美降息“靴子”落地黃金投資撥云見日

　　北京時間8月1日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，本次降息如市場預(yù)期下調(diào)25個基點。當(dāng)天，國際黃金價格從最高點1432美元/盎司左右回落至最低1410美元/盎司附近，下跌1.32%，但2日幾乎盡收“失地”。黃金之強勢可見一斑。未來主導(dǎo)金價走勢的主要邏輯是什么？黃金是否還具備投資價值？本欄目邀請中大期貨貴金屬分析師趙曉君、上善投資分析師紀(jì)延、金大師首席分析官助理王琎青就此展開討論。

　　黃金美元相關(guān)性正在減弱

　　中國證券報：如何看待本次美聯(lián)儲降息對市場影響？

　　紀(jì)延：在8月1日美聯(lián)儲公布利率決議之后，美元指數(shù)是一路走高，而黃金出現(xiàn)大幅度波動。這說明，美元指數(shù)和黃金價格的相關(guān)性在減弱，美聯(lián)儲降息幅度符合市場預(yù)期，“靴子”落地之后美元反漲，而黃金多空博弈加劇，并且在第二天黃金多頭反擊徹底收復(fù)跌幅，并創(chuàng)出近期高點。美聯(lián)儲降息不僅僅是由于經(jīng)濟增速的放緩，還有對于之后政策預(yù)留更多的空間和底牌。另外美聯(lián)儲此次降息之前，多國紛紛提前降息來進行應(yīng)對。而這種看似“牽一發(fā)而動全身，一損俱損”的表象也說明市場非常關(guān)注美聯(lián)儲下一步動作。美聯(lián)儲的政策導(dǎo)向，將成為之后各國央行進行貨幣調(diào)控的重要參考。

　　趙曉君：此次美聯(lián)儲降息25BP符合市場預(yù)期，但鮑威爾關(guān)于周期的言論模棱兩可，并未對降息周期進行確認，對于未來的利率路徑仍然依賴內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部風(fēng)險，因此總體而言略顯鷹派，美元沖高，美債利率超跌反彈，金銀回調(diào)。

　　王琎青：這次美聯(lián)儲降息符合市場預(yù)期，降息25個基點。然而，由于美聯(lián)儲之前已經(jīng)跟市場有了充分溝通，前瞻指引做得不錯，所以降息25個基點對于市場的刺激作用是有限的。FOMC會后聲明特別是美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話顯露出鷹派色彩，使得金價出現(xiàn)回落。從投票比例和整體聲明來看，美聯(lián)儲表態(tài)不夠鴿派，其對經(jīng)濟的態(tài)度仍然看漲，但也提及風(fēng)險警告，這次降息是“預(yù)防式”降息。鮑威爾認為這是經(jīng)濟周期中的正常調(diào)整，目前的降息決定不意味著漫長降息周期的開始，降低了市場對于美聯(lián)儲降息力度的預(yù)期，金價在鮑威爾講話過后出現(xiàn)回落，美股也出現(xiàn)調(diào)整。