7月反彈或曇花一現(xiàn) 機(jī)構(gòu)警示美股風(fēng)險

　　今年7月，美股三大指數(shù)集體反彈。然而進(jìn)入8月以來，隨著美國通脹水平居高不下，美聯(lián)儲繼續(xù)加息，經(jīng)濟(jì)下行壓力未見緩解，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)開始密集警示美股市場風(fēng)險。更有專家直言，美股7月反彈可能僅是曇花一現(xiàn)，后市還將反復(fù)下探。

　　美股尚未觸底

　　8月以來，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)警告稱，美股可能尚未觸底。

　　美國銀行在最新研究報告中表示，美股目前并未達(dá)到底部，投資者不能放松警惕。美股可能在長期下跌后，短時間內(nèi)迅速反彈，然后繼續(xù)下跌。

　　摩根士丹利首席投資官邁克·威爾遜表示，在美聯(lián)儲最近一次政策會議后，美國股市一度出現(xiàn)飆升，但投資者應(yīng)該知道，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的幾率較大，美股后市將面臨更多不確定性，因此反彈是一個盡快拋售的時間窗口。他強調(diào)，美股今年以來的弱勢行情可能接近尾聲，但問題是美股還沒有最終觸底，也不認(rèn)為6月的股指低點就是階段性底部。

　　安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃里安表示，即使美股市場反彈，投資者也應(yīng)謹(jǐn)慎對待。目前美股走勢與美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離，市場尚未見底。埃里安表示，上周美股上漲主要是由于美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月貨幣會議后措辭的影響，其聲稱目前美國通脹已經(jīng)達(dá)到中性水平，市場將此解讀為，美聯(lián)儲認(rèn)為美國物價漲幅可能已經(jīng)見頂。這促使投資者押注美聯(lián)儲將很快重新放松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，從而使市場重回超寬松狀態(tài)。然而埃里安認(rèn)為，近期美股反彈并沒有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，美國6月CPI持續(xù)走高；GDP數(shù)據(jù)則反映美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入“技術(shù)性衰退”。未來市場走勢將在很大程度上取決于通脹水平以及美國經(jīng)濟(jì)潛在衰退的影響程度。目前，高漲且具有“黏性”的核心通脹率將極大限制美聯(lián)儲貨幣政策在短期內(nèi)重返寬松。

　　風(fēng)險持續(xù)上升

　　專家認(rèn)為，目前美國經(jīng)濟(jì)和美股市場的風(fēng)險正在雙雙走高。

　　瑞銀發(fā)布最新報告指出，在部分美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，瑞銀全球宏觀策略團(tuán)隊所使用的三個模型顯示美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的平均概率已經(jīng)從5月底的12%大幅上升至目前的40%�？紤]到美國第二季度實際GDP年化環(huán)比收縮0.9%，經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險明顯上升，瑞銀全球宏觀策略團(tuán)隊復(fù)盤了過去100年間美國的17次經(jīng)濟(jì)衰退并依照GDP的降幅是否超過3個百分點將其分為10次“淺衰退”和7次“深衰退”。美股一般在“淺衰退”發(fā)生之前8個月開始下跌，且下跌持續(xù)至衰退發(fā)生后4個月，期間市場平均下跌11%。如果發(fā)生“深衰退”，美股一般在衰退發(fā)生之前3個月才出現(xiàn)下跌，下跌會維持9個月左右，期間市場平均跌幅達(dá)34%。

　　瑞銀認(rèn)為，下半年美股明顯走低的可能性較大，在“景氣低迷”及“滯脹”背景下，標(biāo)普500指數(shù)在年末或下行至3300點、3100點。

　　美銀美國股票策略主管蘇博拉曼尼安表示，已經(jīng)公布的美企財報總體好于預(yù)期，但美企財報季仍處于經(jīng)濟(jì)低迷和企業(yè)業(yè)績預(yù)期下調(diào)的最初階段，市場可能需要進(jìn)一步下調(diào)企業(yè)業(yè)績預(yù)期。蘇博拉曼尼安解釋稱，在此前五次經(jīng)濟(jì)衰退中，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)業(yè)績預(yù)期均反復(fù)下調(diào)。如今，下調(diào)預(yù)期的進(jìn)程才剛剛開始。