領(lǐng)地控股1.5億美元債擬交換展期，未償還本金約1.23億美元

　　距離股價(jià)閃崩尚不到一個(gè)月，領(lǐng)地控股（HK06999，股價(jià)0.53港元，市值5.44億港元）宣布尋求債務(wù)展期一年。

　　6月13日早間，領(lǐng)地控股發(fā)布公告稱，公司票息率12%的1.5億美元債將于6月28日將到期，但目前仍有約1.23億美元未償還。為改善公司整體財(cái)務(wù)狀況，公司正式征詢交換要約展期一年，票息率不變。根據(jù)交換要約備忘錄所載的條款及受限其條件，交換現(xiàn)有票據(jù)未償還本金額最少1.1億美元（或90%）（最低接納金額）。

　　對此，領(lǐng)地領(lǐng)地控股表示，面對短期流動(dòng)性壓力，債券展期是當(dāng)下最務(wù)實(shí)、對各利益相關(guān)方最負(fù)責(zé)任的選擇，有利于尋求債務(wù)與生產(chǎn)經(jīng)營之間的平衡，為其提供充足時(shí)間提升現(xiàn)金流，積極履行財(cái)務(wù)承諾，確保公司生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)推進(jìn)等。其還透露，若上述美元債6月下旬完成展期后，今年內(nèi)再無境外債到期。

　　尋求債務(wù)展期一年

　　根據(jù)公告，領(lǐng)地控股于2021年6月28日發(fā)行了本金總額1.5億美元的現(xiàn)有票據(jù)，其按年利率12.0%計(jì)息，于2021年12月28日及2022年6月27日期末支付�，F(xiàn)有票據(jù)于香港聯(lián)交所上市。

　　公告顯示，受交換要約備忘錄所載的條款及條件規(guī)限，領(lǐng)地控股按交換代價(jià)要約交換合資格持有人所持有最少達(dá)最低接納金額的未償還現(xiàn)有票據(jù)。截至本公告日期，現(xiàn)有票據(jù)的本金總額12273萬美元仍未償還。

　　根據(jù)交換要約備忘錄所載條款及受限其條件，于截止期限前有效提交并獲接納交換的未償還現(xiàn)有票據(jù)本金額每1000美元的交換代價(jià)包括以下各項(xiàng)：以美元計(jì)值本金總額合共1000美元的2023年到期12.0%優(yōu)先票據(jù)（新票據(jù)）；及任何應(yīng)計(jì)利息。新票據(jù)的任何零碎金額將會(huì)沒收。新票據(jù)的期限為364天，按年利率為12.0%計(jì)息，于到期后支付。

　　事實(shí)上，領(lǐng)地控股自2020年底成功赴港上市以來，也只發(fā)行了一筆美元債，即這筆尋求展期的1.5億美元債。

　　值得注意的是，近日中梁、大唐兩家房企也宣布美元債展期。5月17日，中梁控股公告兩筆2022年5月到期、2022年7月到期合共本金7.5億美元票據(jù)交換要約將展期至2023年4月、2023年12月到期；6月8日，大唐集團(tuán)控股公告公司交換要約并將發(fā)行2023年到期、年利率12.5%、約2.84億美元債。

　　中金公司在研報(bào)中指出，2019-2022年5月中資美元債共已展期42只、涉及金額合計(jì)127.33億美元。分行業(yè)看，展期中資美元債高度集中于房地產(chǎn)板塊�！氨据喌禺a(chǎn)債展期時(shí)間較近，多數(shù)未到新兌付時(shí)間；從兌付結(jié)果來看，境內(nèi)本輪地產(chǎn)展期后兌付比例與全部展期債券基本相當(dāng)，但境外到期案例數(shù)量不足，目前尚未有房企展期后完成兌付�！�

　　同時(shí)，中金公司認(rèn)為，考慮到多數(shù)境內(nèi)外已展期且面臨兌付的債券實(shí)際兌付情況并不理想，加上本輪展期的核心群體地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流在銷售疲軟的情況下尚未看到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，外部融資環(huán)境短期內(nèi)或難以明顯修復(fù)，且2022年下半年新兌付日再次到期的債券較多，后續(xù)展期債券的兌付或面臨一定壓力。

　　流動(dòng)負(fù)債超百億元

　　對于領(lǐng)地控股來說，盡管今年內(nèi)再無到期債券，但其流動(dòng)性問題仍不可忽視。與此同時(shí)，領(lǐng)地控股的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。

　　年報(bào)顯示，截至2021年底，領(lǐng)地控股有在手現(xiàn)金及等價(jià)物余額52.22億元，其中不受限現(xiàn)金為42.97億元；而流動(dòng)負(fù)債約126億元，非流動(dòng)負(fù)債為86.34億元，主要以短期的流動(dòng)負(fù)債為主，這也加劇了領(lǐng)地控股的現(xiàn)金流壓力。

　　不僅如此，包括惠譽(yù)、穆迪等在內(nèi)的國際評級構(gòu)構(gòu)均在今年撤銷了對領(lǐng)地的評級。

　　公開資料顯示，2021年5月份，惠譽(yù)首次授予領(lǐng)地控股“B”長期發(fā)行人評級，展望“穩(wěn)定”；穆迪也給予領(lǐng)地控股“B2”的企業(yè)家族評級，展望“穩(wěn)定”。

　　但到了今年3月份，先是惠譽(yù)撤銷了領(lǐng)地控股的評級。惠譽(yù)發(fā)布報(bào)告稱，由于領(lǐng)地控股已選擇停止參與評級過程，惠譽(yù)正在撤銷其評級�；葑u(yù)將不再擁有維持該公司評級所需的充分信息，因而不再對該公司進(jìn)行評級。

　　4月1日，穆迪也發(fā)布報(bào)告稱，出于商業(yè)原因，穆迪決定撤銷領(lǐng)地控股的評級。撤銷之前，穆迪已在去年10月份將領(lǐng)地控股的評級展望降為“負(fù)面”。