并購(gòu)重組逐漸升溫 關(guān)注四大投資方向

　　5月28日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均下跌，并購(gòu)重組板塊中友阿股份、濱海能源、*ST威爾漲停。近期，隨著市場(chǎng)持續(xù)震蕩，題材板塊快速輪動(dòng)，并購(gòu)重組板塊持續(xù)活躍，多只股票5月以來(lái)大漲。

　　分析人士認(rèn)為，新規(guī)有利于提升并購(gòu)市場(chǎng)活躍度，當(dāng)前新一輪并購(gòu)重組行情已具備啟動(dòng)條件，建議關(guān)注并購(gòu)重組升級(jí)及產(chǎn)業(yè)邏輯共振下的市場(chǎng)機(jī)遇。

　　并購(gòu)重組股票表現(xiàn)活躍

　　5月28日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌0.02%、0.26%、0.31%、0.23%、1.39%，上證指數(shù)報(bào)收3339.93點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1985.38點(diǎn)。

　　當(dāng)日A股成交額為1.03萬(wàn)億元，較前一交易日增加98億元，其中滬市成交額為3893.41億元，深市成交額為6206.09億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1751只，75只股票漲停，3480只股票下跌，9只股票跌停。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，紡織服飾、環(huán)保、煤炭行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.17%、0.89%、0.74%；基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.79%、0.78%、0.72%。

　　重組板塊近日表現(xiàn)活躍，Wind重組指數(shù)處于相對(duì)高位。5月28日，重組板塊內(nèi)友阿股份、濱海能源、*ST威爾漲停。5月以來(lái)，Wind重組指數(shù)累計(jì)上漲8.87%，同期上證指數(shù)、深證成指分別累計(jì)上漲1.86%、1.04%，重組板塊明顯跑贏大盤。重組板塊內(nèi)，5月以來(lái)，*ST宇順累計(jì)漲逾80%，*ST南置累計(jì)漲逾60%，濱海能源、慧博云通累計(jì)漲逾55%，綜藝股份、天元寵物、*ST花王累計(jì)漲逾40%。

　　重組板塊成為強(qiáng)勢(shì)股票集中的地方，不少股票在公布重組相關(guān)公告后大漲。例如，濱海能源5月16日發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案后，其股價(jià)在5月19日-5月23日連續(xù)5個(gè)交易日漲停。友阿股份在5月27日披露并購(gòu)重組報(bào)告書草案后，5月28日漲停。

　　上市公司并購(gòu)重組日漸升溫

　　近期，上市公司并購(gòu)重組日漸升溫，多家上市公司發(fā)布并購(gòu)重組相關(guān)公告。

　　例如，5月25日晚間，海光信息發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告顯示，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，做大做強(qiáng)主業(yè)，海光信息與中科曙光正在籌劃由公司通過(guò)向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　5月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布最新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，細(xì)化“并購(gòu)六條”有關(guān)改革舉措，滬深北交易所也同步修訂發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》及配套業(yè)務(wù)指南。

　　深交所日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2024年9月“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深市并購(gòu)重組市場(chǎng)呈現(xiàn)出“量質(zhì)齊升”的態(tài)勢(shì)，累計(jì)披露并購(gòu)重組817單，金額達(dá)3797億元，分別同比增長(zhǎng)63%、111%。其中，重大資產(chǎn)重組99單，金額達(dá)1784億元，分別同比增長(zhǎng)219%、215%。

　　平安證券首席策略分析師魏偉表示，最新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》從創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度、簡(jiǎn)化審核程序等方面優(yōu)化并購(gòu)重組制度規(guī)定，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　并購(gòu)重組行情已具備啟動(dòng)條件

　　據(jù)國(guó)海證券統(tǒng)計(jì)，2010年以來(lái)A股有過(guò)兩輪并購(gòu)重組行情，分別在2013年-2015年和2019年-2021年，并購(gòu)重組數(shù)量提升的同時(shí)，并購(gòu)重組指數(shù)具備絕對(duì)和相對(duì)收益。

　　國(guó)海證券策略首席分析師胡國(guó)鵬表示，復(fù)盤來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性、產(chǎn)業(yè)周期上行的可行性和政策支持催化劑三重共振是并購(gòu)重組行情的重要推動(dòng)力，當(dāng)前新一輪并購(gòu)重組行情已具備啟動(dòng)條件。

　　“并購(gòu)重組改革持續(xù)升級(jí)進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。”魏偉表示，建議關(guān)注并購(gòu)重組升級(jí)及產(chǎn)業(yè)邏輯共振下的資本市場(chǎng)機(jī)遇，一是受益于創(chuàng)新資產(chǎn)整合的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，比如科技、高端制造企業(yè)；二是受益于產(chǎn)業(yè)整合或轉(zhuǎn)型升級(jí)的大型企業(yè)，例如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的周期、制造、金融大型龍頭企業(yè)。

　　“最新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》進(jìn)一步加大了對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行符合企業(yè)發(fā)展需求的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，同時(shí)推動(dòng)并購(gòu)重組成為暢通A股退市渠道、完善市場(chǎng)生態(tài)的重要手段?！敝薪鸸狙芯坎渴紫瘒?guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，根據(jù)本輪政策的重點(diǎn)和近期并購(gòu)重組趨勢(shì)，建議投資者關(guān)注四大投資方向：第一，科創(chuàng)龍頭做優(yōu)做強(qiáng)。第二，傳統(tǒng)板塊的產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)集中度偏低的領(lǐng)域，企業(yè)并購(gòu)重組意愿相對(duì)較強(qiáng)。第三，新形勢(shì)下央國(guó)企市值管理意愿有望提升。第四，未上市企業(yè)的多元選擇，近年在IPO環(huán)境變化背景下，不少未上市公司也選擇并購(gòu)重組作為公司方向性考量。