A股板塊輪動提速 高位抱團股出現松動跡象
近日，市場對核心資產分歧加大，尤其是白酒股的回調讓資金對軍工、有色、新能源、銀行、半導體、地產等行業(yè)挨個“雨露均沾”，不過有分析人士認為各個板塊的邏輯存在區(qū)別，并非僅僅依靠資金力量。
私募排排網未來星基金經理胡泊表示，當前，領漲板塊整體估值處于高位的水平，以公募基金為代表的機構投資者主動調倉的意愿在不斷增強，但機構最終還是會向低估值、有確定性和防御的板塊流動。
1月19日，A股三大指數收跌，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，而港股市場一片歡騰，恒生指數收盤大漲2.7%，收報29642.28點，創(chuàng)2019年5月以來新高。
港股明顯受到內地資金熱捧。2021年以來，截至1月19日，南向資金凈買入港股金額已連續(xù)12個交易日超過107億港元，合計高達1852.93億港元。19日當天南向資金凈流入265.93億港元，再次刷新港股通開通以來凈買入紀錄。對此，廣發(fā)基金國際業(yè)務部負責人李耀柱告訴記者，2021年港股有機會獲得企業(yè)盈利和估值提升的戴維斯雙擊。
板塊快速輪動，誰能挺��？
2020年末以來，熱點切換頻繁，起初軍工、有色、新能源車接連上漲，進入2021年，以貴州茅臺為代表的白酒股再次炫耀了一把瘋狂，隨后資金集體出逃。統計顯示，19日，白酒股繼續(xù)大面積下跌，貴州茅臺連跌四天，五糧液和洋河股份(002304.SZ)連跌五天。11日~19日，貴州茅臺遭滬股通連續(xù)凈賣出，金額合計33.9億元；五糧液連續(xù)11個交易日(5日~19日)被深股通累計凈賣出70.95億元。
一邊是抱團瓦解言論的強化，一邊是銀行率先承接了部分資金，15日，銀行板塊全線飄紅，郵儲銀行(601658.SH)大漲8.37%，成都銀行(601838.SH)、興業(yè)銀行(601166.SH)、廈門銀行(601187.SH)漲幅均在5%以上，18日，行業(yè)內分化，郵儲銀行大跌3.13%，平安銀行(000001.SZ)大漲8.1%。半導體板塊也接過大旗，18日，6只行業(yè)個股漲幅超10%。
19日，三大指數全線下跌，前期曇花一現的行業(yè)亦臥倒，但蟄伏已久的地產板塊受到資金的青睞，20只個股漲幅超5%，其中6只個股漲停。
“板塊劇烈波動是機構分歧的具體表現，每一次行情主導板塊的新老更替均會出現震蕩，新龍頭板塊走出趨勢之后市場達成共識，帶動指數形成趨勢，目前的分歧是板塊風格之間的切換而不是趨勢的拐點，上漲趨勢依然存在�！狈叫咆敻缓滦拿髡J為。
某大型基金公司基金經理向記者分析稱，軍工、有色、新能源包括白酒這些行業(yè)景氣度高，經過這兩年的上漲估值比較高。但銀行地產長期增長邏輯相對沒有那么清晰，但勝在當前估值較低，2020年下半年以來經濟好轉，其實銀行也受益的。長期增長邏輯雖不清晰，但短期景氣度好轉，疊加估值低，所以有資金向銀行地產這些低估值流動。
博時基金宏觀策略部認為2021年一季度宏觀場景處于“信用收縮+盈利上行”階段，市場仍有結構性機會，尤其看好春節(jié)后到兩會區(qū)間高勝率的交易時段。3~4月份起宏觀場景或逐漸轉向“信用收縮+盈利回落”，屆時可考慮A股撤退。
流動性或為資金南下掃貨推手
相較于A股的快速輪動，資金對港股的喜愛程度不斷加強。
2020年12月下旬，恒生指數強勢猛攻，幾個交易日從26200點附近迅速拉升到28100點附近。進入2021年，恒生指數上漲勢頭仍然強勁，1月19日，恒生指數徹底爆發(fā)，全天高開高走，收盤大漲2.7%，收報29642.28點，創(chuàng)2019年5月以來新高，日K線四連陽。全天成交額達到3016億港元，為2015年以來新高。
南下資金掃貨意圖也很明顯，2021年以來，截至1月19日，南下資金12個交易日買入港股4766.62億港元。值得注意的是，1月18日，港股總成交2243億港元，南下資金合計買賣總額高達760億港元，占比約三分之一，19日，南下資金買賣總額升至990.7億港元，占比與前一交易日基本持平。
在郝心明看來，相對于A股港股的確估值更低，而低估值的邏輯一直存在，但是現在出現上漲完全是南向資金的推動所致，目前推動市場的主要動力是流動性，估值是相對的。
“細分來看，香港上市的有獨特性的資產會得到市場的認可，例如中國互聯網、創(chuàng)新藥、品牌消費等行業(yè)都會有機會。風險則是由于經濟快速復蘇帶來的通脹預期提升，從而可能對流動性產生比較大的沖擊。如果流動性預期帶來逆轉，短期會對市場產生波動�！崩钜颤c出了具體行業(yè)和風險。
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