螞蟻集團(tuán)上市在即 市場(chǎng)影響積極

　　本周四（10月29日）為螞蟻集團(tuán)A股申購(gòu)日，其預(yù)計(jì)將于11月5日A+H兩地同步上市。市場(chǎng)翹首以盼，不僅僅是A股迎來(lái)萬(wàn)億市值科技股，A股權(quán)重版圖將得以重塑。更重要的是，螞蟻集團(tuán)上市后，無(wú)論是行業(yè)層面，還是A股整體估值體系方面，都將帶來(lái)積極、深遠(yuǎn)影響。

　　“巨無(wú)霸”不會(huì)導(dǎo)致資金分流

　　一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)一度談“巨無(wú)霸IPO”色變，擔(dān)心市場(chǎng)資金分流。事實(shí)上，這種觀點(diǎn)放大了短期心理效應(yīng)，而選擇性忽略客觀事實(shí)。

　　關(guān)于螞蟻集團(tuán)上市，中國(guó)證券報(bào)記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述觀點(diǎn)存在兩大錯(cuò)誤預(yù)期。

　　首先，擔(dān)心繳款日分流資金。以近期上市的金龍魚和中芯國(guó)際兩只“巨無(wú)霸”為例，兩只新股繳款日當(dāng)天，Wind全A指數(shù)分別上漲0.61%、2.02%；而在繳款日的后三天，Wind全A指數(shù)分別上漲5.49%、0.74%。

　　據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)A股IPO規(guī)模超百億元的公司在進(jìn)行資金凍結(jié)或者繳納資金的當(dāng)天，Wind全A指數(shù)上漲占比67%；在認(rèn)購(gòu)資金解凍或者資金繳款完成后的3個(gè)交易日內(nèi)，該指數(shù)上漲占比83%。

　　其次，擔(dān)心上市后的虹吸效應(yīng)。有分析人士指出，對(duì)于螞蟻集團(tuán)這類行業(yè)巨頭，虹吸效應(yīng)主要是針對(duì)場(chǎng)外資金和國(guó)際資金，反而是為A股帶來(lái)了穩(wěn)定、長(zhǎng)期的資金流入。對(duì)場(chǎng)內(nèi)資金面的影響，主要體現(xiàn)在預(yù)期層面，“但這一預(yù)期已可能提前迅速消化了，市場(chǎng)核心交易邏輯不在于此�！睆V發(fā)證券策略分析師戴康指出，發(fā)行前估值抬高（壓縮二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)）、存在H股價(jià)格“錨”等因素，也決定螞蟻集團(tuán)上市對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的實(shí)際影響很小。

　　中長(zhǎng)期影響積極

　　A股市場(chǎng)日漸成熟，行業(yè)巨頭上市，帶來(lái)的更多是積極、深遠(yuǎn)的影響。

　　從行業(yè)層面看，借鑒三六零、華大基因、藥明康德等行業(yè)巨頭登陸A股經(jīng)驗(yàn)，一方面提升了板塊的關(guān)注度，另一方面抬升了板塊估值。天風(fēng)證券認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)上市將提升金融科技板塊的關(guān)注度，板塊整體高景氣度有望繼續(xù)保持。

　　對(duì)于A股整體而言，螞蟻集團(tuán)帶來(lái)的“示范效應(yīng)”主要體現(xiàn)在估值體系重塑，A股趨美股、港股化，即優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股可能長(zhǎng)期被市場(chǎng)賦予高估值。

　　與此同時(shí)，據(jù)興業(yè)證券預(yù)測(cè)，按照相關(guān)規(guī)則，螞蟻集團(tuán)上市后，可能臨時(shí)調(diào)入滬深300指數(shù)（總市值在滬深A(yù)股中位列前10名）和科創(chuàng)50指數(shù)（上市滿1個(gè)月后，總市值在科創(chuàng)板中位列前3名，經(jīng)過(guò)專家委員會(huì)討論后可以納入）。A股權(quán)重股的版圖也有望因此而重塑。

　　華西證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)表示，螞蟻集團(tuán)上市后，有三條投資主線值得關(guān)注：一是螞蟻集團(tuán)本身，科技生態(tài)新戰(zhàn)略下看好集團(tuán)前景；二是螞蟻生態(tài)，看好B端布局下各細(xì)分領(lǐng)域橋頭堡企業(yè)；三是整體金融科技行業(yè)。

　　對(duì)于螞蟻集團(tuán)上市后的走勢(shì)，戴康表示，發(fā)行前市場(chǎng)給予螞蟻集團(tuán)較高估值，螞蟻集團(tuán)作為與美股“FANNG”互聯(lián)網(wǎng)巨頭的對(duì)標(biāo)企業(yè)，未來(lái)市值波動(dòng)可能與美國(guó)科技股聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。

　　國(guó)信證券分析師王劍表示，螞蟻集團(tuán)擁有海量活躍用戶和豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，其商業(yè)模式獨(dú)特、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，建議投資者積極關(guān)注。