招商銀行-關(guān)注5G時代產(chǎn)業(yè)鏈機遇

　　研究報告內(nèi)容摘要：

　　■手機為全球消費電子產(chǎn)品龍頭。到2022年，全球手機市場規(guī)模預計將超6,000億美元，關(guān)注消費升級及新興市場兩大主線。不論是出貨量還是市場規(guī)模，手機作為超級智能終端，均位居全球消費電子之首。2019年，全球智能手機出貨量達13.7億部，市場規(guī)模超過5,000億美元。全球手機出貨量見頂后下滑，但ASP（平均售價）保持增長，因此全球手機市場規(guī)模仍保持增長。隨著5G時代到來，智能手機將量價齊升，預計到2022年，全球手機市場規(guī)模將超6,000億美元。關(guān)注消費升級及新興市場兩大主線：1）日本、韓國和北美市場的中高端以上手機（400美元以上）消費能力遙遙領(lǐng)先于其他市場，中國手機消費升級趨勢明顯；2）以非洲、印度為代表的主要新興市場是未來全球智能手機銷量增長的主要動力。

　　■手機品牌商：產(chǎn)品力、支撐力及生態(tài)鏈三大維度分析競爭力。產(chǎn)品力：蘋果手機軟硬件結(jié)合用戶體驗最佳，占據(jù)全球高端手機半壁江山，三星具有顯著的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，中國手機品牌商產(chǎn)品力不斷提升，華為一枝獨秀；支撐力：蘋果供應鏈體系最為完備，以低成本為導向的供應鏈，助力小米手機實現(xiàn)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，OV深耕線下和小米偏重于線上互聯(lián)網(wǎng)模式各有千秋，互聯(lián)網(wǎng)下半場趨于融合。生態(tài)圈：蘋果生態(tài)系統(tǒng)布局最完整，小米和華為在大力構(gòu)建生態(tài)體系，其他手機品牌商也在積極探索。綜合來看，蘋果和三星綜合實力居于前兩名，華為也成功躋身第一梯隊。

　　■ 5G時代，手機仍是用戶端的核心產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈機遇及風險并存。5G給產(chǎn)業(yè)鏈帶來的機遇：1）零組件：5G帶來以基帶、射頻前端、天線、連接器等為主要構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)信號接收及發(fā)送系統(tǒng)（射頻系統(tǒng)）升級，相關(guān)零組件也將迭代升級，關(guān)注國產(chǎn)替代機遇；2）ODM行業(yè)：5G時代，智能手機量價齊升，對手機射頻器件等的設(shè)計提出了更高的要求，ODM手機的比例將會進一步提升；3）手機組裝：風險在于東南亞對組裝產(chǎn)業(yè)的不斷擠占，機遇在于中國大陸企業(yè)逐步介入高端手機組裝。關(guān)注中美貿(mào)易摩擦對手機產(chǎn)業(yè)的影響：手機品牌商力圖逐步脫離美國體系控制，產(chǎn)業(yè)鏈風險與機遇并存。

　　■布局建議與風險提示。招商銀行各部如需報告原文請以文末聯(lián)系方式聯(lián)系招商銀行研究院。