暑期漸近，旅游市場(chǎng)迎來(lái)產(chǎn)品咨詢及預(yù)訂高峰。對(duì)旅游旺季的想象也在不斷推升市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，近一周來(lái)旅游板塊持續(xù)升溫，三特索道、華天酒店、錦江股份等個(gè)股明顯跑贏大市。
機(jī)構(gòu)人士表示，5月社零數(shù)據(jù)有所回升，消費(fèi)領(lǐng)域在市場(chǎng)不確定性的大背景下具有一定抗壓能力。同時(shí)高考、中考等考試相繼結(jié)束將帶來(lái)更多學(xué)生游客，利好景區(qū)、酒店、出境游等板塊，行業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)旺季。
估值處于較低區(qū)間
滬深兩市近日窄幅整理，量能環(huán)比有所萎縮，折射短期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不振，行情或進(jìn)入“攻堅(jiān)期”。拉鋸格局下，旅游板塊近期卻異軍突起。
數(shù)據(jù)顯示，最近4個(gè)交易日中信餐飲旅游指數(shù)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到6.18%，已經(jīng)躋身一級(jí)行業(yè)指數(shù)前五行列。24日，三特索道、華天酒店、金陵酒店、錦江股份全天分別上漲3.76%、1.61%、1.55%、1.21%。
對(duì)此，東方證券表示，餐飲旅游板塊近期表現(xiàn)不錯(cuò)。酒店等隨經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖的彈性品種走勢(shì)突出，核心資產(chǎn)中國(guó)國(guó)旅等隨著行情回暖估值亦持續(xù)提升，體現(xiàn)出較強(qiáng)的配置價(jià)值。
當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入暑期旅游旺季，親子游、暑期游學(xué)熱度攀升。根據(jù)6月13日途牛發(fā)布的《2019全球暑期游學(xué)分析報(bào)告》，暑期境內(nèi)游學(xué)產(chǎn)品人均消費(fèi)2300元、海外游學(xué)產(chǎn)品人均消費(fèi)15000元，且群體呈多元化特征。
鑒于我國(guó)低護(hù)照滲透率疊加出境游低滲透率，業(yè)內(nèi)人士表示，中長(zhǎng)期持續(xù)看好出境游行業(yè)發(fā)展空間。另外，本周餐飲旅游板塊的市盈率為31.8倍，相比8年平均水平（42.97倍）和5年平均水平（48.60倍），目前板塊估值正處于歷史較低區(qū)間。
三季度有望持續(xù)反彈
在招商證券看來(lái)，旅游板塊2019年上半年反彈較弱，個(gè)股表現(xiàn)分化。不過(guò)三季度旺季有望企穩(wěn)反彈，龍頭業(yè)績(jī)提速特別是具備外延動(dòng)力的龍頭競(jìng)爭(zhēng)力凸顯�？紤]外圍因素與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不確定性，旅游板塊防御屬性有望繼續(xù)獲得市場(chǎng)青睞。
免稅店方面，年初至今，三亞免稅店和京滬機(jī)場(chǎng)銷售增勢(shì)良好，今年浦東機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳、廣州機(jī)場(chǎng)和其他二線機(jī)場(chǎng)將貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。海免將于今年底前注入上市公司中國(guó)國(guó)旅，�？诿舛惸壳霸谑杖牒屠麧�(rùn)方面相較三亞店均有較大提升空間。近期市內(nèi)店陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)業(yè)，并積極推動(dòng)向國(guó)人開(kāi)放，一旦政策獲批，將帶來(lái)更大的想象空間。
出境游方面，數(shù)據(jù)顯示，今年“五一”國(guó)內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)達(dá)到了1.95億人次，按可比口徑增長(zhǎng)13.7%；實(shí)現(xiàn)旅游收入1176.7億元，按可比口徑增長(zhǎng)16.1%。端午假期國(guó)內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)為9597.8萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)7.7%；實(shí)現(xiàn)旅游收入393.3億元，同比增長(zhǎng)8.6%。
整體來(lái)看，旅游業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)發(fā)展空間廣闊，長(zhǎng)期向好邏輯并未改變。渤海證券維持對(duì)行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，建議投資者從以下幾個(gè)維度選擇個(gè)股：其一，優(yōu)選邏輯清晰且業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的免稅行業(yè)；其二，關(guān)注估值處于歷史相對(duì)低點(diǎn)且業(yè)績(jī)具備較大彈性的酒店行業(yè)龍頭；其三，當(dāng)前門票降價(jià)預(yù)期下對(duì)門票收入依賴較低且具備異地復(fù)制可能的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類公司。
