中航基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、中航軍民融合精選混合型基金擬任基金經(jīng)理韓浩表示，從估值來看，自2015年6月以來，軍工行業(yè)整體跌幅位于所有行業(yè)前列，行業(yè)估值位于歷史中低位。隨著我國軍事技術(shù)的全面升級(jí)，軍民融合迎來難得的機(jī)會(huì)，特別是“十三五”后期軍工企業(yè)業(yè)績(jī)改善預(yù)期明顯，科研院所改制等改革逐步推進(jìn)，行業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。
據(jù)記者了解，中航軍民融合精選混合型基金于2017年12月29日起發(fā)行，該基金投資于股票的比例占基金資產(chǎn)的60%-95%，投資于“軍民融合”主題相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，持有的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。
軍民融合市場(chǎng)廣闊
政策東風(fēng)有望催生軍民融合的機(jī)會(huì)。韓浩認(rèn)為，作為世界經(jīng)濟(jì)第二大強(qiáng)國，我國軍事發(fā)展有很大空間。隨著我國軍事技術(shù)的升級(jí)及國民經(jīng)濟(jì)的不斷壯大，為打造“海洋強(qiáng)國”和“空中強(qiáng)國”，國家將大力發(fā)展軍工行業(yè)。例如，2017年1月22日，中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)成立；2017年12月4日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》，對(duì)推動(dòng)國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展作出全面部署，并從七個(gè)方面提出了推動(dòng)國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的具體政策措施。
在政策引導(dǎo)下，大部分軍工集團(tuán)開始進(jìn)行資產(chǎn)證券化。“截至目前，資產(chǎn)證券化率大概到了40%左右。這也是上一輪牛市中軍工板塊出現(xiàn)一波較大行情的基礎(chǔ)�！表n浩指出，按照目前的安排，41家科研院所改制需在2018年完成，其他軍工資產(chǎn)要在2020年前后完成資產(chǎn)證券化目標(biāo)。值得注意的是，多數(shù)科研院所的盈利能力比上市公司強(qiáng)，這些盈利強(qiáng)的資產(chǎn)會(huì)以一定形式注入上市公司。所以，2018年整個(gè)軍工板塊的機(jī)會(huì)值得期待。
從估值來看，2017年一季度，軍工行業(yè)的估值大概在100倍左右，但根據(jù)2018年的盈利預(yù)測(cè)，2018年軍工行業(yè)估值可能降至50倍以下，這是軍工板塊歷史估值的中低位。但軍工行業(yè)中一些上市公司本身的盈利能力仍然較好。因此隨著過去兩年的估值回歸，很多公司的估值已經(jīng)回到比較合適的位置。2018年，這類公司可能迎來比較好的投資機(jī)會(huì)。
