關(guān)稅博弈觸發(fā)史詩(shī)級(jí)震蕩 標(biāo)普500單周狂飆5.7%
本周，美國(guó)股市經(jīng)歷了自1962年“肯尼迪大跌”以來(lái)最為劇烈的震蕩行情。標(biāo)普500指數(shù)本周收于5363.36點(diǎn)，較上周收盤價(jià)5074.08點(diǎn)上漲5.70%。本周標(biāo)普500指數(shù)較2020年3月23日新冠疫情低點(diǎn)上漲139.71%，較疫情前2020年2月19日的歷史高點(diǎn)上漲58.39%。
本周市場(chǎng)開盤延續(xù)上周跌勢(shì)，標(biāo)普500周一開盤即下跌2.37%，并在9:45前快速下探至-4.71%，隨后開始反彈。受“特朗普暫停關(guān)稅90天”傳言刺激，標(biāo)普500指數(shù)在不到10分鐘內(nèi)伴隨大量交易飆升3.40%。這種單日8.5%的劇烈震蕩，上次出現(xiàn)是2020年新冠疫情時(shí)期。但白宮隨即否認(rèn)該政策，導(dǎo)致市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)跌。這種快速反轉(zhuǎn)反映出資金管理人急于返場(chǎng)的速度，表明華爾街仍視當(dāng)前局勢(shì)為動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。
本周披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月批發(fā)庫(kù)存初值增長(zhǎng)0.3%符合預(yù)期，低于1月的0.8%。3月19日—20日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的問(wèn)題與投資者一致—即關(guān)稅政策的經(jīng)濟(jì)影響加劇了不確定性。美國(guó)3月CPI報(bào)告不及預(yù)期，環(huán)比下降0.1%（預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，2月為增長(zhǎng)0.2%）；同比增幅2.4%（預(yù)期2.6%），前值2.8%。核心CPI環(huán)比增0.3%（符合預(yù)期），同比增2.8%（前值3.1%）。3月PPI數(shù)據(jù)同樣低于預(yù)期，3月環(huán)比降0.4%（與2月持平），預(yù)期為增長(zhǎng)0.2%；同比增幅2.7%（預(yù)期3.4%），前值3.2%。核心PPI環(huán)比降0.1%（預(yù)期增0.3%，前值降0.1%），同比增3.3%（前值3.4%）。CPI和PPI數(shù)據(jù)均顯示通脹受控，預(yù)計(jì)下月報(bào)告將顯示出關(guān)稅政策帶來(lái)的價(jià)格上漲影響。
本周標(biāo)普500覆蓋的11個(gè)板塊中有9個(gè)實(shí)現(xiàn)上漲。其中，信息技術(shù)板塊表現(xiàn)最佳，本周反彈9.67%（上周暴跌11.41%），年初至今仍跌15.27%，但較2023年底上漲14.94%。通信服務(wù)板塊本周回升6.36%（上周跌8.51%），年初至今跌9.05%，較2023年底漲26.31%（全指數(shù)最佳）。金融板塊漲5.64%，年初至今跌3.48%，較2023年底漲23.96%。
從截至當(dāng)前的2025年第一季度財(cái)報(bào)披露情況看，29家標(biāo)普500成分股企業(yè)已披露業(yè)績(jī)，其中21家盈利超預(yù)期。預(yù)計(jì)一季度盈利將環(huán)比2024年四季度下降3.0%，但同比2024年一季度增長(zhǎng)8.6%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)從2024年四季度的12.04%提升至12.61%。
下周經(jīng)濟(jì)報(bào)告披露將于美東當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周二（4月15日，同時(shí)是美國(guó)個(gè)稅申報(bào)截止日）開啟，當(dāng)日發(fā)布進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)；下周三一早將公布美國(guó)每周抵押貸款申請(qǐng)報(bào)告、零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出、商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)，隨后10點(diǎn)發(fā)布住房市場(chǎng)指數(shù)，10:30發(fā)布每周EIA原油報(bào)告；下周四將公布每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、新屋開工和營(yíng)建許可數(shù)據(jù)。因美國(guó)假日，下周五交易所和銀行休市。
?。ㄗ髡呦禈?biāo)普道瓊斯指數(shù)公司高級(jí)指數(shù)分析師 趙中昊編譯）
