港股W底形態(tài)確立 恒指有望挑戰(zhàn)30000點(diǎn)

　　法興證券（香港）上市產(chǎn)品銷售部董事 周翰宏 

　　港股上周震蕩上漲，恒生指數(shù)突破29000點(diǎn)。從技術(shù)上看，恒指10日線拐頭向上連續(xù)上穿120日線、20日線、30日線，構(gòu)成金叉三角結(jié)構(gòu)。目前W底形態(tài)正式確立，技術(shù)形態(tài)較為扎實(shí)。大型科技股弱勢(shì)有望接近尾聲，一旦科技股拉升，恒指或可再次挑戰(zhàn)30000點(diǎn)。

　　外圍市場(chǎng)方面，上周美股三大指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，美國(guó)總統(tǒng)拜登公布6萬(wàn)億美元預(yù)算提案提振市場(chǎng)，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)連跌4周也穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。本周將有美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，需留意其對(duì)市場(chǎng)的影響。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約2.48億港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計(jì)獲得約4.12億港元資金凈流入。隨著港股上漲，有較多資金進(jìn)行沽空。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，快手的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約4064萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的快手認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約231港元至275港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約4.7倍至5.0倍。另外，小米相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約2154萬(wàn)港元資金凈流入，資金留意行使價(jià)31港元附近的中長(zhǎng)期及長(zhǎng)期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約6.2倍；牛證方面，資金留意收回價(jià)26港元至27港元之間的條款，收回距離約5.1%至8.6%，杠桿約9.3倍至14.2倍。至于看空資金流方面，期內(nèi)美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共有約1167萬(wàn)港元資金凈流入。美團(tuán)認(rèn)沽證條款方面，較多投資者留意行使價(jià)約244港元至253港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約4.3倍至4.4倍。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅走勢(shì)分化，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.3個(gè)波幅點(diǎn)至15.9%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅維持于16.8%的水平。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降1.5個(gè)波幅點(diǎn)至20.5%，港交所的引伸波幅上升0.8個(gè)波幅點(diǎn)至25.9%，騰訊的引伸波幅上升1.3個(gè)波幅點(diǎn)至27.8%，中海油的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至30.5%，友邦的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至28.1%，工行的引伸波幅上升0.4個(gè)波幅點(diǎn)至19.7%，小米的引伸波幅下降1.1個(gè)波幅點(diǎn)至37.9%，平保的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至19.1%，美團(tuán)的引伸波幅下降1.0個(gè)波幅點(diǎn)至43.5%，阿里的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至29.0%。

　　權(quán)證引伸波幅下跌反映市場(chǎng)預(yù)期短期后市波幅收窄，個(gè)股傾向窄幅整固。在這種預(yù)期下，投資者策略不宜過(guò)于進(jìn)取，只宜少量資金捕捉個(gè)股股價(jià)的波動(dòng)區(qū)間，耐心等待股價(jià)回到區(qū)間底附近時(shí)部署多倉(cāng)，或升至區(qū)間頂附近時(shí)反手做空。另外，在選擇權(quán)證條款上，宜選攻守兼?zhèn)涞臈l款，例如年期較長(zhǎng)、較貼價(jià)或輕微價(jià)內(nèi)的條款，以降低時(shí)間值損耗及減少引伸波幅變化帶來(lái)的負(fù)面影響。投資者也可考慮利用牛熊證部署，牛熊證的時(shí)間值損耗輕微，也不受引伸波幅變化影響，可以選擇收回價(jià)較遠(yuǎn)的條款，適合作為中線投資策略。