A股延續(xù)縮量盤整 華為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰺岫瘸掷m(xù)上升

　　周四，A股市場延續(xù)盤整格局。半導(dǎo)體、房地產(chǎn)等熱點板塊走勢低迷，拖累三大指數(shù)弱勢運(yùn)行，創(chuàng)業(yè)板指盤中再創(chuàng)今年以來新低。截至收盤，上證綜指報3126.55點，漲0.11%；深證成指報10197.59點，跌0.57%；創(chuàng)業(yè)板指報2011.88點，跌0.78%。

　　資金面上，昨日滬深兩市合計成交6658億元，較前一日縮量324億元，為今年以來第三低的單日成交額。北向資金全天凈賣出64.18億元，其中滬股通渠道凈賣出15.15億元，深股通渠道凈賣出49.03億元。

　　華為產(chǎn)業(yè)鏈成為近期市場重要主線。受華為在5.5G領(lǐng)域取得技術(shù)突破的提振，通信板塊大幅走強(qiáng)，多只個股收獲漲停。汽車板塊出現(xiàn)分化，賽力斯逆勢漲停，該公司與華為聯(lián)合設(shè)計的問界新M7車型受到業(yè)內(nèi)及消費者關(guān)注。

　　5.5G題材爆發(fā)

　　昨日，與5.5G概念相關(guān)的通信板塊開盤即大漲，板塊熱度全天居高不下。截至收盤，申萬通信行業(yè)指數(shù)逆勢上漲0.52%，阿萊德、武漢凡谷、華脈科技、東方通信等多股漲停，大富科技漲超11%，中國電信收漲2.99%。

　　消息面上，據(jù)“華為中國”微信號消息，在IMT-2020（5G）推進(jìn)組的組織下，華為日前率先完成了5G-A全部功能測試用例。本次測試涵蓋了上下行超寬帶和寬帶實時交互5G-A關(guān)鍵技術(shù)，充分展示了華為在5G-A技術(shù)上的領(lǐng)先性。

　　5G-A，全稱是5G-Advanced，又稱5.5G。在業(yè)內(nèi)看來，目前移動通信技術(shù)從5G到6G的迭代還需要一定時間，在過渡期內(nèi)，5G-A被寄予厚望。5G-A作為5G的演進(jìn)和增強(qiáng)，連接速率和時延等網(wǎng)絡(luò)能力實現(xiàn)了約10倍提升，同時引入了通感一體、無源物聯(lián)、內(nèi)生智能等全新的革命性技術(shù)，是構(gòu)建未來智能社會的基礎(chǔ)設(shè)施，將加速千行百業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型。

　　2023MWC上海世界移動通信大會上，華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟發(fā)表題為《擁抱5G變革》的主題演講。孟晚舟表示，5.5G是5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的必然之路；5.5G網(wǎng)絡(luò)下行萬兆、上行千兆、千億聯(lián)接、內(nèi)生智能的網(wǎng)絡(luò)特征已經(jīng)明確；從5G到5.5G，將更好地匹配人聯(lián)、物聯(lián)、感知、高端制造等場景，孵化更多的商業(yè)新機(jī)會。

　　中航證券科技電子分析師劉牧野表示，2021年4月，國際標(biāo)準(zhǔn)組織3GPP正式確定5G-A為5G下一階段演進(jìn)的官方名稱，標(biāo)志著全球5G發(fā)展進(jìn)入5.5G新階段。5.5G的主要使命有兩個：一是把5G不足的地方修正、加強(qiáng)；二是根據(jù)行業(yè)的發(fā)展變化，給6G的未來發(fā)展探索最新的方向。“5.5G作為5G和6G之間的過渡和銜接，大概會持續(xù)5年以上。”

　　部分汽車股表現(xiàn)強(qiáng)勢

　　8月以來，汽車板塊在多款熱門車型發(fā)布及銷量回暖的刺激下表現(xiàn)強(qiáng)勢。昨日汽車板塊雖整體有所分化，但仍有多只熱門股逆勢走強(qiáng)，成為盤面為數(shù)不多的亮點之一。

　　賽力斯昨日收獲漲停，自8月末反彈以來累計漲幅超過35%。消息面上，9月12日，作為賽力斯汽車與華為聯(lián)合設(shè)計的新能源汽車品牌，AITO問界新M7系列正式上市，立即受到業(yè)內(nèi)及消費者的高度關(guān)注。9月13日，AITO宣布問界新M7訂單量突破15000臺。

　　中金公司報告認(rèn)為，問界新M7發(fā)布定價超預(yù)期，較同級別車型具備吸引力。賽力斯與華為持續(xù)加強(qiáng)渠道管理，有望提升轉(zhuǎn)化率與單店效率，期待公司盈利逐步迎來改善。

　　9月13日，乘聯(lián)會發(fā)布新一期的周度車市數(shù)據(jù)報告，新能源車市場銷量顯著向好。9月1日至10日，新能源車市場零售17.2萬輛，較去年同期增長40%，較上月同期增長9%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)17.2萬輛，較去年同期增長12%，較上月同期增長13%。

　　乘聯(lián)會表示，隨著各車企品牌秋季新品推出加速，消費者關(guān)注新品上市，形成良好的市場消費節(jié)奏。部分車企為扭轉(zhuǎn)被動趨勢，主動調(diào)整產(chǎn)品價格體系和營銷策略，對消費的拉動作用持續(xù)體現(xiàn)。隨著各地促消費政策不斷出臺，各類車展等線下活動蓬勃開展，新能源下鄉(xiāng)活動成為展銷購車的良好載體，拉動消費效果穩(wěn)定體現(xiàn)。

　　天風(fēng)證券汽車行業(yè)分析師于特認(rèn)為，車企在8月對部分車型的降價促銷活動將累積訂單，為后續(xù)的交付放量提供基礎(chǔ)。新能源購置稅減免政策的延續(xù)將維持新能源汽車的購買熱度，加速汽車市場下沉，新能源車企在手訂單有望進(jìn)一步積累。

　　機(jī)構(gòu)：當(dāng)前市場呈現(xiàn)偏底部特征

　　經(jīng)過8月末9月初的一波反彈后，近期市場再度陷入弱勢格局，創(chuàng)業(yè)板指連創(chuàng)今年以來新低，深證成指逼近萬點大關(guān)，滬指也回撤至3100點關(guān)口。在部分機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前市場估值、情緒和投資者行為均呈現(xiàn)偏底部特征，后續(xù)可關(guān)注政策的進(jìn)一步發(fā)力節(jié)奏和空間。

　　中金公司策略團(tuán)隊表示，近期與改善房地產(chǎn)需求、地方政府化債、活躍資本市場相關(guān)的一攬子穩(wěn)增長政策接連出臺，但市場經(jīng)歷前期反彈后表現(xiàn)再度偏弱，績優(yōu)藍(lán)籌在偏低位置上繼續(xù)調(diào)整。究其原因，一方面，海外緊縮預(yù)期仍影響投資者風(fēng)險偏好；另一方面，在經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期尚待修復(fù)之前，可能還需要關(guān)注政策發(fā)力后的成效。

　　中金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場所處位置已計入過多的悲觀預(yù)期。歷史上長周期調(diào)整后的重要底部區(qū)域，均有密集的支持實體經(jīng)濟(jì)和資本市場政策出臺，但市場預(yù)期和情緒的扭轉(zhuǎn)往往相對滯后，進(jìn)而形成階段性的“磨底期”。當(dāng)前市場估值、情緒和投資者行為呈現(xiàn)偏底部特征，對于后續(xù)市場表現(xiàn)不必過于悲觀。