險資調(diào)研圖譜：高股息與科技成長成關(guān)注重點

　　今年以來，險資密集調(diào)研上市公司，為中長期投資蓄力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，險資（包括保險公司和保險資管公司）今年以來合計調(diào)研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公司，高股息和科技成長板塊是其關(guān)注的重點。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，險資關(guān)注高股息資產(chǎn)以期獲取長期穩(wěn)定收益，匹配負債端需求。同時，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，險資聚焦科技成長板塊，以期提升收益彈性。

　　險資調(diào)研超9800次

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，今年以來共有超190家險資機構(gòu)對超1400家A股上市公司進行了9800余次調(diào)研。

　　從險資調(diào)研頻率來看，泰康資產(chǎn)參與調(diào)研次數(shù)最多，今年已調(diào)研上市公司近600次，合計涉及近430只個股。華泰資產(chǎn)調(diào)研上市公司的次數(shù)超過400次，合計涉及超330只個股。此外，大家資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、新華資產(chǎn)等險資機構(gòu)的調(diào)研次數(shù)也均超過300次。

　　高股息和科技成長板塊是險資調(diào)研的重點。電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、計算機等行業(yè)上市公司獲得險資調(diào)研次數(shù)較多。最受險資關(guān)注的個股是機械設(shè)備行業(yè)的匯川技術(shù)，其今年以來獲得超80家（次）險資調(diào)研。匯川技術(shù)主要為設(shè)備/產(chǎn)線/工廠自動化提供變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC/HMI/CNC、工業(yè)機器人、高性能電機、精密機械、氣動元件、傳感器、工業(yè)視覺等產(chǎn)品及解決方案。

　　此外，立訊精密、中控技術(shù)、水晶光電、滬電股份等個股也獲得險資扎堆調(diào)研。寧波銀行、江蘇銀行、渝農(nóng)商行、杭州銀行等區(qū)域性上市銀行同樣是險資調(diào)研的重點對象。

　　在調(diào)研過程中，險資較為關(guān)注上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展。例如，在調(diào)研匯川技術(shù)時，險資關(guān)注該公司的電梯業(yè)務(wù)未來發(fā)展、精密機械類產(chǎn)品的積累及產(chǎn)能布局、國際業(yè)務(wù)進展等。匯川技術(shù)表示，目前，公司海外業(yè)務(wù)占比較小，將持續(xù)提升海外業(yè)務(wù)占比。

　　為何青睞這兩類板塊

　　業(yè)內(nèi)人士認為，險資頻頻調(diào)研A股上市公司，與險資正在積極尋找投資機會緊密關(guān)聯(lián)。

　　對于險資重點關(guān)注的高股息標(biāo)的，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認為，高股息通常意味著相對可靠的現(xiàn)金流回報，這與險資負債端對穩(wěn)定收益和長久期匹配的需求相契合。而對于險資重點關(guān)注的科技成長板塊，楊帆表示，這與在固收資產(chǎn)收益率下行背景下，其尋求業(yè)績突破、提升整體投資組合收益彈性的目標(biāo)有關(guān)。科技成長板塊未來發(fā)展?jié)摿Υ?，符合險資在風(fēng)險可控前提下，適度增配權(quán)益類資產(chǎn)以提升長期收益率的策略。

　　機構(gòu)調(diào)研通常被看作投資的風(fēng)向標(biāo)。記者注意到，除了調(diào)研之外，不少險資已付諸行動，在持續(xù)加倉高股息藍籌股的同時，布局科技成長板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　以舉牌為例，中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站信息顯示，今年以來，險資已舉牌19次，被舉牌的上市公司大多屬于銀行、環(huán)保、交通運輸、公用事業(yè)等行業(yè)，估值低、股息率高、分紅穩(wěn)定的特征較為明顯。

　　多家保險機構(gòu)投資負責(zé)人表示，公司重點關(guān)注科技創(chuàng)新等領(lǐng)域投資機會，以期獲得超額收益。中國人壽投資管理中心總經(jīng)理肖鳳群認為，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)升級、以產(chǎn)業(yè)升級構(gòu)筑國際競爭新優(yōu)勢的戰(zhàn)略選擇?？萍紕?chuàng)新研發(fā)投入大、周期長、風(fēng)險高，需要有長期穩(wěn)定的耐心資本提供支持。同時，在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換期，受國家政策扶持、發(fā)展前景廣闊、成長潛力巨大的新質(zhì)生產(chǎn)力和新經(jīng)濟細分領(lǐng)域，將成為險資獲取成長性收益的重要來源。

　　配置有望多元化

　　近日，財政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，對國有保險公司投資考核進行優(yōu)化，進一步打開險資這類中長期資金入市的空間。業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，險資加大權(quán)益類資產(chǎn)配置的必要性增強，高股息資產(chǎn)與科技成長板塊有望成為險資持續(xù)關(guān)注的方向。

　　中信建投非銀首席分析師趙然表示，《通知》提出的一系列長周期考核舉措有助于提升保險資金對資本市場短期波動的容忍度，有望增強投資行為穩(wěn)定性，并將進一步推動險資入市進程，推動權(quán)益市場向好，增厚險企業(yè)績，預(yù)計險資配置方向?qū)㈦S著其對波動容忍度的提升而更加多元化。

　　趙然認為，一方面，紅利板塊可貢獻股息收入并有助于在低利率環(huán)境下保持凈投資收益率相對穩(wěn)定，還可通過按FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）模式計量來避免股價波動對利潤的沖擊，有助于穩(wěn)定利潤表現(xiàn)。另一方面，隨著險資對短期市場波動容忍度的提升，險資對估值水平較低、具有長期基本面支撐的非紅利板塊的配置意愿有望進一步提升。

　　楊帆表示，展望未來，險資除了延續(xù)對高股息板塊的關(guān)注外，科技成長板塊，特別是與國家戰(zhàn)略相關(guān)的硬科技、具備全球競爭力的龍頭企業(yè)，以及符合可持續(xù)發(fā)展理念的綠色產(chǎn)業(yè)，都可能是險資未來重點布局的方向。同時，與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)聯(lián)的新興領(lǐng)域，也可能獲得更多險資關(guān)注。