通脹“高燒不退” 美股面臨資金流出壓力

　　盡管美聯(lián)儲已開啟收緊貨幣政策周期，并表示加息和“縮表”會加快進度，但近期數(shù)據(jù)顯示，美國通脹水平居高不下的現(xiàn)狀仍未得到緩解。

　　機構人士認為，美國高通脹水平短期難以緩解，美聯(lián)儲或以美國經(jīng)濟衰退為代價對抗通脹，美股市場面臨資金出逃壓力。

　　美國高通脹持續(xù)

　　“我們?nèi)灶A計美國通脹水平會回落，預計2022年上半年美國通脹將有所緩解。”美聯(lián)儲主席鮑威爾去年10月出席美國參議院銀行委員會聽證會時表示。

　　而目前美國高通脹水平似乎并未緩解。自去年10月以來，美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅已連續(xù)八個月高于6%。美國勞工部當?shù)貢r間6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國CPI環(huán)比上漲1%，同比上漲8.6%，同比漲幅連續(xù)三個月在8%以上，并創(chuàng)1981年12月以來最大值，環(huán)比漲幅也較4月明顯擴大。剔除波動較大的食品和能源價格后，5月核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6%，漲幅均高于市場普遍預期。

　　對此，富國銀行高級經(jīng)濟學家薩姆·布拉德直言，食品和汽油價格仍在攀升，至少未來幾個月看不到美國通脹緩解的跡象。

　　“期待美國通脹短期自然回落的希望破滅。”中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤認為，美國核心CPI環(huán)比增速在3月短暫降至0.4%后，連續(xù)兩月再度反彈至0.6%的高位，且服務業(yè)價格上行的同時商品價格大幅回落的情況并未出現(xiàn)，因而美國通脹短期難以回落。

　　對于美國通脹居高不下的原因，海通證券首席宏觀分析師梁中華稱，美國房價增速仍在高位，租金上漲推動服務業(yè)價格上行；地緣風險仍在持續(xù)，全球供應鏈恢復偏慢；美國勞動力市場緊張；另外，地緣風險疊加氣候變化，美國農(nóng)產(chǎn)品價格或易漲難跌。

　　經(jīng)濟衰退壓力大

　　“美聯(lián)儲或以美國經(jīng)濟衰退為代價對抗通脹�！敝行沤ㄍ蹲C券首席策略官陳果判斷。

　　陳果表示，美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲9月加息50個基點重新有所預期；美國5月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場擔心美聯(lián)儲會否采取更激進的措施抑制物價上漲，同時也擔憂美聯(lián)儲加息過快將令美國經(jīng)濟承壓。

　　事實上，不少機構人士與陳果持類似觀點。

　　“今年以來，我們逐漸下調(diào)美國經(jīng)濟增長預期。2022年美國經(jīng)濟總體增速大概為2.9%，明年可能進一步放緩至0.8%。”瑞士百達財富管理亞洲全權委托多元資產(chǎn)投資和管理主管賈文劍對中國證券報記者表示。

　　美股市場風險需警惕

　　在美國通脹居高不下、經(jīng)濟衰退概率上升背景下，美股市場面臨資金出逃壓力。

　　隨著資金流出，美股市場呈持續(xù)下跌走勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月初至6月14日美股收盤，標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計分別下跌9.59%、12.21%、7.92%，明顯跑輸上證指數(shù)、深證成指、恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等。

　　“展望未來，投資者對于美國市場和美國經(jīng)濟更應關注各種不確定性帶來的潛在影響�！辟Z文劍提示，盡管盈利增長等因素仍對美股構成支撐，但其下半年仍有一些風險。如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，可能導致經(jīng)濟大幅放緩�！拔覀円呀�(jīng)看到一些企業(yè)開始裁員，一些大型零售商對未來幾個季度的盈利指引有所下調(diào)等�！�

　　天風證券首席宏觀分析師宋雪濤稱，當前美股已經(jīng)歷美債長端利率上升壓縮估值的第一階段，處于業(yè)績增速明顯回落的第二階段。“偏悲觀情形以2018年為參照，如果全年EPS增速進一步降至-5%，而美聯(lián)儲貨幣政策未及時轉向寬松，美股仍有近20%的下跌幅度�！