銀河證券-電力市場化改革更進一步
研究報告內(nèi)容摘要：
核心觀點:
1．事件：
發(fā)改委、能源局印發(fā)《關(guān)于深化電力現(xiàn)貨市場建設(shè)試點工作的意見》。
2．我們的分析與判斷：
首批8個電力現(xiàn)貨試點省份已全面啟動試運行。2017年8月，國家發(fā)改委、國家能源局下發(fā)《關(guān)于開展電力現(xiàn)貨市場建設(shè)試點工作的通知》，選擇南方（以廣東起步）、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅8個地區(qū)作為第一批試點。2019年3月，國家能源局綜合司印發(fā)《關(guān)于進一步推進電力現(xiàn)貨市場建設(shè)試點工作的意見（征求意見稿）》。2019年5月20日，南方(以廣東起步)電力現(xiàn)貨市場發(fā)布國內(nèi)首次電力現(xiàn)貨交易結(jié)算結(jié)果。2019年6月26日，我國首批8個電力現(xiàn)貨試點省份全面啟動試運行。
我國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)將進一步提速。《意見》強調(diào)進一步發(fā)揮市場決定價格的作用，建立完善現(xiàn)貨交易機制，是對頂層設(shè)計的進一步強化和完善，有助于我國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)提速。
加強電力的商品屬性，提高資源的配置效率�！兑庖姟诽岢鲇行蛞龑�(dǎo)用電側(cè)參與現(xiàn)貨市場報價；根據(jù)各電力現(xiàn)貨試點地區(qū)的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)和阻塞情況，可選擇采用節(jié)點邊際電價、分區(qū)邊際電價和系統(tǒng)邊際電價等價格機制。相比于過去的“計劃電”，現(xiàn)貨市場更能反映不同時段、不同地點的邊際發(fā)電成本和電力供需，從而更好地發(fā)現(xiàn)電力價格。電力現(xiàn)貨市場建設(shè)的初衷，是讓電力充分發(fā)揮其商品屬性，核心是為了提高資源的配置效率。
建立促進清潔能源消納的現(xiàn)貨交易機制，保障新能源消納�！兑庖姟烦浞挚紤]了新能源的消納問題，提出非水可再生能源相應(yīng)優(yōu)先發(fā)電量應(yīng)覆蓋保障利用小時數(shù)；要求各電力現(xiàn)貨試點地區(qū)應(yīng)設(shè)立明確時間表，選擇清潔能源以報量報價方式，或報量不報價方式參與電力現(xiàn)貨市場，實現(xiàn)清潔能源優(yōu)先消納；明確市場建設(shè)初期，保障利用小時數(shù)以內(nèi)的非水可再生能源可采用報量不報價方式參與電力現(xiàn)貨市場。
3．投資建議：
我們認為，電力市場化改革正在加速推進，中長期優(yōu)質(zhì)運營公司或?qū)娬吆銖�，建議關(guān)注全國性火電龍頭華能國際（600011.SH）、華電國際（600027.SH）；區(qū)域性火電優(yōu)質(zhì)標的長源電力（000966.SZ）、皖能電力（000543.SZ）；持續(xù)推薦水電龍頭長江電力（600900.SH）。
4．風(fēng)險提示：
電力市場化改革進度低于預(yù)期，用電需求低于預(yù)期。
