陸磊：中央金融監(jiān)管應避免過度微觀滲透

　　11日，在由清華大學主辦、清華大學五道口金融學院和清華大學國家金融研究院承辦、《清華金融評論》協(xié)辦的首屆“清華五道口全球金融論壇”上，廣東金融學院院長陸磊在論壇上發(fā)表了主題為“如何探索權責對稱的監(jiān)管體制”的演講，他認為，權責對稱的管理體制是我國當前金融發(fā)展應該追求的一個方向。無論“一行三會”模式如何調(diào)整，地方金融監(jiān)管制度或許應該考慮建立起來。

　　陸磊表示，權責對稱的管理體制是我國金融發(fā)展應該追求的一個方向。有沒有一種可能性推動我國建立權責對稱的監(jiān)管制度呢？這是第一點，中央和地方或許應該進行監(jiān)管層面的分工，中央金融監(jiān)管應避免過度的微觀滲透�？赡艹霈F(xiàn)的問題由誰來承擔呢？地方的金融辦、金融局是否有可能發(fā)展成地方性的區(qū)域性的監(jiān)管體呢？這在中國的山東省已經(jīng)進行了實踐。第二點，還必須要為創(chuàng)新預留空間，比如監(jiān)管規(guī)則下我們的金融產(chǎn)品已經(jīng)趨同了，其權利義務關系如何，保護消費者的同時也應該教育消費者，作為監(jiān)管體而言，或許在未來紛繁復雜的創(chuàng)新會使得賬戶成為核心環(huán)節(jié)�，F(xiàn)在是不是經(jīng)常問這個問題，金融跟實體經(jīng)濟相結合怎么結合？一定是賬戶。無論什么金融產(chǎn)品，你這個資金流到誰那里去了就可以觀察到它是跟實體結合還是不跟實體結合的。當我們明白這一點的時候，功能監(jiān)管，以賬戶為中心的監(jiān)管設計恐怕就可以提出來了。第三點，“體檢”還是“遺囑”，現(xiàn)在全球監(jiān)管談遺囑，但是問題是中國很特殊，中國有龐大的準備金或者備付金，這部分是不是本身具備保障功能呢？此外，我們要建立存款保險（放心保）機制，存款保險機制建立起來之后，是不是有可能在事前對金融機構進行體檢，并進而實施差別性的保費，以實行對金融機構審慎經(jīng)營的內(nèi)在激勵呢？

　　他表示，宏觀層面上我們看到的是全社會融資總量的上升，微觀層面看到的是脫媒，也就是影子銀行的崛起。宏觀層面上看到融資脫離實體經(jīng)濟，微觀層面上看到的是缺乏優(yōu)質(zhì)借款人，實體經(jīng)濟的負債率實在太高，宏觀和微觀要結合起來，比如宏觀層面看到資產(chǎn)價格泡沫化，微觀層面看到的是他們往往是更優(yōu)質(zhì)的借款人，比如政府的融資平臺。

　　他接著分析，在宏觀層面看到的是融資平臺的總量問題過于龐大，但在結構層面上可以看到的是各地的負債率并不盡相同，各地的評級也不盡相同，的確存在評級很高的借款人的負債率并不高，是不是有可能存在更加好的監(jiān)管安排呢？地方的風險和管理應該是由誰來辦呢？結論是功能監(jiān)管的重要性應該提出來，無論“一行三會”模式如何調(diào)整，地方金融監(jiān)管的制度或許應該考慮建立起來。還有跨境的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制應該建立起來，最重要是跨國的宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)，當我們觀察到一些國家實行放松的或收緊的貨幣政策，往往會對另外一些經(jīng)濟體構成外部沖擊，這些沖擊也會影響到受沖擊國的宏觀金融穩(wěn)定。