恒指“深蹲跳” 港股長線投資價值樂觀

　　8月6日，受隔夜美股市場暴跌、日韓股市大幅低開影響，港股市場三大指數(shù)也紛紛大幅低開，恒生指數(shù)盤初下探至25397點附近。不過，受權重藍籌跌幅收窄或翻紅影響，恒指開盤不久后就開始一路上行，盤中一度反轉(zhuǎn)逾600點，截至收盤跌幅為0.67%，相較于盤初近3%的跌幅呈現(xiàn)了“深蹲跳”行情。

　　機構(gòu)認為，港股長期復合回報豐厚，受益于中國經(jīng)濟和企業(yè)基本面“螺旋式向上”驅(qū)動及港A估值聯(lián)動性提升影響，港股仍具長線投資價值。

　　成交放量 展現(xiàn)韌性

　　8月6日，港股三大指數(shù)均大幅低開，Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)低開2.60%，恒生中國企業(yè)指數(shù)低開2.17%，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)低開2.74%。而截至收盤，上述三大指數(shù)跌幅分別縮小至0.67%、0.69%、0.84%；大市成交1226.36億港元，較前幾日出現(xiàn)明顯放量，且創(chuàng)5月底以來的新高，大幅高于6、7月的日均水平（低于750億港元）。

　　值得注意的是，三大指數(shù)均在下探之后進行了“深蹲跳”。以恒生指數(shù)為例，其早盤一度下跌至25397.35點，后探底回升一路上行至26042.23點，其間反彈逾600點；雖然午后盤中多空雙方持續(xù)較量，恒指較高點回落并小幅震蕩，但截至收盤，其跌幅僅為0.67%，報25976.24點，較盤中低點近3%的跌幅實現(xiàn)了強勢反彈。有分析人士稱，大市下行有望止步于7月31日以來的“五連跌”。

　　細分來看，電訊業(yè)板塊可謂“一枝獨秀”，權重藍籌充當了“護盤擔當”的角色。恒生11大行業(yè)板塊中，電訊業(yè)板塊為唯一收漲的板塊，中國鐵塔、中國移動、香港寬頻等成分股紛紛收漲。藍籌股中，多只個股低開高走盤中翻紅，中國生物制藥、申洲國際、領展房產(chǎn)基金、創(chuàng)科實業(yè)、中海油等紛紛收漲，騰訊控股跌幅由盤中3.6%收窄至收盤的1%，支撐了大市的韌性。

　　機構(gòu)對港股長期價值樂觀

　　恒生指數(shù)自4月中旬創(chuàng)下30280點的階段性新高后，受海內(nèi)外不確定因素的影響，呈現(xiàn)出了較大的波動。特別是5月和8月，調(diào)整壓力比較顯著。自7月31日以來，港股已經(jīng)連續(xù)五個交易日下跌，且在最近十個交易日中回調(diào)近9%，但分析人士表示，急跌有望帶來較好的投資機會。

　　機構(gòu)紛紛表示，港股的行情很大程度上受到了短期因素的抑制。從中長期來看，經(jīng)過深度調(diào)整后，港股估值更加低于歷史長期均線，性價比優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。港股價值，特別是在港上市的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地公司價值提升。

　　第一上海證券首席策略師葉尚志表示，港股仍在延續(xù)上周出現(xiàn)的調(diào)整態(tài)勢，市場拋壓仍在釋放，但是在短線累計跌幅已多的情況下，預期市場有望企穩(wěn)，但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上，要注意短期波動性風險仍有加劇的可能，可為下一波行情做好準備，關注績優(yōu)股的低吸及換籌。

　　廣發(fā)證券研究認為，投資恒生指數(shù)的長期復合回報豐厚，盈利增長和高股息是最主要的貢獻因子。長期來看，中國經(jīng)濟和企業(yè)基本面“螺旋式向上”，是驅(qū)動港股市場向上的“基石”。香港內(nèi)地股市估值聯(lián)動性提升，“北水”將不斷引導估值重塑和價值發(fā)掘，港股長線仍具投資價值。該機構(gòu)稱，就個股而言，只要估值圍繞均值不出現(xiàn)過度偏離，“護城河”較寬的行業(yè)賽道、穩(wěn)定持續(xù)的盈利、良好的公司治理、較高股息率等要素，是誕生“長跑冠軍”的重要條件。建議投資者一旦找準目標就長期持有，“黑天鵝”可能帶來“左側(cè)介入”的好時機。