一夜爆賺1000萬 醒來倒欠6000萬
全球投資者再一次見證歷史。
最近的美股市場(chǎng)，散戶們通過使用期權(quán)和抱團(tuán)，“熱血式炒股”震動(dòng)華爾街。他們將一只行將退市的股票GME（游戲驛站）從3美元一路拉到超過400美元，痛打?qū)_基金，引得多家美國投資機(jī)構(gòu)發(fā)出警告。
28日美股交易時(shí)段，GME股價(jià)一度漲至483美元的歷史新高，隨后經(jīng)歷17次熔斷，最終收跌超過40%。熱門互聯(lián)網(wǎng)券商們一度宣布限制相關(guān)“妖股”交易，并提高保證金要求。這時(shí)，開不了股票倉位的美股散戶繼續(xù)瘋狂撒錢，更將“炮火”對(duì)準(zhǔn)現(xiàn)貨白銀……
證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，也有中國投資者參與這一史上罕見的散戶抱團(tuán)事件。在一個(gè)港股美股的打新群里，GME的話題刷屏，甚至有人用美股的模擬盤交易，輪番上演做多做空GME的賬戶秀。其他社群里也充斥著買入GME爆賺1000萬港元，一覺醒來沒平倉，卻倒欠券商6000萬港元的真實(shí)案例。
雖然一些券商已恢復(fù)對(duì)GME等股票的交易，但散戶們究竟怎么破局？華爾街機(jī)構(gòu)又將如何反擊？誰會(huì)取得所謂的“勝利”？對(duì)此，證券時(shí)報(bào)記者采訪了幾位親身經(jīng)歷此次事件的美股投資者。
在隔離酒店爆炒GME
在美股散戶抱團(tuán)大戰(zhàn)機(jī)構(gòu)之時(shí)，散戶集中地WallStreetsBets（WSB）論壇的一名用戶發(fā)布一封公開信，斥責(zé)部分華爾街機(jī)構(gòu)在2008年金融危機(jī)中給上百萬普通民眾制造莫大的苦難，卻反而得到救助，如今又公然非法做空游戲驛站這樣的股票，沒有從危機(jī)中吸取絲毫教訓(xùn)�，F(xiàn)在，散戶就是在把握難得機(jī)會(huì)懲罰這些機(jī)構(gòu)。
在上海的隔離酒店中，一家香港投資公司的總經(jīng)理俞于也參與了GME的交易，不過他并不是用機(jī)構(gòu)的資金，而是純個(gè)人參與。俞于告訴證券時(shí)報(bào)記者，在香港雖然有很多對(duì)沖基金，但行業(yè)里并沒有那么瘋狂�！斑@種機(jī)構(gòu)很難參與，除非一早就買進(jìn)去的，不然GME的估值根本過不了專業(yè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)控，大資金買進(jìn)去，怕風(fēng)頭過了，流動(dòng)性都不夠減倉。”
俞于之所以會(huì)關(guān)注到GME，是因?yàn)樽约浩綍r(shí)就有做美股投資，所以在27日通過盈透證券350美元賣出，28日155美元實(shí)現(xiàn)平倉的，持倉一天實(shí)現(xiàn)了60%的收益。當(dāng)時(shí)，他預(yù)判要支持GME股票持續(xù)上漲，需要一直有全球范圍內(nèi)的新聞曝光才能吸引更多資金進(jìn)來，但這顯然是不可持續(xù)的，長期股票價(jià)值還是要回歸正常，所以決定花很小一點(diǎn)倉位做空。
“本來我想持有一周以上，我預(yù)計(jì)要到周五才開始跌，周五有大量GME的期權(quán)到期，很多對(duì)沖基金就不需要再買入回補(bǔ)自己的空頭倉位了。但28日晚跌得挺厲害，而后面的情況暫時(shí)無法預(yù)計(jì)，算了一下利潤的情況下就平掉了。”他告訴記者。
“我不認(rèn)為
散戶會(huì)取得勝利”
蘇奇兩年前從美國哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)回國，現(xiàn)在任職深圳某大型投資機(jī)構(gòu)。他對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，他也使用了個(gè)人資金參與此次散戶與機(jī)構(gòu)的“大事件”，即使他并不認(rèn)為散戶最終會(huì)取得勝利。
蘇奇對(duì)游戲驛站公司做過分析，認(rèn)為公司本身的經(jīng)營屬于正常水平，這類公司在美股市場(chǎng)上很常見，此前公司股價(jià)長期在10美元左右徘徊，但在股價(jià)漲到20美元后，就有投資機(jī)構(gòu)開始做空公司股票，但也并沒有脫離正常的投資范疇。
他說，隨著WallStreetsBets的意見領(lǐng)袖不斷宣揚(yáng)，以及更多個(gè)人投資者的加入，投資者情緒開始高漲，公司股價(jià)目前已被投資者情緒主導(dǎo)。不過，蘇奇也認(rèn)為，此次散戶和機(jī)構(gòu)之戰(zhàn)，更深層次的原因是美國前總統(tǒng)特朗普在其任內(nèi)對(duì)規(guī)則的挑戰(zhàn)和對(duì)傳統(tǒng)的蔑視，并且開始在資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響�！皞�(gè)人投資者開始厭倦了由大型投資機(jī)構(gòu)決定一家公司的價(jià)值和命運(yùn)。在某個(gè)股票對(duì)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行阻擊，即使不能完全改變市場(chǎng)的生態(tài)，也能讓這部分投資者獲得滿足感。”
