美聯儲暫停加息 寬松周期或延后
當地時間6月14日，美聯儲結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持5%至5.25%的聯邦基金利率目標區(qū)間不變。這是2022年3月以來美聯儲連續(xù)10次加息后首次暫停加息，符合此前市場預期。
市場人士表示，美聯儲暫停加息的同時，釋放了多個鷹派信號，年內或再度加息，其邁入寬松周期的時點可能延后。美股投資者需要警惕流動性緊張等因素帶來的市場波動。
美聯儲暗示今年仍會加息
美聯儲最新聲明指出，近期指標顯示美國經濟活動繼續(xù)溫和擴張，近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在低位，通貨膨脹率仍處于高位。為支持實現就業(yè)最大化和2%的長期通脹目標，美聯儲決定維持聯邦基金利率目標區(qū)間不變，讓美聯儲聯邦公開市場委員會得以評估更多信息及其對貨幣政策的影響。
美聯儲發(fā)布的經濟前景預期顯示，美聯儲官員對今年聯邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。同時，對今年核心個人消費支出價格指數漲幅的預測中值從3月的3.6%升至3.9%，對今年實際國內生產總值增速的預測中值從3月的0.4%升至1%，對今年失業(yè)率的預測中值從3月的4.5%降至4.1%。
美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示，幾乎所有聯邦公開市場委員會參會成員預計今年進一步加息將是合適的。美聯儲尚未就是否在7月貨幣政策會議上加息做出決定。
緊縮滯后效應漸顯
專家表示，美聯儲貨幣緊縮的滯后效應正逐步顯現，美國經濟也將面臨壓力。
工銀國際首席經濟學家程實表示，從點陣圖來看，美聯儲小幅上調點陣圖對政策利率的指引，年底聯邦基金利率終值的預測被上調至5.5%至5.75%區(qū)間（此前為5.00%至5.25%），對應聯儲將再次加息50基點。盡管再次加息的概率顯著抬升，但極端情景下如果7月美國信貸數據出現顯著收縮，也不排除繼續(xù)暫停加息的可能。估算當前美國貨幣供應速度需持續(xù)維持負增長水平至今年年底，才能有效消化掉前期聯儲大規(guī)�！胺潘钡呢泿庞绊�。因此，通脹回落到2%的目標水平預計將在明年才能實現。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，如果美聯儲今年再收緊兩次貨幣政策，就真的面臨過度緊縮的風險，進而導致經濟陷入嚴重衰退�！坝捎谪泿耪呔哂袦笮�，美國經濟尚未展現受到了太大影響，美聯儲通常致力于讓收益率曲線重新正常化，緊縮政策的滯后效應將逐步顯現�！壁w耀庭說。
威靈頓投資管理宏觀策略師Santiago Millan表示，展望未來，美聯儲將繼續(xù)密切觀察經濟狀況和通脹趨勢，以確定是重啟加息路徑還是繼續(xù)按兵不動。勞動力市場的動向仍是最重要的觀察因素。盡管今年早些時候金融板塊出現動蕩和全球經濟遭遇各種不利因素，但勞動力市場依然強勁，創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，失業(yè)率水平較低。一些前瞻性指標也顯示，失業(yè)狀況將開始由好變差。
美國市場長期風險升溫
市場分析師表示，受到流動性趨緊等因素影響，美國金融市場面臨的長期風險正在升溫。
程實認為，美國短期金融不確定性降低，但長期信貸收緊風險仍在�！爸虚L期來看，鮑威爾指出，累計加息對信貸緊縮的影響不可忽視，累計加息的時滯影響十分復雜，加息的累計效應正處于逐步傳導至實體經濟的過程中。美聯儲未來會高度關注企業(yè)和家庭部門的信貸條件緊縮信號。未來，一旦信貸緊縮風險顯著抬升，工商業(yè)貸款將率先下滑，接著是商業(yè)地產貸款下滑，然后是居民貸款下滑，這將導致整體信貸持續(xù)收縮，并弱化美國金融市場穩(wěn)定性，最終影響實體經濟部門，使經濟活動進入衰退周期�！背虒嵳f。
趙耀庭表示，在美聯儲有更明確的表態(tài)之前，對美國資產保持戰(zhàn)術性防御的配置或是較合適選擇。美國市場經歷了一些波動，因為點陣圖上出現了出人意料的鷹派傾向。
Santiago Millan預計，美聯儲不會很快啟動寬松周期。美國經濟和通脹形勢對美聯儲來說是個巨大挑戰(zhàn)，前景不明朗、消費者信心減弱、粘性通脹，以及中期通脹預期上升等因素匯總在一起，使決策變得非常復雜。
