港股顯現(xiàn)較強(qiáng)韌性 權(quán)重科技股表現(xiàn)左右后市

　　法興證券（香港）上市產(chǎn)品銷售部董事 周翰宏

　　港股上周橫盤震蕩，小幅走高。恒生指數(shù)自3月5日觸及60天線以來，沿著60天線緩步向上，顯示港股市場(chǎng)仍有較強(qiáng)韌性。權(quán)重科技股普遍調(diào)整至120天線附近，隨后有企穩(wěn)跡象，若能企穩(wěn)反彈，將會(huì)助推港股大市顯著回升。

　　外圍市場(chǎng)方面，美股上周先揚(yáng)后抑，美債收益率上升牽動(dòng)投資者情緒，鮑威爾的鴿派論調(diào)推升通脹預(yù)期，10年期美債收益率持續(xù)走高。當(dāng)前美股依舊在歷史高位震蕩，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約2475萬港元資金凈流入，恒指熊證累計(jì)有約4021萬港元資金凈流入。個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約2.03億港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約688港元至778港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約5.8倍至8.9倍。另外，京東相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約4641萬港元資金凈流入，資金留意行使價(jià)380港元至390港元附近的中長(zhǎng)期及長(zhǎng)期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約5.5倍至7.4倍�？纯召Y金流方面，期內(nèi)銀河娛樂的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1617萬港元資金凈流入。銀河認(rèn)沽證條款方面，較多投資者留意行使價(jià)約55港元至65港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約3.8倍至5.8倍。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降2.1個(gè)波幅點(diǎn)至19.6%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降1.8個(gè)波幅點(diǎn)至20.9%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降2.8個(gè)波幅點(diǎn)至26.1%，港交所的引伸波幅下降2.0個(gè)波幅點(diǎn)至32.5%，騰訊的引伸波幅下降3.8個(gè)波幅點(diǎn)至34.9%，中海油的引伸波幅下降7.2個(gè)波幅點(diǎn)至39.1%，友邦的引伸波幅下降2.5個(gè)波幅點(diǎn)至28.4%，工行的引伸波幅下降2.5個(gè)波幅點(diǎn)至22.6%，小米的引伸波幅下降2.2個(gè)波幅點(diǎn)至48.6%，平保的引伸波幅下降1.7個(gè)波幅點(diǎn)至19.6%，美團(tuán)的引伸波幅下降3.6個(gè)波幅點(diǎn)至51.2%，阿里的引伸波幅下降1.8個(gè)波幅點(diǎn)至36.0%。

　　上周港股市場(chǎng)受到美債收益率急升的影響而顯著波動(dòng)，個(gè)股普遍再次考驗(yàn)支撐位，部分走勢(shì)較弱的個(gè)股甚至出現(xiàn)破位的現(xiàn)象。在港股這一輪調(diào)整中，表現(xiàn)較差的是新經(jīng)濟(jì)板塊，以騰訊、美團(tuán)為代表的個(gè)股自頂部高位回落約20%至30%。大市短期走勢(shì)不穩(wěn)，投資策略理應(yīng)轉(zhuǎn)為保守，權(quán)證有時(shí)間值損耗，在逆勢(shì)下部署很可能承受時(shí)間值損失；而牛熊證則有收回機(jī)制，看錯(cuò)方向有被收回的風(fēng)險(xiǎn)。所以在逆勢(shì)下暫不宜利用杠桿產(chǎn)品進(jìn)行部署，以免虧損擴(kuò)大。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）