美股“高熱不退” 機構(gòu)對后市判斷分歧明顯

　　近期美國股市“高熱不退”，部分資金開始撤離美股轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)，部分資金仍選擇堅守美股。在此背景下，美股走勢何去何從備受市場關(guān)注。

　　變數(shù)仍存

　　近期，美股主要股指處于歷史高位附近，然而有機構(gòu)卻認(rèn)為，不少信號可能促使美股牛市出現(xiàn)變數(shù)。

　　市場人士指出，最新一次的美聯(lián)儲議息會議并未對市場造成擾動，投資者正在評估新冠肺炎疫情，特別是德爾塔變異毒株、通脹等因素對美國經(jīng)濟前景和市場的影響。

　　高盛策略分析師Scott Rubner認(rèn)為，整個8月美股市場都可能較為疲軟，這是一年中糟糕的時節(jié)，并且將在杰克遜霍爾全球央行年會上達到高峰。

　　美國銀行則在最新發(fā)布的報告中列舉了美股近期可能出現(xiàn)泡沫和風(fēng)險的信號。第一，盡管美國三大股指近日創(chuàng)出歷史新高，但波動性市場并沒有發(fā)出相同信號。實際上，美股走高之際衡量波動性的VIX指數(shù)表現(xiàn)相對堅挺，這意味著市場走勢可能出現(xiàn)變數(shù)。第二，當(dāng)前對沖市場風(fēng)險的衍生品交易規(guī)模已接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。第三，當(dāng)前美股中的科技股市值占比過高。

　　投行Piper Sandler首席市場技術(shù)分析師約翰遜明確表示，美股市場很可能會面臨回調(diào)，預(yù)計回調(diào)幅度較大。

　　實際上，也有機構(gòu)看好美股短期前景。FXTM富拓市場分析師陳忠漢就指出，在縮表啟動前，美國股市有望進一步走高。只要美聯(lián)儲的超寬松立場保持不變，美國股市預(yù)計還有進一步上行空間。近期，美債收益率下滑也為持有股票提供了理由。

　　偏好分歧明顯

　　近期，業(yè)內(nèi)機構(gòu)對于美股行業(yè)板塊前景發(fā)生分歧，部分機構(gòu)青睞以科技股為代表的成長股，認(rèn)為即使大漲之后其仍存在向上空間；而另一些機構(gòu)和專家則認(rèn)為，隨著通脹持續(xù)上升，風(fēng)險因素堆積，當(dāng)前應(yīng)該買入美股中的價值股。

　　巴克萊策略師Maneesh Deshpande表示，目前美國科技股相對便宜。根據(jù)巴克萊數(shù)據(jù)，美股六大科技股（FANMAG）近期的平均預(yù)期市盈率為29.9倍，僅略高于2019年12月新冠肺炎疫情暴發(fā)前的約28倍，比去年年中40倍的峰值大幅下降。

　　摩根士丹利資產(chǎn)管理高級投資組合經(jīng)理Andrew Slimmon對此卻并不認(rèn)同，其更加偏好價值股。他表示，在經(jīng)濟強勁的時候，投資者更傾向于持有對通脹敏感的股票，而人們可能低估了這一周期的持續(xù)時間。當(dāng)前價值型股票仍然很便宜，價值股表現(xiàn)超越大盤的格局仍會持續(xù)。