王強(qiáng)：融資租賃的哲學(xué)思考

　　主持人：謝謝，我聽(tīng)完這個(gè)講座以后，可能以后的保險(xiǎn)費(fèi)用會(huì)降低，再好一點(diǎn)是不用交保費(fèi)了。接下來(lái)請(qǐng)88級(jí)校友、廣州瑞迪融資租賃有限公司董事總經(jīng)理王強(qiáng)，原來(lái)也是金融學(xué)院當(dāng)過(guò)一段時(shí)間的老師，有過(guò)多篇文章見(jiàn)報(bào)發(fā)表，他今天講的題目是融資租賃的哲學(xué)思考，大家歡迎。

　　王強(qiáng)：首先要感謝學(xué)校的劉老師，吳老師還有周老師，給我這個(gè)機(jī)會(huì)，讓我舊夢(mèng)重溫，又上了學(xué)校的講臺(tái)，市我們一直有這個(gè)夢(mèng)想，這也是為什么劉衛(wèi)東大師兄在講了融資租賃以后，我還接著講，我主要是想上這講臺(tái)。

　　我今天演講的題目融資租賃的思考，我為什么要講這個(gè)題目，我們?cè)谌魏嗡伎既魏螁?wèn)題的時(shí)候，哲學(xué)是一個(gè)本源，我們做融資租賃，人做事情的是要思考三個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題我是誰(shuí)，第二個(gè)我從哪里來(lái)，第三個(gè)要到哪里去，我們?cè)诨I建公司過(guò)程中，也始終在問(wèn)這三個(gè)問(wèn)題，問(wèn)了這三個(gè)問(wèn)題要問(wèn)到個(gè)體，瑞迪是什么公司，從哪里來(lái)，最后到哪里去。今天講的是融資租賃公司的思考。

　　我重點(diǎn)講第三個(gè)問(wèn)題，到哪里去，前面兩個(gè)問(wèn)題把它簡(jiǎn)單的過(guò)一下就完了，這都是一些概念性的東西不多說(shuō)，融資租賃實(shí)際上是兩大類，一個(gè)是融資租賃，一個(gè)跟它對(duì)立是經(jīng)營(yíng)租賃，有一個(gè)簡(jiǎn)單的示意圖，融資租賃實(shí)際上涉及到三方兩個(gè)合同，一個(gè)是買賣合同，一個(gè)是融資租賃合同，如果從廣義上來(lái)講還有一個(gè)服務(wù)合同，這個(gè)是融資租賃跟其他方式的一些區(qū)別，這個(gè)不多再陳述，這個(gè)也不說(shuō)。重點(diǎn)陳述一下我是誰(shuí)，兩種方式，第一世融資租賃，第二個(gè)是經(jīng)營(yíng)租賃，這里兩個(gè)重點(diǎn)，從八十年代發(fā)展到現(xiàn)在，更多做的是融資租賃，經(jīng)營(yíng)租賃做的比較少，是行業(yè)發(fā)展初期的主流形勢(shì)，后期是經(jīng)營(yíng)租賃為主，是行業(yè)發(fā)展成熟的模式，實(shí)際上劉衛(wèi)東探討商業(yè)模式，我認(rèn)為更多是從金融這個(gè)角度切入，融資租賃是低風(fēng)險(xiǎn)低收益的業(yè)務(wù)，作為經(jīng)營(yíng)租賃是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的業(yè)務(wù)，對(duì)人的要求會(huì)更高，比例在國(guó)外經(jīng)營(yíng)租賃已經(jīng)占到80%，我們國(guó)家融資租賃公司，主要有三種類型，第一個(gè)是金租，第二個(gè)屬于商務(wù)部，又分為兩類，第一類是內(nèi)資的，還有一類是外資的，外資的融資租賃公司相當(dāng)于一個(gè)游擊隊(duì)，實(shí)際上沒(méi)有爹沒(méi)有媽，沒(méi)人管，但是作為外資的融資租賃公司發(fā)展的最快的，到今年年是30家，還是一兩家在報(bào)，在籌備階段，實(shí)際上金租，2007年成立金租是一個(gè)分水嶺，到現(xiàn)在為止已經(jīng)有多少家？這個(gè)里面可以看出來(lái)已經(jīng)有2400多家，所以說(shuō)這個(gè)家數(shù)已經(jīng)相當(dāng)驚人了，從我們整體的合同額來(lái)看，到一季度底，融資租賃的合同已經(jīng)3萬(wàn)4千億了，這個(gè)數(shù)字比較大，到2012年的時(shí)候，世界整個(gè)的融資租賃的額度在八千億美金，不到五千億的樣子，這個(gè)規(guī)模我個(gè)人認(rèn)為是比較大的。這是第一個(gè)問(wèn)題探討完了，簡(jiǎn)單過(guò)一下。

