機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)A股向上趨勢(shì)不變 建議三主線(xiàn)均衡配置

　　7月18日A股市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.55%、0.98%、1.44%。滬深兩市成交額為1.02萬(wàn)億元，為連續(xù)第三個(gè)交易日超過(guò)1萬(wàn)億元。

　　上周，兩市融資余額減少22.08億元，銀行板塊融資凈買(mǎi)入金額為27.44億元，北向資金凈流出220.41億元，銀行板塊凈流出120.10億元，內(nèi)外資分歧凸顯。

　　分析人士認(rèn)為，短期影響因素有望緩和，市場(chǎng)繼續(xù)殺跌的概率在降低。在盈利回升和政策發(fā)力的預(yù)期加持下，下半年A股向上趨勢(shì)不變。

　　融資客加倉(cāng)銀行股

　　從資金面上看，融資客上周凈賣(mài)出22.08億元。截至7月15日，兩市融資余額為15212.16億元。

　　從上周融資客調(diào)倉(cāng)情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)板塊獲得融資客加倉(cāng)，銀行、公用事業(yè)、食品飲料板塊融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為27.44億元、8.86億元、4.77億元。汽車(chē)、基礎(chǔ)化工、電子板塊融資凈賣(mài)出金額居前，分別為23.37億元、16.05億元、11.67億元。

　　從個(gè)股情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)上周融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為18.88億元、10.59億元、9.37億元。此外，招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行融資凈買(mǎi)入金額分別為8.53億元、7.78億元、5.22億元。

　　同期，比亞迪、特變電工、贛鋒鋰業(yè)融資凈賣(mài)出金額居前，分別為10.25億元、7.90億元、6.54億元。

　　北向資金減倉(cāng)銀行股

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計(jì)凈流出220.41億元，其中滬股通資金凈流出138億元，深股通資金凈流出82.41億元。具體來(lái)看，7月11日北向資金凈流出10.68億元，7月12日凈流出42.51億元，7月13日凈流出68.74億元，7月14日凈流出9.17億元，7月15日凈流出89.31億元。上周北向資金連續(xù)5個(gè)交易日減倉(cāng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金對(duì)電力設(shè)備、汽車(chē)、建筑裝飾板塊的凈買(mǎi)入金額居前，分別為20.40億元、20.33億元、10.47億元，對(duì)銀行、電子、非銀金融板塊的凈賣(mài)出金額居前，分別為120.10億元、25.88億元、19.27億元。

　　可以看到，上周融資客加倉(cāng)金額最大的銀行板塊恰恰是北向資金減倉(cāng)最多的板塊，內(nèi)外資操作分歧明顯。

　　從個(gè)股情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金對(duì)邁瑞醫(yī)療、TCL中環(huán)、比亞迪加倉(cāng)金額居前，分別為11.21億元、8.95億元、8.15億元。對(duì)招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行減倉(cāng)金額較大，分別為31.34億元、18.91億元、16.98億元。

　　短期調(diào)整難撼上漲趨勢(shì)

　　7月以來(lái)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌3.55%、2.82%、0.36%。

　　中信證券首席策略分析師秦培景表示，歐美通脹水平持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)將在三季度磨頂，如果歐央行加息啟動(dòng)，或加劇歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)衰退交易將貫穿歐美市場(chǎng)下半年，對(duì)國(guó)內(nèi)出口和跨境資金流動(dòng)的擾動(dòng)加大。A股估值修復(fù)與全球指數(shù)估值收斂后，投資者對(duì)海外擾動(dòng)因素和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)壓力更敏感。中報(bào)季是下半年市場(chǎng)的行情窗口，中報(bào)維持高景氣度和出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)依然是最重要的配置線(xiàn)索，建議堅(jiān)持對(duì)醫(yī)藥、成長(zhǎng)制造、消費(fèi)三條主線(xiàn)的均衡配置。

　　“反彈已持續(xù)兩個(gè)月，時(shí)間長(zhǎng)度和幅度均較為接近歷次底部后的首輪反彈情形。在內(nèi)外部不確定性因素影響下，下半年市場(chǎng)可能并非單邊行情。配置方面，建議以宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹�，成長(zhǎng)風(fēng)格在近期市場(chǎng)連續(xù)反彈后性?xún)r(jià)比減弱，未來(lái)波動(dòng)可能加大。”中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為。

　　東方證券策略分析師薛俊認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)步入調(diào)整通道，但短期調(diào)整并不意味著市場(chǎng)趨勢(shì)改變。中期而言，在盈利回升和政策發(fā)力的預(yù)期加持下，下半年A股向上趨勢(shì)不變，因此等待市場(chǎng)短期充分調(diào)整后，即為二次買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。