海外機(jī)構(gòu)：美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)市場(chǎng)影響有限
從2021年末開始，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出較為明確的緊縮信號(hào)，美股乃至全球金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)較大波動(dòng)。然而，經(jīng)過一個(gè)多月的時(shí)間，各投資機(jī)構(gòu)已開始消化美聯(lián)儲(chǔ)加息的潛在風(fēng)險(xiǎn)。有機(jī)構(gòu)表示，前期美股一度大幅波動(dòng)，只是由于市場(chǎng)剛剛開始適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)政策由鴿轉(zhuǎn)鷹，在持續(xù)消化之后，市場(chǎng)所受影響有限。
美股企穩(wěn)回升
盡管美股市場(chǎng)一度因美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向而大幅波動(dòng)，但進(jìn)入2022年以來，隨著各大機(jī)構(gòu)開始充分消化加息風(fēng)險(xiǎn)，美股走勢(shì)也企穩(wěn)回升。
根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)觀察統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從1989年以來，在美聯(lián)儲(chǔ)五個(gè)加息周期中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的平均回報(bào)率達(dá)到54.9%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均回報(bào)率為62.9%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)的平均回報(bào)率為102.7%。而在美聯(lián)儲(chǔ)六個(gè)降息周期中，美股也展現(xiàn)了強(qiáng)勁的收益，道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均回報(bào)率達(dá)到23%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)平均回報(bào)率為21.2%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)平均回報(bào)率為32%。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然上述統(tǒng)計(jì)具有一定的偶然性，例如在2007年至2008年金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息仍未扭轉(zhuǎn)美股下跌。但總體反映出了一個(gè)趨勢(shì)，即降息往往發(fā)生在經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)期，而加息則發(fā)生在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候。因此，未必如投資者所擔(dān)憂的那樣，加息會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，進(jìn)而影響股市表現(xiàn)。前期美股一度大幅波動(dòng)，只是由于市場(chǎng)剛剛開始適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)政策由鴿轉(zhuǎn)鷹，在持續(xù)消化之后，市場(chǎng)所受影響有限。
摩根大通CEO戴蒙預(yù)計(jì)，在通脹飆升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息很可能超過四次，甚至可能是六次或七次。這也反映出當(dāng)前華爾街已經(jīng)充分接受了美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息的行為。
小盤股吸引力凸顯
盡管擔(dān)憂情緒降溫，但在加息預(yù)期背景下，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，不少美股將面臨較大壓力。戴蒙表示，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始緊縮行動(dòng)，投資者可能會(huì)經(jīng)歷動(dòng)蕩的一年，預(yù)期今年美股將較為波動(dòng)。
在此背景下，選股策略更加重要，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)此給出了建議。瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂表示，對(duì)于美股而言，相對(duì)于大盤股，目前小盤股估值處于歷史低位，非常具有吸引力。
富蘭克林鄧普頓股票團(tuán)隊(duì)高級(jí)副總裁、基金經(jīng)理Grant Bowers認(rèn)為，目前美國(guó)消費(fèi)支出增長(zhǎng)穩(wěn)健，加上企業(yè)盈利給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來強(qiáng)勁支持，美股仍值得關(guān)注。盡管部分領(lǐng)域的估值有所上升，但一些具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、自由現(xiàn)金流充沛的優(yōu)質(zhì)公司仍有抵御經(jīng)濟(jì)衰退與市場(chǎng)波動(dòng)的能力。此外，將ESG作為重要的考察因素，有助于發(fā)掘未來可能成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球市場(chǎng)龍頭的公司。
