業(yè)績(jī)改善明顯 啤酒行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)

　　20日兩市弱勢(shì)震蕩，食品飲料板塊則穩(wěn)步走高，Wind概念板塊中的啤酒板塊已連續(xù)三個(gè)交易日上漲，累計(jì)上漲6.72%。對(duì)于正處于業(yè)績(jī)兌換期的啤酒股而言，分析人士表示，增值稅率下降增厚龍頭業(yè)績(jī)，部分龍頭企業(yè)關(guān)廠減員策略提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，整體改善較明顯，行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)，短期內(nèi)可關(guān)注啤酒股的業(yè)績(jī)催化行情。

　　行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)

　　隨著產(chǎn)品高端化加速進(jìn)行和增值稅率下降等政策利好釋放，許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為啤酒行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。

　　中泰證券此前就啤酒行業(yè)判斷稱(chēng)，2013年啤酒行業(yè)產(chǎn)量達(dá)到峰值后，出現(xiàn)連續(xù)四年下滑，2018年行業(yè)產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，增速轉(zhuǎn)正，2019年產(chǎn)量將平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)指出，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年1-7月中國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量達(dá)2399.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.3%。值得注意的是，雖然產(chǎn)量增長(zhǎng)不多，但升級(jí)趨勢(shì)明顯，龍頭中高端銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，其中嘉士伯高端產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)9%，百威英博增長(zhǎng)7.6%，華潤(rùn)中高端啤酒增長(zhǎng)7.0%，青島啤酒中高端產(chǎn)品增長(zhǎng)10%。

　　從全球視野來(lái)看，中國(guó)啤酒市場(chǎng)是重要戰(zhàn)略市場(chǎng)。中信建投研報(bào)指出，一方面，從量?jī)r(jià)機(jī)會(huì)看，全球啤酒市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要依靠亞洲和非洲拉動(dòng)，其中亞洲靠噸價(jià)提升，主要是中國(guó)市場(chǎng)噸價(jià)提升，與多個(gè)國(guó)家對(duì)比后發(fā)現(xiàn)中國(guó)噸酒價(jià)格與人均收入水平顯著不匹配，提升空間大。另一方面，從格局角度看，全球大部分主要消費(fèi)國(guó)格局穩(wěn)定并基本由國(guó)際巨頭把持，但中國(guó)市場(chǎng)仍舊勝負(fù)未分。目前的中國(guó)啤酒行業(yè)，高端細(xì)分市場(chǎng)是影響終局的重要變化因子，行業(yè)整體的長(zhǎng)期盈利空間正在打開(kāi)。