　　第二個(gè)問(wèn)題探討一下我從哪里來(lái)，融資租賃到底從哪里來(lái)，從歷史上來(lái)看，如果追溯肯定是從租賃發(fā)展起來(lái)，是使用權(quán)跟所有權(quán)的一個(gè)分離，這是融資租賃一個(gè)最大的特色，把一種融物從融資的角度解決，實(shí)際上美國(guó)是現(xiàn)代租賃的起源地，第一家公融資租賃公司是在美國(guó)成立的，2012年是八千六百多億美金，折算過(guò)來(lái)大概是五萬(wàn)億人民幣左右，我們國(guó)家到今年一季度底的時(shí)候，整個(gè)融資規(guī)模已經(jīng)3萬(wàn)4千多億了，整個(gè)還在增長(zhǎng)中。

　　看一下大致的趨勢(shì)，示意圖，分成三個(gè)區(qū)塊，美洲、歐洲、亞洲，2007年爆發(fā)金融危機(jī)以前是急劇的增長(zhǎng)，之后是一個(gè)下降，但是從2007年以后，融資租賃這塊業(yè)務(wù)逐漸的恢復(fù)，但是亞洲地區(qū)是例外，一直持續(xù)的增長(zhǎng)，為什么，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)有受到世界金融危機(jī)的影響，什么原因，因?yàn)橹袊?guó)2007年以后，銀行可以辦經(jīng)營(yíng)租賃，主要的原因在這兒。這是整地的市場(chǎng)份額的分布，北美占最大，接近39%的狀況，38.8%，歐洲是26%，亞洲是20%，其他可以忽略不計(jì)，第一個(gè)階段是引進(jìn)外資，第二個(gè)階段是艱難時(shí)期，第三個(gè)階段是到了后期是規(guī)范發(fā)展的一個(gè)階段，這個(gè)時(shí)候特別是在二十世紀(jì)初的時(shí)候?qū)θ谫Y租賃行業(yè)的發(fā)展四大支柱法律監(jiān)管稅收會(huì)計(jì)這一塊已經(jīng)逐漸形成體系了，所以才能支撐融資租賃發(fā)展到現(xiàn)在，出現(xiàn)一個(gè)爆炸式的增長(zhǎng)，這是當(dāng)時(shí)打下了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這個(gè)不多提了，是2007年出現(xiàn)了一個(gè)拐點(diǎn)。

　　這個(gè)里面做一個(gè)簡(jiǎn)單的比較，融資租賃跟銀行信貸還有小額貸款兩種方式比較的問(wèn)題，因?yàn)檫@里設(shè)計(jì)到一個(gè)問(wèn)題，融資租賃涉及到一個(gè)間接融資的問(wèn)題，從項(xiàng)目規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)，收益，監(jiān)管，等要求來(lái)看，融資這一塊分為三類市場(chǎng)，第一是銀行信貸，第二幾是類金融業(yè)務(wù)，第三塊是小貸市場(chǎng)，三類市場(chǎng)把它區(qū)分作為融資租賃來(lái)講，在間接金融里面應(yīng)該處在一個(gè)中間地位，具有一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是向上向下都可以滲透，涉及到定位，向上跟銀行搶飯碗，向下跟小貸公司搶飯碗，但是我認(rèn)為空間都比較大。

　　下面是到哪里去，第一個(gè)用滲透率的指標(biāo)，第二個(gè)從選擇行業(yè)的角度，我們公司未來(lái)重點(diǎn)要做的一是節(jié)能環(huán)保行業(yè)，第三個(gè)選擇了兩家公司，從這么幾個(gè)方面分析一下融資租賃到底能夠去向何方，我們自身的戰(zhàn)略定位，或者融資租賃行業(yè)到底是一個(gè)什么樣的可能性的發(fā)展，這完全是我個(gè)人的粗淺的思考，從滲透，一種叫做投資滲透率，還有一個(gè)GDP滲透率，這兩個(gè)概念不說(shuō)了，比較好理解。

　　這是拿了2012年的數(shù)據(jù)比較的，但是中國(guó)2014年的數(shù)據(jù)也摘抄出來(lái)了，如果從數(shù)字的表面來(lái)看，投資滲透率美國(guó)最高，中國(guó)只有4%，到現(xiàn)在只有6.8%左右，這個(gè)數(shù)字也不算高，即使我們回過(guò)頭來(lái)看投資滲透率的話，因?yàn)橹袊?guó)的結(jié)構(gòu)以投資為主，作為美國(guó)結(jié)構(gòu)里面以消費(fèi)為主，而且從某種程度來(lái)講，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，結(jié)構(gòu)要進(jìn)行調(diào)整，呈現(xiàn)一種趨緩的現(xiàn)狀，可能有一些失真，特別對(duì)將來(lái)的融資租賃行業(yè)發(fā)展細(xì)的趨勢(shì)有一定的失真，可能我個(gè)人認(rèn)為GDP的滲透率更有代表性，如果這個(gè)結(jié)論成立的話，我們現(xiàn)在的融資租賃規(guī)模不是小而是到了一定的規(guī)模了。