蘇奇還認(rèn)為，美國大型科技股股價(jià)的大幅上漲，以及國內(nèi)A股機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的現(xiàn)象，都是由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。不過，這些公司的價(jià)格并不能用傳統(tǒng)估值模型來解釋，更多的是機(jī)構(gòu)利用資金優(yōu)勢(shì)在決定公司的股價(jià)。因此，此次散戶大戰(zhàn)機(jī)構(gòu)是個(gè)人投資者“利用魔法打敗魔法”。不僅華爾街的投資機(jī)構(gòu)，國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)也應(yīng)該反省，當(dāng)前僅僅依靠資金的優(yōu)勢(shì)來決定公司的價(jià)值能否長期持續(xù)下去。
摩根大通等投行指出，GME現(xiàn)象并非孤例，這些散戶投資者可能進(jìn)一步復(fù)制這一模式，讓更多類似股票出現(xiàn)大幅波動(dòng)。俞于也認(rèn)為，類似現(xiàn)象肯定還會(huì)發(fā)生，在美國散戶抱團(tuán)快發(fā)展成為一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)�！爸灰绹^續(xù)放水，類似的造富運(yùn)動(dòng)肯定還會(huì)繼續(xù)發(fā)生，比如美股、比特幣，甚至名牌包和手表、球鞋等有流量的資產(chǎn)其實(shí)過去一年的價(jià)格都漲了不少，加上互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的傳播，比如這次散戶大本營的Discord和Reddit都是在美國年輕人里面很火的網(wǎng)站，更加劇了炒作的價(jià)值。
交銀國際董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人洪灝日前也發(fā)微博表示，GME股價(jià)暴漲未必是投機(jī)的結(jié)果，其估值本就過低。暴漲前該公司賬上有足夠現(xiàn)金買下整個(gè)公司的市值，同時(shí)做空比例卻占了股票數(shù)的一半。只要公司出任何盈利驚喜，就注定會(huì)出現(xiàn)軋空。摩根士丹利首席執(zhí)行官James Gorman認(rèn)為，散戶抱團(tuán)軋空是個(gè)“短期現(xiàn)象”，“不會(huì)持久”。
給美股市場(chǎng)
帶來深刻影響
大戲仍在繼續(xù)，散戶和機(jī)構(gòu)都沒有“服輸”。
在美國生活的新移民Kevin坦言，比起賺多少錢而言，他更多地將這次散戶抱團(tuán)事件稱為帶有“行為主義”色彩的美式運(yùn)動(dòng)，其背后也反映出美國社會(huì)的深層次矛盾。
隨著互聯(lián)網(wǎng)傳播加強(qiáng)，除了美股市場(chǎng)的GME、AMC，美股散戶迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)新標(biāo)的，周四直接推升了白銀、幣圈狗狗幣等市場(chǎng)的價(jià)格，澳大利亞也有類似的抱團(tuán)現(xiàn)象出現(xiàn)。
事實(shí)上，美國資本市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，散戶在整個(gè)市場(chǎng)的占比僅約三四成，此次散戶入市的資金來源和疫情息息相關(guān)。由于美國失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升，美國中低收入民眾收獲不菲的現(xiàn)金補(bǔ)助。2020年4月，美國政府向每位民眾發(fā)了1200美元補(bǔ)貼，12月，又表示要追加每人2000美元。隨著拜登的上臺(tái)，還頒布了1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)援助法案。
“其實(shí)對(duì)于很多美國居民來說，政府的補(bǔ)貼是一筆意外之財(cái)，很多人都拿去投入股市，這次有號(hào)召力的那兩個(gè)論壇里面的很多都是年輕人，他們?cè)?008年金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候年紀(jì)還很小，可能也就是中學(xué)生，也會(huì)因此經(jīng)歷一些家庭的變故，比如失去房產(chǎn)、家庭負(fù)債、父母失業(yè)等等�！盞evin說，“現(xiàn)在這撥年輕人都長大了，二三十歲開始第一次進(jìn)入股市，他們想要通過這種表達(dá)方式來對(duì)抗華爾街，在意見領(lǐng)袖的號(hào)召下，用抱團(tuán)的行為向金融市場(chǎng)一些不公平的事情表達(dá)不滿。”
無論誰是誰非，此次散戶與機(jī)構(gòu)的大戰(zhàn)或許會(huì)給美股市場(chǎng)帶來更深層次的影響。
美股分析師TOM告訴記者，由于散戶買入巨量的看漲期權(quán)，被做空股票的價(jià)格大漲，做空股票的對(duì)沖基金在撐不到市場(chǎng)回歸理性前被迫繳械投降，關(guān)閉空頭頭寸。同時(shí)，對(duì)沖基金不得不開始賣出其他股票持倉，或者期貨對(duì)沖頭寸，并減少整體敞口。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金正在以六年多來最快的速度削減股票敞口。根據(jù)高盛匯總的數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理在此前四天內(nèi)，從市場(chǎng)撤出的資金總額達(dá)到2014年10月以來的最高水平。此外，危機(jī)之下大量機(jī)構(gòu)資金瘋狂買入美債避險(xiǎn)。
在他看來，這一切都是美股流動(dòng)性危險(xiǎn)的信號(hào)。（應(yīng)受訪投資者要求，文中所用名稱均為化名。）
