標(biāo)普500指數(shù)本周下挫1.71%

　　本周（截至2月21日），美股經(jīng)歷“過山車”行情，標(biāo)普500指數(shù)在創(chuàng)出歷史新高后急速回落，全周累計(jì)下跌1.71%。

　　具體來看，周初美股市場延續(xù)強(qiáng)勢，周二指數(shù)跳空高開，標(biāo)普500指數(shù)盤中觸及6129.63點(diǎn)新高，最終以6129.58點(diǎn)收盤，單日上漲0.24%，收獲本年度第二個(gè)收盤紀(jì)錄。

　　周三早盤，美股市場微幅低開，但在企業(yè)財(cái)報(bào)利好與美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要釋放積極信號的共同推動下，標(biāo)普500指數(shù)緩步攀升至6147.43點(diǎn)的盤中新高，最終收于6144.15點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)交易日收盤新高，這也是自美國總統(tǒng)大選以來第13次創(chuàng)歷史收盤紀(jì)錄。

　　市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在周四。盡管零售巨頭沃爾瑪（WMT）公布的2024年四季度盈利與銷售額均超預(yù)期，但其管理層下調(diào)全年業(yè)績指引，并警告消費(fèi)者支出疲軟可能疊加關(guān)稅沖擊。該股當(dāng)日暴跌6.5%，拖累標(biāo)普500指數(shù)收跌0.43%，抹去前兩個(gè)交易日的漲幅。

　　周五，多重利空共振。美國司法部宣布對聯(lián)合健康集團(tuán)（UNH）的醫(yī)保賬單展開調(diào)查，導(dǎo)致該股全周重挫10.9%；同時(shí)公布的2月消費(fèi)者信心指數(shù)意外暴跌至64.7，加劇市場恐慌情緒。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日下跌1.71%，創(chuàng)2024年12月18日以來最大單日跌幅，較周三創(chuàng)下的周內(nèi)高點(diǎn)6144.15點(diǎn)累計(jì)回落2.13%。

　　本周，全球央行政策轉(zhuǎn)向加速。澳洲聯(lián)儲如預(yù)期將現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.10%，這是自2020年11月以來的首次降息，市場預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)實(shí)施寬松政策；新西蘭聯(lián)儲則超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)至3.75%，并明確表示可能在4月和5月再各降息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要顯示，決策者對政府政策（包括關(guān)稅措施）可能對經(jīng)濟(jì)和通脹產(chǎn)生的負(fù)面影響表示擔(dān)憂，但同時(shí)也肯定了放松監(jiān)管政策對企業(yè)資本支出的提振作用。

　　本周的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露結(jié)構(gòu)性壓力，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)降溫跡象。2月全美住房市場指數(shù)（Housing Market Index）意外下滑至42點(diǎn)，低于市場預(yù)期的持平于1月47點(diǎn)的水平。1月新屋開工年化總量136.6萬套，而前值則從最初公布的149.9萬套上修至151.5萬套。同期營建許可年化總量為148.3萬套，較2024年12月的148.2萬套微升0.1萬套。1月成屋銷售年化總量環(huán)比下降4.9%（前值為增長2.2%），為408萬套（前值429萬套），同比增幅收窄至4.8%（前值5.8%）。房價(jià)中位數(shù)回落至396900美元。

　　2024年第四季度美國電子商務(wù)零售銷售額增長2.7%，而第三季度增幅從初值2.6%上修至2.8%。2025年1月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)環(huán)比下降0.3%，遜于市場預(yù)期的持平，前值則從持平上修為增長0.1%。2月PMI綜合初值顯示，美國制造業(yè)PMI升至51.6（前值51.1，預(yù)期51.3），而服務(wù)業(yè)PMI意外回落至49.7（前值52.9，預(yù)期53.0），跌破榮枯線。2025年2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為64.7，低于初值67.8和市場預(yù)期的68.0，其中未來一年通脹預(yù)期維持在4.3%不變。

　　周度數(shù)據(jù)顯示，本周美國抵押貸款申請量環(huán)比下降6.6%，其中購房貸款申請減少5.9%，再融資申請下降7.3%。本周美國能源信息署（EIA）原油庫存增加460萬桶，前值為增加410萬桶。本周最新初請失業(yè)金人數(shù)報(bào)21.9萬人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)金人數(shù)升至186.9萬人。

　　防御性板塊成為資金避風(fēng)港。本周標(biāo)普500指數(shù)覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊有5個(gè)實(shí)現(xiàn)上漲。其中，公用事業(yè)板塊全周上漲1.39%，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)5.63%；醫(yī)療保健板塊上漲1.07%，年內(nèi)漲幅為6.23%。周期性板塊遭遇拋售，可選消費(fèi)品板塊全周重挫4.31%，成為表現(xiàn)最差板塊，年內(nèi)累計(jì)下跌3.41%。年度維度看，通信服務(wù)板塊以38.89%的漲幅領(lǐng)跑市場，而材料板塊成為唯一下跌板塊，累計(jì)跌幅1.83%。

　　截至筆者發(fā)稿，已有428家標(biāo)普500成分股企業(yè)（覆蓋83.4%市值）披露四季報(bào)，其中76.2%的企業(yè)盈利超預(yù)期，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄；62.1%的企業(yè)營收超預(yù)期。分析師預(yù)計(jì)本季度盈利將較2024年三季度增長2.8%，超越當(dāng)時(shí)創(chuàng)下的歷史峰值，較2023年四季度的低基數(shù)水平增長12.9%。

　　下周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布日程安排如下：下周二（美東時(shí)間，下同）將率先公布標(biāo)普CoreLogic Case-Shiller房價(jià)指數(shù)和聯(lián)邦住房金融局（FHFA）房價(jià)指數(shù)，隨后于上午10點(diǎn)發(fā)布消費(fèi)者信心指數(shù)。周三首先發(fā)布抵押貸款申請周報(bào)，上午10點(diǎn)公布新屋銷售數(shù)據(jù)，上午10:30將發(fā)布美國能源信息署（EIA）原油庫存周報(bào)。周四以初請失業(yè)金人數(shù)周報(bào)拉開序幕，隨后公布耐用品訂單和美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，上午10點(diǎn)將發(fā)布成屋簽約銷售指數(shù)。周五將迎來商品和服務(wù)國際貿(mào)易數(shù)據(jù)、個(gè)人收支報(bào)告，以及零售及批發(fā)庫存數(shù)據(jù)。

　　（作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司高級指數(shù)分析師 趙中昊編譯）