南向資金加速凈買入 港股有望延續(xù)升勢(shì)

　　法興證券（香港）上市產(chǎn)品銷售部董事 周翰宏

　　上周港股市場(chǎng)顯著反彈，恒生指數(shù)站上16000點(diǎn)關(guān)口，全周累計(jì)漲幅達(dá)8.73%。從技術(shù)上看，恒指升穿10天線、20天線，技術(shù)形態(tài)有逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。展望后市，南向資金近期呈現(xiàn)加速凈買入的趨勢(shì)，恒指或有機(jī)會(huì)突破8月以來(lái)的下降軌。

　　外圍市場(chǎng)方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，并繼續(xù)保持“鷹派”立場(chǎng)，美股三大股指持續(xù)走弱。在利率決議公布后，美債收益率一度飆升，且長(zhǎng)短期美債收益率倒掛程度擴(kuò)大，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

　　從港股資金面情況看，一方面，南向資金持續(xù)凈買入，且呈現(xiàn)逐步加速的趨勢(shì)。截至上周五，南向資金已經(jīng)連續(xù)22個(gè)交易日凈買入。上周累計(jì)凈買入金額達(dá)到339.72億港元，創(chuàng)出2021年2月以來(lái)單周凈買入金額新高。另一方面，從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約7139萬(wàn)港元資金凈流入，恒指熊證累計(jì)有約5905萬(wàn)港元資金凈流入。由此可見，市場(chǎng)資金整體看好港股后市，但仍存分歧。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，阿里的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約1575萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的阿里認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)70港元至79港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿3.6倍至4.4倍�？纯召Y金流方面，美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約5032萬(wàn)港元資金凈流入。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降1.9個(gè)波幅點(diǎn)至31.9%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降1.9個(gè)波幅點(diǎn)至35.9%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降1.8個(gè)波幅點(diǎn)至30.8%，騰訊的引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至50.6%，工行的引伸波幅上升0.6個(gè)波幅點(diǎn)至27.5%，小米的引伸波幅下降1.0個(gè)波幅點(diǎn)至49.9%，平保的引伸波幅上升0.9個(gè)波幅點(diǎn)至48.5%，美團(tuán)的引伸波幅下降5.0個(gè)波幅點(diǎn)至69.9%，阿里的引伸波幅下降3.8個(gè)波幅點(diǎn)至61.2%。

　　權(quán)證市場(chǎng)方面，引伸波幅普遍回落，原因是市場(chǎng)逐漸消化美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，對(duì)不明朗因素的憂慮減輕。投資者需留意引伸波幅下跌對(duì)權(quán)證價(jià)格的影響是負(fù)面的，會(huì)降低潛在回報(bào)。然而，如果個(gè)股股價(jià)顯著上漲，權(quán)證價(jià)格將有機(jī)會(huì)抵消引伸波幅下跌帶來(lái)的負(fù)面影響。

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