機構：2021年超七成上市房企市值不足百億

　　近日，易居房地產研究院發(fā)布中國房地產上市公司市值研究報告。報告指出，在經歷了連續(xù)兩年的市值負增長之后，2021年有相當比例的上市房企市值降幅較大。

　　上市房企市值規(guī)模進入歷史低位

　　易居的研報指出，截至2021年底，受監(jiān)測的336家中國房地產上市公司市值總量為人民幣3.99萬億元。其中開發(fā)類公司市值共3.16億元，占79.2%；物業(yè)管理類公司市值為0.50萬億元，占12.5%；其他類公司市值為0.33萬億元，占8.3%。

　　截至2021年底，納入報告樣本的房地產上市公司中，市值規(guī)模不足100億元的房地產公司為248家，占73.8%。從市值規(guī)模來看，2021年延續(xù)2020年的態(tài)勢，上市房企市值持續(xù)低迷。近五年中，2017年上市房企平均市值最高，平均為185億元，此后不斷下降。2021年底，上市房企平均市值僅為119億元，其中在A股上市的房地產公司平均市值為151億元，略低于2020年同期的154億元。

　　報告顯示，2021年，市值縮水一半及以上的公司達到52家，其中有企業(yè)市值下降了94.0%。

　　上市房企普遍調整資本結構

　　債務問題是2021年行業(yè)普遍關注的焦點。報告指出，企業(yè)的應對措施主要有資產出售、戰(zhàn)略收縮、降價促銷、債務重組、尋求并購等。

　　值得注意的是，一些優(yōu)秀的企業(yè)依然表現良好，溢價協同能力有所增強。報告認為，2021年，為應對市場環(huán)境變化，提高抗風險能力，部分企業(yè)改變了已有的規(guī)模型擴張戰(zhàn)略，以瘦身、轉型、分拆等戰(zhàn)略為主導。其中，降低管理成本，提高運營效率，成為企業(yè)戰(zhàn)略實施的重點。

　　報告指出，充分利用資本市場調整資本結構，進行適時融資，是上市公司實施發(fā)展戰(zhàn)略、保持市值穩(wěn)健發(fā)展的主要措施，其中最常用的兩個手段是股票回購與增發(fā)。2021年共有51家房地產上市公司進行股票回購，其中10家公司股票回購次數達10次以上。此外，通過分紅派息、股權激勵等向市場傳遞企業(yè)重視投資人回報、重視企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的積極信號，也是增強市場對上市公司信心的重點工作內容。2021年有207家公司進行分紅派息，占房地產上市公司總數的62%。在分紅派息的公司中，有36家公司分紅兩次及以上。不僅如此，探索新的發(fā)展模式已經成為房地產行業(yè)的新主題，輕重資產合理化配置是新發(fā)展模式的重要特征。

　　報告分析稱，保持杠桿合理化是新發(fā)展模式的首要內容。過去部分企業(yè)過度依賴金融杠桿，成為大而不強的“千億房企”，及時轉變“高負債、高杠桿、高周轉”的運作模式，是當前行業(yè)有效防范流動性危機蔓延、探索新發(fā)展模式的首要內容。報告建議，上市公司需要充分利用資本市場融資渠道，增加直接融資比例，優(yōu)化融資結構和財務結構，有效降低財務風險。

　　此外，報告還認為，重視存量資源開發(fā)是新發(fā)展模式的增長點。積極參與盤活存量資源，有序推進城市更新，要改變粗放式的開發(fā)模式，加強土地資源集約化利用，樹立智慧城市和低碳城市理念，盤活低效存量用地，處理好閑置商辦、老舊廠區(qū)的改造工程。更重要的是，要轉變思路推進城市更新，比如通過市場化手段融資，以產業(yè)升級的思維進行城市更新規(guī)劃。