潛入二線挖“冷門” 外資“發(fā)動機”生變
部分外資折戟A股
經(jīng)過一二月連續(xù)兩個月大幅資金凈流入之后，3月北向資金凈流入放緩，食品飲料等外資向來偏愛的行業(yè)板塊近期遭遇外資撤出。4月17日，國家統(tǒng)計局稱，一季度GDP同比增長6.4%，高于預(yù)期。3月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率、社會消費品零售總額年率均高于預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟見底企穩(wěn)，機構(gòu)傾向于提升風(fēng)險偏好。加上外資偏好大盤藍籌，預(yù)計下一階段外資對A股的持倉或更分散。業(yè)內(nèi)人士表示，部分外資機構(gòu)已經(jīng)在掘金“冷門”股，作為今年以來行情的“發(fā)動機”，外資對A股的引領(lǐng)方向或生變。
掘金“冷門”股
摩根資管亞洲首席市場策略師許長泰表示，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，這表明此前的穩(wěn)增長政策見效。相較于降準，央行或更傾向于使用其它的貨幣市場工具來調(diào)節(jié)流動性。一方面，經(jīng)濟見底企穩(wěn)；另一方面，刺激的力度料放緩，這會使得A股的市場情緒出現(xiàn)分化。但是，作為全球經(jīng)濟增長的引擎，中國經(jīng)濟下行風(fēng)險得到控制，對全球風(fēng)險資產(chǎn)都是利好，全球投資者風(fēng)險偏好將抬升。經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持外資機構(gòu)提升風(fēng)險偏好，以博取更高收益。一些選股型的外資基金經(jīng)理早已將目光投向了相對“冷門”的領(lǐng)域。
安本標準投資管理亞洲股票投資董事徐力高認為，A股是選股者的天堂。要選到好股票，需要實地調(diào)查。一些外資機構(gòu)直接把負責(zé)全球股票分析的分析師調(diào)來分析A股，因此折戟。2019年，在A股已經(jīng)錄得顯著漲幅的情況下，管理風(fēng)險最好的方式是找到優(yōu)質(zhì)個股。優(yōu)質(zhì)的中國公司不僅有潛力成為中國的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，也有潛力成為全球同類領(lǐng)先者。徐力高表示，安本標準一直在尋求新的投資機會。近期增加了對一線城市之外公司的拜訪頻率，目前正在關(guān)注一些尚未被北向資金普遍關(guān)注、相對冷門的公司。
美世全球投資研究負責(zé)人Deb Clarke直言，外資配置A股的確有扎堆現(xiàn)象，外資資金過度集中于白馬藍籌，這種做法首先會導(dǎo)致市場過度擁擠，其次會導(dǎo)致投資者之間的相關(guān)性增加。外資要在中國市場做一個好的配置，需要在板塊上實現(xiàn)多元化，這要求從研究和投資都能夠深入到各個行業(yè)。預(yù)計未來外資機構(gòu)的資金覆蓋面將變得更寬。
外資熱情沒有降低
北向資金凈流入放緩的情況已經(jīng)顯現(xiàn)。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，3月北向資金凈流入放緩，食品飲料被逢高減持。
高挺表示，A股大漲后估值已經(jīng)回至五年均值附近，部分海外投資者偏愛的個股估值已經(jīng)高于歷史均值，部分投資者選擇獲利了結(jié)。
凈流入放緩并不代表外資對A股的興致降低。事實上，記者了解到，相當一部分外資機構(gòu)對中國投資的了解程度還有很大上升空間。
法國巴黎銀行亞太區(qū)股票衍生品策略主管呂成表示，這幾年外資對中國的宏觀經(jīng)濟越來越了解。尤其2019年以來，在A股的賺錢效應(yīng)下，外資對A股的興致顯著上升�！爸昂芏嗤顿Y者只了解上證綜指，隨著對A股關(guān)注越來越深入，他們關(guān)注的問題也發(fā)生了變化。”他說，一部分投資者對A股尚不了解，他們參與A股時傾向于投資寬基指數(shù)基金。另一部分投資者提前布局了亞洲，他們對A股也較為了解，他們關(guān)注公司的基本面，以挖掘個股來獲取收益，預(yù)計這些資金在陸股通中占據(jù)重要比重。
呂成表示，相較于韓國等亞洲其它國家，外資在A股所占的比例依然較低，仍有上升空間。MSCI提升A股納入因子并不能在短期內(nèi)引入大量增量資金，但中長期看，預(yù)計后續(xù)外資還會持續(xù)流入。不過，1月、2月那樣的流入力度料難以出現(xiàn)。
全球投資咨詢機構(gòu)美世集團中國財富和投資業(yè)務(wù)總經(jīng)理沈良表示，2018年以來，中國成為全球投資圈的熱點�！拔覀兪盏胶芏鄟碜跃惩馔顿Y者關(guān)于A股的咨詢請求。今年以來滬指錄得大幅上漲的情況下，目前我們收到的外資問詢沒有減少。部分外資機構(gòu)對境內(nèi)基金公司的產(chǎn)品、運營模式感興趣，另有投資者對股票產(chǎn)品感興趣，還有投資者希望找到合意的境內(nèi)基金經(jīng)理，把錢委托給他進行投資�！�
