金價站上歷史高位 黃金股后市仍被看好
國際金價突破1800美元/盎司的高位之后短暫調整，但是市場人士普遍認為后續(xù)仍有大幅上漲空間。近期，國內黃金股價格也隨著黃金價格水漲船高，市場人士分析，黃金價格若持續(xù)上漲，國內黃金股也將有較大上行空間。
投資者持續(xù)涌入
全球主要股市不斷沖高的同時，黃金價格也在持續(xù)沖擊歷史紀錄。
從3月中旬以來，黃金價格就一直沒有停下上漲的腳步。7月8日，倫敦金現貨價格達到階段性高點1818.14美元/盎司，隨后震蕩回調。截至7月14日，倫敦金現貨價格仍然維持在1800美元/盎司左右。
在上一輪超過10年的黃金大牛市中，黃金價格的歷史最高點是2011年的1921.15美元/盎司，當下黃金價格已經處于歷史的絕對高位。
在金價持續(xù)上漲的過程中，國際投資者還在不斷涌入。全球最大的黃金ETF基金SPRD的持倉量2013年以后沒有突破1000噸，但是今年4月中旬，該數據回到了1000噸以上，并且持續(xù)走高。wind數據顯示，截至7月13日，SPRD黃金ETF持倉量為1203.97噸，同比大幅增長50.3%。
黃金ETF的持倉反映長期投資者的偏好，而更靈活的CFTC非商業(yè)持倉所反映的是對沖基金等專業(yè)投資者，其對于黃金的投資興趣在2020年2月之后快速下降，但6月5日之后，黃金CFTC基金凈多開始快速增加。
“從以往來看，僅僅只有ETF的增持還不足以驅動黃金的流暢上行，對沖基金的介入往往是不可或缺的因素。黃金CFTC基金凈多開始快速增加，主要源于多頭增倉顯著高于空頭，美國CPI即將見底回升或是對沖基金開始大量增持黃金的主要因素�！迸d業(yè)證券分析師郭嘉沂在研報中指出。
金價看高一線
“未來3至6個月內黃金有望觸及2011年的高點1921美元/盎司，甚至挑戰(zhàn)歷史新高2000美元/盎司�！惫我时硎�。
他表示，就2020年第三季度而言，美國通脹預期可能會因為油價暫未趨勢性拉升暫停快速回升，但美國的CPI大概率將開始回升。從歷史來看，通脹預期或是CPI的回升都會推升金價。
萬聯證券也指出，美國央行注入的大量現金沖擊了全球金融體系，使得股市走強且美元指數上漲，降低了黃金作為替代資產的吸引力，令黃金市場承壓，但從長期來看，仍有理由對金價持樂觀態(tài)度。
寶城期貨金融研究所所長程小勇對中國證券報記者表示，6月中旬至7月上旬，黃金價格再度上漲，主要的驅動因素有幾個方面：一是美元流動性泛濫下的黃金投資需求在擴張；二是在巨額財政赤字和疫情控制相對較差的背景下，美元前景不樂觀，驅動了以美元計價的國際金價；三是美聯儲持續(xù)寬松的貨幣政策，尤其是信用債購買，導致美元實際利率在4月份以來一直處于負值。
不過，程小勇對黃金后市走勢并不樂觀。他表示，全球經濟環(huán)比修復，黃金避險需求降溫，市場風險偏好回升，刺激了包括全球股市和大宗商品價格反彈，但是避險類資產如黃金和國債價格可能會面臨壓力。同時，美元流動性并沒有流向實體，而是刺激資產泡沫，股市上漲會分流資金。
“理論上，美聯儲資產的大幅擴張對應著基礎貨幣的空前增長，而大量的基礎貨幣通常會刺激總需求并推升實體的通脹。然而，事實證明，這樣的情況并沒有發(fā)生，反而在催生資產價格泡沫，實體經濟通脹尚未出現�！背绦∮聦γ绹耐涱A期也表示了悲觀。
黃金股仍有上漲空間
“按照當前的金價和銅價年化，2020年紫金礦業(yè)歸母凈利潤將突破100億元。”一位有色行業(yè)分析師在社交媒體感嘆，隨著黃金等有色金屬價格上漲，一些分析師對于相關行業(yè)個股的前景也開始樂觀。
事實上，相關個股走勢在近期也確實爭氣。赤峰黃金股價在6月22日跳空高開，已經從9.70元/股上漲至13.29元/股。紫金礦業(yè)6月中旬以來股價幾乎翻倍。
“金價長期上漲，對于黃金礦山的利潤會有顯著提升，如果金價維持當前的水平，相關公司的股價上漲仍然有較大空間。”一位券商分析師對中國證券報記者表示。
不過，該分析師表示，黃金股價格上漲，并不完全是金價上漲的功勞。6月中旬以來，包括鋼鐵、煤礦、有色等周期股都經歷了一波較大的上漲。
程小勇也提出了類似的觀點，他表示，國內黃金股上漲并非單一由黃金價格上漲驅動，流動性寬松和股市改革兩大驅動導致A股整體回暖，周期股補漲也是黃金股上漲的重要原因。
“從利潤角度來看，黃金公司的利潤不僅僅來源于黃金價格，還來源于鉛鋅等的副產品。如果后市周期性商品如鉛鋅價格回落，可能會給黃金股帶來一定的調整風險�！背绦∮卤硎荆爱斎�，目前黃金股還受制于貨幣政策走向，盡管大的寬松方向不變，但是邊際上收緊值得警惕，因此我們判斷黃金股漲勢還沒結束，但漲勢可能會趨緩，交易上高位追多需要警惕回調風險�！�
