科創(chuàng)債擴(kuò)容夯實(shí)企業(yè)科創(chuàng)資金基礎(chǔ)

　　今年以來(lái)，交易所科技創(chuàng)新公司債券（簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng)債”）發(fā)行明顯提速。截至2024年5月，科創(chuàng)債的存量規(guī)模已達(dá)5765億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)，在相關(guān)政策的引導(dǎo)與“呵護(hù)”之下，科創(chuàng)債的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模有望穩(wěn)步提升，發(fā)行主體也將愈發(fā)多元。而科創(chuàng)債市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，將加快促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展，助力企業(yè)在科技創(chuàng)新或轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中夯實(shí)資金基礎(chǔ)。

　　金融賦能科創(chuàng)發(fā)展勢(shì)在必行

　　眼下，如何運(yùn)用好金融資源賦能科技創(chuàng)新發(fā)展成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，科技創(chuàng)新在應(yīng)對(duì)外部沖擊、驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的作用正日益凸顯。

　　據(jù)記者了解，自去年以來(lái)，滬市科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速，2023年的發(fā)行量為3034億元；今年1月至5月，滬市科創(chuàng)債發(fā)行延續(xù)快速增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭，發(fā)行量已達(dá)1498億元；截至2024年5月末，滬市科創(chuàng)債的存量規(guī)模為5765億元。

　　“除動(dòng)用自有資金、銀行信貸、股權(quán)融資之外，科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債有助于拓寬債券融資渠道，改善企業(yè)直接融資結(jié)構(gòu)，助力企業(yè)在科技創(chuàng)新或轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中夯實(shí)資金基礎(chǔ)?！币晃蝗藤Y產(chǎn)管理事業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴記者，“不僅如此，科創(chuàng)債的發(fā)行和使用，還直接支持了科技創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)了科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，促進(jìn)了科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有助于提升國(guó)家的科技實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，可謂是一舉多得?！?/p>

　　值得一提的是，招商局集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“招商局集團(tuán)”）日前面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行了科技創(chuàng)新公司債券（第一期），募集規(guī)模20億元，期限5年，票面利率為2.20%。

　　可以看到，招商局集團(tuán)作為上交所知名成熟發(fā)行人，本次債券一經(jīng)申報(bào)即獲得了優(yōu)化審核的安排。不僅如此，本次發(fā)行的科創(chuàng)債還參與了上證債券做市，最終發(fā)行全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)5.7倍，為優(yōu)質(zhì)主體在上交所融資樹(shù)立了良好“標(biāo)桿”，也成為上交所綜合服務(wù)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的示范案例。

　　提升優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資效率

　　據(jù)記者了解，“招商局集團(tuán)有限公司面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行2024年公司債券”100億元的儲(chǔ)架批文于2024年3月8日便獲得了上交所的受理；4月8日注冊(cè)生效，全程歷時(shí)1個(gè)月，這為發(fā)行人把握發(fā)行“窗口期”爭(zhēng)取了時(shí)間。

　　擔(dān)任本次債券牽頭主承銷(xiāo)商及簿記管理人的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人告訴記者：“招商局集團(tuán)是上交所的知名成熟發(fā)行人，本次項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行全流程通過(guò)優(yōu)化審核安排，簡(jiǎn)化審核流程，有效提升了發(fā)行人的融資效率?！?/p>

　　“上交所前期已通過(guò)發(fā)布公司債上市審核規(guī)則適用指引的形式，明確了知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核的相關(guān)安排，為優(yōu)質(zhì)實(shí)體企業(yè)充分利用上交所債券市場(chǎng)融資提供了便利，旨在助力、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！鄙辖凰鶄嚓P(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　所謂“知名成熟發(fā)行人”，主要指市場(chǎng)認(rèn)可度高、行業(yè)地位顯著、公司治理完善、經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、信息披露成熟的發(fā)行人。

　　據(jù)悉，招商局集團(tuán)作為國(guó)有重要骨干企業(yè)，深耕交通物流、綜合金融、城市與園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，已成為一家業(yè)務(wù)多元的綜合企業(yè)，當(dāng)前正錨定世界一流企業(yè)目標(biāo)，加快推進(jìn)“第三次創(chuàng)業(yè)”——推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展。

　　“在融資項(xiàng)目申報(bào)初期，上交所結(jié)合招商局集團(tuán)的融資需求，向企業(yè)介紹了科創(chuàng)債的產(chǎn)品特點(diǎn)及發(fā)行優(yōu)勢(shì)，并仔細(xì)溝通了融資方案；項(xiàng)目申報(bào)后，按照‘知名成熟發(fā)行人’的相關(guān)安排，又為企業(yè)提供了高效審核及注冊(cè)支持，保障了融資服務(wù)的質(zhì)效?！鼻笆鲰?xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　可以看到，本期科創(chuàng)債的最終全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)5.7倍，包括保險(xiǎn)、券商、銀行、基金等在內(nèi)的投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的認(rèn)可和對(duì)本期科技創(chuàng)新債券的投資熱情，也為優(yōu)質(zhì)主體高效率、低成本融資樹(shù)立了新的“標(biāo)桿”。

　　“本次債券的成功發(fā)行將為集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展提供有力的資金支持，較低的融資成本也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)的充分信任?！闭猩叹旨瘓F(tuán)融資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　一二級(jí)聯(lián)動(dòng)打造債市新生態(tài)

　　在當(dāng)前的實(shí)踐過(guò)程中，記者發(fā)現(xiàn)，除了對(duì)發(fā)行人在項(xiàng)目申報(bào)及審核流程方面的支持外，上交所還積極發(fā)揮了市場(chǎng)組織經(jīng)驗(yàn)豐富、投資者類(lèi)型多樣、交易機(jī)制靈活等優(yōu)勢(shì)，力求為發(fā)行人提供全方位、多舉措的融資支持，推動(dòng)一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)，打造債市新生態(tài)。

　　“招商局集團(tuán)的本期公司債券預(yù)計(jì)將納入上交所債券做市業(yè)務(wù)的基準(zhǔn)做市品種，有望顯著提升流動(dòng)性，其發(fā)行結(jié)果已經(jīng)體現(xiàn)出債券做市業(yè)務(wù)給發(fā)行人帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)?！鄙鲜鲰?xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，招商局集團(tuán)自2020年以來(lái)，在深交所發(fā)行了三只科創(chuàng)永續(xù)債（3+N年），利率分別為3.24%、2.9%、2.86%，本次在上交所發(fā)行的5年期科創(chuàng)債，票面利率僅有2.2%，這體現(xiàn)出了上交所市場(chǎng)一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　記者還了解到，上交所自2023年2月正式上線債券做市業(yè)務(wù)以來(lái)，在有效提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性，激發(fā)債券二級(jí)市場(chǎng)活力方面，發(fā)揮了積極作用。2023年，共有34家AAA等級(jí)知名成熟發(fā)行人旗下的64期公司債上市即納入了基準(zhǔn)做市，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)1810億元。

　　“相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，從融資價(jià)格來(lái)看，做市降低了流動(dòng)性溢價(jià)和發(fā)行人融資成本，3年期基準(zhǔn)做市公司債加權(quán)平均發(fā)行利率約3.17%，較同期限、同評(píng)級(jí)、同類(lèi)型債券低約10BP。不少發(fā)行人都感受到了做市帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，選擇多次在上交所發(fā)行做市券。”一位債市資深研究員告訴記者。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，在新發(fā)行的基準(zhǔn)做市券中，非銀投資者占比可達(dá)九成，遠(yuǎn)超純配置型的商業(yè)銀行，交易型投資機(jī)構(gòu)更加活躍，進(jìn)一步增強(qiáng)了推動(dòng)利率市場(chǎng)化的力量。

　　“通過(guò)債券市場(chǎng)的一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)，充分發(fā)揮債券做市業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，一方面有助于降低發(fā)行人的融資成本；另一方面，有助于通過(guò)債券市場(chǎng)交易形成定價(jià)‘錨點(diǎn)’，即做市報(bào)價(jià)和成交形成更市場(chǎng)化的收益率曲線，展現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)企業(yè)的真實(shí)信用?！币晃粋型缎胸?fù)責(zé)人如是說(shuō)。