歐元“泥足深陷” 歐洲經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增高

　　證券時(shí)報(bào)記者 魏書光

　　歐元正在急劇貶值。歐元兌美元匯率日前一度跌破1歐元兌1美元的平價(jià)水平，創(chuàng)2002年11月以來新低，而美元指數(shù)創(chuàng)下了20年新高。

　　自2014年歐元從1歐元兌1.4美元高位跌落后，便一蹶不振。而今年的俄烏沖突，則將歐元拖入泥潭。歐元區(qū)6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比上漲8.6%，創(chuàng)下1997年以來的新高。由于各國債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，歐洲央行對加息瞻前顧后，行動遲緩，更是加劇了歐元貶值。

　　時(shí)至今日，歐元貶值幅度和日元已不分伯仲，但是歐元的未來或許更糟。因?yàn)殡S著戰(zhàn)爭演進(jìn)，歐洲國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和安全戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生巨大變化，特別是作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的德國經(jīng)濟(jì)左支右絀，進(jìn)退維谷，以致歐元“泥足深陷”。德國利用歐元擺脫了強(qiáng)勢貨幣美元的困擾，是歐元的主要獲益者。廉價(jià)的俄羅斯能源和原材料，結(jié)合東歐和東南歐國家的廉價(jià)生產(chǎn)基地，讓更多德國產(chǎn)品占據(jù)了4.4億人口的歐盟內(nèi)部市場，更強(qiáng)化了德國作為全球主要出口國家的地位。

　　如今，俄烏沖突有長期化趨勢，廉價(jià)的能源和原材料已經(jīng)一去不復(fù)返，進(jìn)口油氣成本大幅抬升，歐洲的制造成本和生活成本都將受到負(fù)面影響，德國在歐元區(qū)內(nèi)部和外部的貿(mào)易條件均出現(xiàn)惡化傾向。而歐元匯率貶值并沒有帶來貿(mào)易順差，德國5月份出現(xiàn)了近10億歐元的貿(mào)易逆差，打破了保持30多年的貿(mào)易順差紀(jì)錄。

　　歐元匯率貶值也加劇了輸入型通脹的壓力。如果通脹進(jìn)一步失控，經(jīng)濟(jì)危機(jī)將再次降臨。歐洲央行遲遲不愿意大幅加息，就是因?yàn)楫?dāng)前歐元區(qū)政府債務(wù)和財(cái)政赤字壓力并不弱于2010年歐債危機(jī)爆發(fā)前夕，且成員間分化依然明顯。歐債市場對歐洲央行加息十分忌憚，債券市場的恐慌性拋售風(fēng)險(xiǎn)不小。

　　盡管如此，歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)仍然是十分有限的。因?yàn)樵跉W洲地緣政治惡化的外部環(huán)境下，推動歐元區(qū)解體是歐洲各國難以承受的巨大政治成本。在這種大環(huán)境下，歐元區(qū)這一“泥足巨人”，背負(fù)著沉重的債務(wù)，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)極高。