港股顯現(xiàn)較強韌性 權重科技股表現(xiàn)左右后市

　　法興證券（香港）上市產品銷售部董事 周翰宏

　　港股上周橫盤震蕩，小幅走高。恒生指數自3月5日觸及60天線以來，沿著60天線緩步向上，顯示港股市場仍有較強韌性。權重科技股普遍調整至120天線附近，隨后有企穩(wěn)跡象，若能企穩(wěn)反彈，將會助推港股大市顯著回升。

　　外圍市場方面，美股上周先揚后抑，美債收益率上升牽動投資者情緒，鮑威爾的鴿派論調推升通脹預期，10年期美債收益率持續(xù)走高。當前美股依舊在歷史高位震蕩，展現(xiàn)出較強的韌性。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約2475萬港元資金凈流入，恒指熊證累計有約4021萬港元資金凈流入。個股看多資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，騰訊的相關認購證及牛證共獲得約2.03億港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證為行使價約688港元至778港元附近的中期價外條款，實際杠桿約5.8倍至8.9倍。另外，京東相關認購證及牛證期內獲得約4641萬港元資金凈流入，資金留意行使價380港元至390港元附近的中長期及長期價外條款，實際杠桿約5.5倍至7.4倍�？纯召Y金流方面，期內銀河娛樂的相關認沽證及熊證共獲得約1617萬港元資金凈流入。銀河認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約55港元至65港元附近的中期價外條款，實際杠桿約3.8倍至5.8倍。

　　場外期權引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下降2.1個波幅點至19.6%，國企指數的引伸波幅下降1.8個波幅點至20.9%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降2.8個波幅點至26.1%，港交所的引伸波幅下降2.0個波幅點至32.5%，騰訊的引伸波幅下降3.8個波幅點至34.9%，中海油的引伸波幅下降7.2個波幅點至39.1%，友邦的引伸波幅下降2.5個波幅點至28.4%，工行的引伸波幅下降2.5個波幅點至22.6%，小米的引伸波幅下降2.2個波幅點至48.6%，平保的引伸波幅下降1.7個波幅點至19.6%，美團的引伸波幅下降3.6個波幅點至51.2%，阿里的引伸波幅下降1.8個波幅點至36.0%。

　　上周港股市場受到美債收益率急升的影響而顯著波動，個股普遍再次考驗支撐位，部分走勢較弱的個股甚至出現(xiàn)破位的現(xiàn)象。在港股這一輪調整中，表現(xiàn)較差的是新經濟板塊，以騰訊、美團為代表的個股自頂部高位回落約20%至30%。大市短期走勢不穩(wěn)，投資策略理應轉為保守，權證有時間值損耗，在逆勢下部署很可能承受時間值損失；而牛熊證則有收回機制，看錯方向有被收回的風險。所以在逆勢下暫不宜利用杠桿產品進行部署，以免虧損擴大。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負任何責任。若需要應咨詢專業(yè)建議。）