凈值跌到0.6764元 平安資管這款產(chǎn)品業(yè)績(jī)有點(diǎn)慘

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，權(quán)益類組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大分化，或與投資策略、投資經(jīng)理能力等因素有關(guān)。如果投資策略未能及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)變化或未能有效捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳。

　　據(jù)介紹，不同產(chǎn)品投資策略不同，所投資的底層資產(chǎn)也不同，導(dǎo)致其產(chǎn)品業(yè)績(jī)可能存在不小的差異。比如，有的產(chǎn)品重倉(cāng)某一個(gè)行業(yè)，但在一段時(shí)期內(nèi)該行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績(jī)較差。

　　上市公司披露的前十大流通股東名單中透露了部分險(xiǎn)資持倉(cāng)信息。以平安資管如意2號(hào)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，平安資管如意2號(hào)持有創(chuàng)新新材631.99萬股，新進(jìn)成為該公司的第八大流通股東。創(chuàng)新新材屬于有色金屬行業(yè)，截至12月11日，今年以來股價(jià)累計(jì)下跌12.33%。

　　記者注意到，平安資管如意2號(hào)在2024年調(diào)倉(cāng)換股較為頻繁。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年底，該產(chǎn)品共出現(xiàn)在昀?？萍?、博碩科技、華曙高科、英諾特、南華期貨、海晨股份等6只股票的前十大流通股東名單中。2024年一季度末，該產(chǎn)品從上述6只股票的前十大流通股東名單中退出，轉(zhuǎn)而新進(jìn)成為皖新傳媒、青云科技的前十大流通股東。到了2024年二季度末，該產(chǎn)品又進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，從皖新傳媒前十大流通股東名單中退出，小幅減持青云科技13.81萬股，并新進(jìn)成為南方傳媒、中通客車的前十大流通股東。到2024年三季度末，該產(chǎn)品又從青云科技、南方傳媒、中通客車的前十大流通股東名單中退出，轉(zhuǎn)而買入創(chuàng)新新材。

　　梳理平安資管如意2號(hào)買入、賣出的股票發(fā)現(xiàn)，這些股票行業(yè)分布較為分散，包括有色金屬、醫(yī)藥生物、汽車、交通運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、非銀金融、房地產(chǎn)、電子、電力設(shè)備、傳媒行業(yè)。

　　調(diào)倉(cāng)換股是業(yè)內(nèi)一些投資經(jīng)理提高投資業(yè)績(jī)的慣常做法。但從平安資管如意2號(hào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，投資經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換股并未給產(chǎn)品帶來“如意”的結(jié)果，截至12月11日，該產(chǎn)品今年以來的回報(bào)率為-11.73%，很不“如意”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比其他行業(yè)的資管產(chǎn)品，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品對(duì)穩(wěn)健性要求更高，這是保險(xiǎn)資金的屬性決定的。如果出現(xiàn)產(chǎn)品凈值大跌，像平安資管夏荷7號(hào)凈值跌至0.6764元，失去了險(xiǎn)資穩(wěn)健運(yùn)作的基本特征，一定程度上反映出公司在風(fēng)控、投研方面存在缺陷或瑕疵，投資者有理由懷疑其投研團(tuán)隊(duì)的擇股能力、風(fēng)控部門把控投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　風(fēng)控、投研能力有待提高

　　平安資管官網(wǎng)顯示，公司是中國(guó)最具影響力的股票機(jī)構(gòu)投資者之一，以深入研究、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資為準(zhǔn)繩，長(zhǎng)期受托管理大體量保險(xiǎn)、銀行資金，穿越多次牛熊，收益亮眼，風(fēng)控出色。平安資管微信公眾號(hào)曾發(fā)文表示，2024年，平安資管堅(jiān)持“以客戶為中心，做長(zhǎng)期正確的事，用專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值”，聚焦主業(yè)，優(yōu)化資負(fù)聯(lián)動(dòng)，全力做好保險(xiǎn)資金保值增值。平安資管在公開宣傳中多次強(qiáng)調(diào)公司的價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，但旗下部分產(chǎn)品在實(shí)際操作中頻繁調(diào)倉(cāng)換股，與公司的投資理念存在矛盾之處。

　　2023年中國(guó)平安資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨虧，備受關(guān)注。中國(guó)平安2023年年報(bào)顯示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)全年凈虧損195.22億元，而2022年同期凈利潤(rùn)為38.03億元。中國(guó)平安在年報(bào)中表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為平安證券、平安信托、平安資產(chǎn)管理、平安融資租賃、平安海外控股等經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司經(jīng)營(yíng)成果的匯總。

　　平安資管的經(jīng)營(yíng)情況如何？可從中國(guó)平安年報(bào)披露的“收取股利收入”情況略知一二。2023年全年，平安資管向中國(guó)平安分紅14.80億元，同比下降超60%。

　　平安資管披露的2023年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2023年，該公司營(yíng)業(yè)收入42.75億元，同比下降5.76%；凈利潤(rùn)27.04億元，同比下降8.92%，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。與同業(yè)相比，另外兩家頭部保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。在管理資產(chǎn)規(guī)模過萬億元的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，平安資管也是唯一一家營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑的公司。

　　大資管時(shí)代，發(fā)展第三方業(yè)務(wù)逐漸成為保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)共識(shí)。當(dāng)前，不少保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)將自身投資策略和專業(yè)能力轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品力，拓展第三方業(yè)務(wù)規(guī)模，不少保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的第三方資產(chǎn)管理規(guī)模有所增加。中國(guó)平安2024年半年報(bào)顯示，截至2024年6月30日，平安資產(chǎn)管理的受托資產(chǎn)管理規(guī)模近5.52萬億元，其中第三方資產(chǎn)管理規(guī)模5187.37億元，占其總受托資產(chǎn)管理規(guī)模的近10%。

　　保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)展第三方業(yè)務(wù)的形式包括專戶管理、資管產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化、養(yǎng)老金產(chǎn)品等。其中，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)開展第三方業(yè)務(wù)的一大重要抓手。

　　近年來，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模持續(xù)提升?！吨袊?guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告（2024）》顯示，截至2023年末，29家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展了組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，存續(xù)數(shù)量2809只，同比增長(zhǎng)18.12%；存續(xù)余額6.39萬億元，同比增長(zhǎng)44.30%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，專業(yè)性是資管機(jī)構(gòu)的立身之本，資管機(jī)構(gòu)“受人之托、代人理財(cái)”，需要將提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)和實(shí)現(xiàn)投資者利益最大化作為根本宗旨，提升自身投研、風(fēng)控等專業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)投資者財(cái)富的保值增值。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，作為長(zhǎng)期資金管理者，保險(xiǎn)資管公司需要加強(qiáng)自身風(fēng)控和投研能力的建設(shè)，不斷深化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、行業(yè)發(fā)展等方面的研究，以便更好地把握市場(chǎng)趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，保險(xiǎn)資管公司還需建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)能力，確保投資安全。