　　剛才忘了說(shuō)了還有一個(gè)很重要的分析方面從承租人為什么要做融資租賃，來(lái)融資，從這個(gè)方面我們來(lái)分析一下融資租賃的行業(yè)趨勢(shì)，融資租賃分成了幾個(gè)動(dòng)機(jī)，簡(jiǎn)單的分析一下，七個(gè)動(dòng)機(jī)，第一個(gè)解決融資渠道，這個(gè)從未來(lái)來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)中小企業(yè)的資金短缺是常態(tài)，第二個(gè)改善現(xiàn)金管理，融資租賃有一個(gè)很好的好處，可以根據(jù)承租人的現(xiàn)金流設(shè)計(jì)租賃方案，我一直有一個(gè)比方，銀行信貸如果是西醫(yī)，融資租賃是中醫(yī)，可以針對(duì)不同的個(gè)體開(kāi)不同的藥方，所以方案是不一樣的，作為大企業(yè)，資金渠道比較廣，對(duì)這個(gè)需求相對(duì)比較低的，只有中小企業(yè)更需要，但是中小企業(yè)在整個(gè)博弈過(guò)程中處于弱勢(shì)。第四個(gè)東西可以開(kāi)展表外融資，如果開(kāi)展表外融資涉及到一個(gè)經(jīng)營(yíng)租賃的問(wèn)題，不是純粹的融資租賃，但是這個(gè)問(wèn)題在未來(lái)會(huì)延續(xù)。第五個(gè)折舊會(huì)有優(yōu)惠，到2015年會(huì)到期。第六個(gè)一步到位，相對(duì)純粹的買有一定的制約。最后一個(gè)是服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，我個(gè)人也完全認(rèn)同劉衛(wèi)東師兄的說(shuō)法，這個(gè)也是將來(lái)融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。

　　這個(gè)里面做一個(gè)簡(jiǎn)單的小結(jié)，如果從承租人的動(dòng)機(jī)來(lái)看，融資租賃公司未來(lái)最大的優(yōu)勢(shì)就在于服務(wù)優(yōu)勢(shì)，如果是從開(kāi)展表外融資的角度來(lái)看，未來(lái)經(jīng)營(yíng)租賃比融資租賃發(fā)展的前景更廣闊業(yè)一些。

　　從節(jié)能環(huán)保行業(yè)看融資租賃的發(fā)展，繞不開(kāi)一個(gè)東西是合同人員管理，EMC，在九十年代初期引入了我們國(guó)家，在歐美是非常流行的工具，但是在我國(guó)一直發(fā)展起來(lái)，有兩點(diǎn)因素，一個(gè)缺乏資金來(lái)源，一個(gè)缺乏誠(chéng)信，制約了我們?nèi)谫Y租賃的發(fā)展，要解決EMC發(fā)展的困境，可能是一個(gè)比較好的來(lái)源，第一個(gè)可以提供資金，第二個(gè)大家缺乏契約精神，在這里設(shè)計(jì)一個(gè)比較好的商業(yè)模式解決這個(gè)契約精神。實(shí)際上這個(gè)節(jié)能項(xiàng)目跟一般的融資租賃項(xiàng)目最大的不同還存在一個(gè)第三方，除了有承租人跟出租人，還有第三方就是用人單位，這個(gè)里面大家都知道涉及到關(guān)聯(lián)方越多，實(shí)際上東西越復(fù)雜，最后在執(zhí)行的過(guò)程中出問(wèn)題的可能性越多，我們這里看一下這個(gè)模式的選擇，一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)在目前做如果是融資租賃，介入節(jié)能項(xiàng)目有兩種模式，第一種模式這個(gè)項(xiàng)目還沒(méi)有啟動(dòng)的時(shí)候，因?yàn)檫@個(gè)里面節(jié)能服務(wù)結(jié)構(gòu)需要以自己的名義開(kāi)發(fā)票，因?yàn)槿绻�不是以自己的名義申請(qǐng)不到政府的補(bǔ)貼，政府的補(bǔ)貼是比較有吸引力的，所有權(quán)不能轉(zhuǎn)化為融資租賃公司，在這種情況下，只能做委托租賃，如果已經(jīng)做完了可以做售后回租，這里最關(guān)鍵核心的問(wèn)題，涉及到用人單位的確認(rèn)的問(wèn)題，如果用人單位強(qiáng)勢(shì)的話就不給你確認(rèn)，你就做不了，我們?cè)趺磥?lái)解決這個(gè)問(wèn)題？從我們的角度來(lái)看，我們最終這個(gè)選擇是用經(jīng)營(yíng)租賃的方式，我們做外商系可以做投資，我們這里要發(fā)揮這個(gè)優(yōu)勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)怎么發(fā)揮，可以把用人單位的設(shè)備或者整個(gè)系統(tǒng)，我把它直接買下來(lái)，或者我就直接投資節(jié)能服務(wù)公司，我跟它融為一體做這個(gè)事情，這個(gè)里面把一些關(guān)系簡(jiǎn)單化了，這樣更容易做這件事情，這里面涉及到一個(gè)很重要的觀點(diǎn)是產(chǎn)融結(jié)合的問(wèn)題，需要背后有一個(gè)很大的實(shí)業(yè)作為支撐，將來(lái)重點(diǎn)開(kāi)拓領(lǐng)域是冷和熱的供應(yīng)，后面必須冷和熱的供應(yīng)的廠商或者是技術(shù)服務(wù)商，具有核心技術(shù)給我提供這種或者這種支持，我們要形成一種戰(zhàn)略聯(lián)盟，如果進(jìn)而發(fā)展，我們會(huì)成為相互之間的股東關(guān)系，這種可能性比股東關(guān)系更加牢靠。

