關(guān)稅政策持續(xù)影響美股 標(biāo)普500本周跌1.50%

霍華德·斯韋爾布拉特

本周，美國股市繼續(xù)受到關(guān)稅政策影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢。標(biāo)普500指數(shù)本周收于5282.70點(diǎn)，較上周收盤價(jià)5363.36點(diǎn)下跌1.50%。

本周市場波動性明顯低于上周，但仍保持較高水平，VIX指數(shù)為29.65，上周為37.80。周內(nèi)交易量下降38%，日內(nèi)高低點(diǎn)差縮小至4.57%，上周為13.37%，但交易量仍比五年平均水平高出13%。周三市場下跌2.24%，成為本周最差交易日，而周一上漲0.79%，表現(xiàn)最佳。自4月2日關(guān)稅政策公布以來，標(biāo)普500指數(shù)已累計(jì)下跌6.85%，年初至今下跌10.18%，較2月19日歷史高點(diǎn)回落14.02%。

本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，3月份進(jìn)口價(jià)格下降0.01%，2月數(shù)據(jù)由原報(bào)告的增長0.4%下調(diào)至增長0.2%。出口價(jià)格持平，2月數(shù)據(jù)由原報(bào)告的增長0.1%上調(diào)至增長0.5%，同比增長2.4%，高于前值的2.1%。3月零售銷售增長1.4%，符合預(yù)期，被視為關(guān)稅前購買，此前2月增長0.2%。3月工業(yè)生產(chǎn)下降0.3%，而2月數(shù)據(jù)由原報(bào)告的增長0.7%上調(diào)至增長0.8%。產(chǎn)能利用率為77.8%，低于2月的78.2%。2月商業(yè)庫存增長0.2%，符合預(yù)期，此前1月增長0.3%。4月房地產(chǎn)市場指數(shù)上升至40，預(yù)期為保持3月份的38不變。3月新屋開工年化率為132.4萬套，低于2月的149.4萬套。3月建筑許可年化率為148.2萬套，高于2月的145.9萬套。

本周標(biāo)普500指數(shù)覆蓋的11個(gè)板塊中，有5個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲。其中，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最佳，本周上漲3.88%，年初至今下跌0.86%。能源板塊本周上漲3.22%，年初至今下跌4.49%。公用事業(yè)板塊上漲1.88%，年初至今上漲2.69%。而信息技術(shù)板塊本周表現(xiàn)最差，下跌3.66%，年初至今下跌18.39%。消費(fèi)者非必需品板塊本周下跌3.23%，年初至今下跌19.70%，是指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊。

從截至目前的2025年第一季度財(cái)報(bào)披露情況看，60家標(biāo)普500成分股企業(yè)已披露業(yè)績，其中44家盈利超預(yù)期，59家中的36家銷售額超預(yù)期。預(yù)計(jì)一季度盈利將比2024年四季度下降2.7%，但同比增長9.0%。運(yùn)營利潤率預(yù)計(jì)從2024年四季度的12.04%提升至12.37%。預(yù)計(jì)2025年全年盈利將增長13.2%，市盈率為20.0。2026年盈利預(yù)計(jì)增長14.4%，市盈率為17.5。

下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露將于周一開始，當(dāng)日發(fā)布領(lǐng)先指標(biāo)；周三將公布抵押貸款申請報(bào)告、PMI綜合閃報(bào)、新屋銷售數(shù)據(jù)、每周EIA石油報(bào)告和聯(lián)儲褐皮書；周四將公布每周初請失業(yè)金人數(shù)和耐用品訂單，隨后發(fā)布二手房銷售數(shù)據(jù)；周五收盤前將發(fā)布消費(fèi)者信心指數(shù)。

（作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司高級指數(shù)分析師 葛瑤編譯）