港股風(fēng)險偏好承壓 恒指考驗半年線支撐

　　上周港股延續(xù)震蕩整理格局，恒生指數(shù)在28600點附近反復(fù)爭持，多次考驗下方120天線（半年線）支撐力，向上反彈則受阻于50天線。港股短期走勢仍然偏弱，南向資金未能給港股帶來足夠動能，大市交投呈現(xiàn)萎縮。恒指后市若無法向上突破29000點整數(shù)關(guān)，空頭力量或進一步增強。

　　外圍市場方面，近期消息面相對繁雜，印度疫情問題及耶倫加息言論均給港股帶來較大沖擊，影響市場風(fēng)險偏好。而美股過去一周繼續(xù)呈現(xiàn)強勢行情，道指和標(biāo)普500指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史新高，僅納指走勢相對落后�？梢钥闯�，港股短期空頭力量較強，并未跟隨美股強勢行情，市場基本忽略了全球經(jīng)濟復(fù)蘇的積極態(tài)勢。

　　港股板塊個股表現(xiàn)分化，受大宗商品、貴金屬價格沖高影響，石油股、資源股、黃金股一度走出獨立行情，但金融股、地產(chǎn)股走勢沒有氣色�？萍脊蓜t仍然承壓，騰訊、阿里、美團等明星標(biāo)的均延續(xù)弱勢，沒有明顯的反彈跡象。港股春節(jié)后開始震蕩下挫，多數(shù)板塊均出現(xiàn)了較大跌幅，股價高位腰斬的前期熱點個股不在少數(shù)，調(diào)整的空間和時間都已經(jīng)相對充分，反彈或只缺少一個契機。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共獲得約2.35億港元資金凈流入，恒指熊證則累計有約1.38億港元資金凈流出，資金博反彈意愿較濃。個股看多資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四的過去5個交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購證及牛證共獲得約1.44億港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款上，市場上較活躍的騰訊認(rèn)購證為行使價約700港元至707港元附近的中期價外條款，實際杠桿約12.0倍至12.5倍；牛證方面，資金留意收回價580港元至595港元之間的較貼價條款，收回距離約1.8%至4.5%，杠桿約19.3倍至32.2倍。另外，美團相關(guān)認(rèn)購證及牛證期內(nèi)獲得約4756萬港元資金凈流入�？纯召Y金流方面，匯豐的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證獲得約219萬港元資金凈流入。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.1個波幅點至16.3%；國企指數(shù)的引伸波幅下降0.2個波幅點至16.9%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升1.6個波幅點至22.9%；港交所的引伸波幅下降0.1個波幅點至25.3%；騰訊的引伸波幅下降0.7個波幅點至26.3%；中海油的引伸波幅上升1.6個波幅點至30.8%；工行的引伸波幅下降0.1個波幅點至19.6%；小米的引伸波幅上升0.1個波幅點至35.8%；平保的引伸波幅上升1.0個波幅點至18.6%；美團的引伸波幅下降2.7個波幅點至38.4%；阿里的引伸波幅下降0.2個波幅點至31.5%。

　　權(quán)證市場引伸波幅普遍下跌，已經(jīng)是連續(xù)數(shù)周回落，這種情況在新經(jīng)濟股的權(quán)證上表現(xiàn)得特別明顯，主要是相關(guān)個股股價過去兩個月自高位回落后反彈乏力，波幅持續(xù)收窄。在資金缺乏和引伸波幅下跌的情況下，不宜利用時間值損耗較高的權(quán)證來部署。牛熊證時間值損耗相對溫和，也不受引伸波幅影響，可用作短線投資操作。不過，入市前須衡量收回風(fēng)險，放棄一些杠桿，選擇收回價較遠的條款。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）