　　最后分析一下兩上市公司，一個(gè)是遠(yuǎn)東宏信，還有一個(gè)渤海租賃，它的杠桿放的比遠(yuǎn)東宏信大，但是它的效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如遠(yuǎn)東宏信，第一個(gè)是咨詢服務(wù)收益，第二個(gè)是咨詢服務(wù)收益占整個(gè)的占比說(shuō)明了問(wèn)題，遠(yuǎn)東宏信在醫(yī)療行業(yè)里面的綜合服務(wù)能力，在里面創(chuàng)新了很多模式，實(shí)際上最后反映到財(cái)務(wù)報(bào)表就是咨詢服務(wù)收入這一塊，基本上是渤海租賃的十倍左右，占多整個(gè)營(yíng)收三分之一的比例，所以它的效益肯定好，而且這幾塊收益基本上不需要資本金，就是自身能力提高就行了，當(dāng)然這是一個(gè)長(zhǎng)期漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　融資租賃公司簡(jiǎn)單的小結(jié)一下，實(shí)際上這里從盈利模式是兩種，一種是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，一種是收入驅(qū)動(dòng)，作為遠(yuǎn)東宏信是典型的收入驅(qū)動(dòng)，它的服務(wù)收入這一塊占到很大的一塊比重，所以從未來(lái)來(lái)看，作為融資租賃行業(yè)，又回到剛才前面的分析點(diǎn)和重合點(diǎn)提升自己的服務(wù)能力，提升產(chǎn)融結(jié)合的服務(wù)能力。

　　最后做一個(gè)總經(jīng)，既然是一種哲學(xué)思考，這里面有兩個(gè)，一個(gè)融資租賃從原來(lái)最初的發(fā)展追求規(guī)模到調(diào)整結(jié)構(gòu)成為一種歷史的必然，無(wú)論從各種角度來(lái)看，我個(gè)人認(rèn)為中國(guó)融資租賃的規(guī)模實(shí)際上已經(jīng)到了一個(gè)瓶頸，要突破比較難，三萬(wàn)多億的融資租賃里面，有很大一塊通道業(yè)務(wù)，基于兩個(gè)基礎(chǔ)，第一個(gè)是國(guó)內(nèi)的利差跟國(guó)外的利差相差比較大，這是一個(gè)最大的基礎(chǔ)，實(shí)際上這一塊已經(jīng)基本上趨于平衡了，把國(guó)外的資金引入已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)了，還有一個(gè)大量的存量資產(chǎn)已經(jīng)被做，只能找增量資產(chǎn)，但是增量資產(chǎn)規(guī)模是有限的，所以必然調(diào)結(jié)構(gòu)，實(shí)際上回到了剛才說(shuō)的服務(wù)能力提升的問(wèn)題，這個(gè)里面說(shuō)了一個(gè)哲學(xué)的問(wèn)題，宿命輪回的問(wèn)題，這里畫(huà)了一個(gè)圈，是這個(gè)藍(lán)色，最早的起步，通過(guò)融資租賃發(fā)展，發(fā)展到一定階段以后，融資租賃開(kāi)始唱主角，融資租賃發(fā)展到一定程度以后，實(shí)際上相當(dāng)于我們國(guó)家目前的這段，會(huì)向經(jīng)營(yíng)租賃轉(zhuǎn)化，經(jīng)營(yíng)租賃跟前面一塊的經(jīng)營(yíng)租賃可能在本質(zhì)上會(huì)有不同，但是形式上絕對(duì)是類似的，所以是一種宿命的輪回，我畫(huà)了一個(gè)圈。

　　好，今天我的演講到這兒，謝謝大家。