shù)，比例逐年增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)更加緊密，并且?guī)��?lái)了ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）等新的投資理念；另一方面，外資機(jī)構(gòu)加快布局中國(guó)資管市場(chǎng)，短期內(nèi)將對(duì)保險(xiǎn)資管形成競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。

　　三是資管新規(guī)的統(tǒng)一監(jiān)管下，來(lái)自大資管行業(yè)的挑戰(zhàn)。2018年資管新規(guī)正式出臺(tái)，重新拉平了大資管行業(yè)的起跑線。對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司而言，如何充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金在國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融體系的價(jià)值和作用，在未來(lái)大資管市場(chǎng)生態(tài)中找準(zhǔn)自身的定位，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)深度參與財(cái)富管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，都是需要認(rèn)真思考和探索的重大課題。

　　于泳認(rèn)為，挑戰(zhàn)孕育新機(jī)，新發(fā)展格局也為保險(xiǎn)資管公司帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)行將出現(xiàn)一系列新的變化，市場(chǎng)對(duì)資管業(yè)務(wù)的需求將不斷增加。一是居民財(cái)富持續(xù)積累，配置結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)主導(dǎo)，將為資管業(yè)務(wù)注入強(qiáng)大動(dòng)能；二是養(yǎng)老保障第三支柱加快發(fā)展，將成為一片巨大“藍(lán)�！�；三是全球資本增配中國(guó)，外資增持A股比例和外資持債規(guī)模將快速提升。

　　另一方面，資本市場(chǎng)健全完善將提供更多投資機(jī)遇。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度加快完善，中長(zhǎng)期資金開(kāi)展價(jià)值投資的制度體系更加堅(jiān)實(shí)。一是債券市場(chǎng)提質(zhì)增量，未來(lái)有望保持年均兩位數(shù)增長(zhǎng)；二是股票市場(chǎng)吸引力更趨增強(qiáng)，注冊(cè)制生態(tài)的形成將推動(dòng)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制更加順暢，險(xiǎn)資、外資、年金等長(zhǎng)線資金入市渠道持續(xù)拓寬，為市場(chǎng)注入源頭活水；三是另類(lèi)市場(chǎng)迎來(lái)“新基建”重大利好，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)空間結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化，長(zhǎng)三角、粵港澳等增長(zhǎng)引擎帶來(lái)廣闊另類(lèi)投資機(jī)遇。