科創(chuàng)板上市審核規(guī)則首次修訂 意在提高審核效率明確職責(zé)邊界

　　主持人孫華：12月4日，上交所發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，意在提高審核效率明確職責(zé)邊界；中證協(xié)發(fā)布了《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》，對(duì)于形成權(quán)責(zé)清晰的“看門(mén)人”制度意義重大。12月5日，深交所召開(kāi)法律專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)委員會(huì)成立大會(huì)，就提升資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的包容性和適應(yīng)性等課題組織前瞻性研究。綜合來(lái)看，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)從更多維度次第展開(kāi)。

　　12月4日，上交所發(fā)布新修訂的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《審核規(guī)則》）、《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《上市委管理辦法》）。

　　“本次修訂主要是加強(qiáng)信息披露、提高審核效率和明確上市委職責(zé)邊界，規(guī)范上市公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行為，有利于避免上市公司利益輸送，有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　據(jù)了解，《審核規(guī)則》此次修訂主要包括三方面內(nèi)容：

　　一是落實(shí)新證券法規(guī)定。將審核內(nèi)容與意見(jiàn)表述為對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進(jìn)行審核，并出具相應(yīng)的審議或?qū)徍艘庖?jiàn)；明確審核時(shí)限為自受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件之日起，交易所審核和中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)三個(gè)月；完善審核時(shí)限需要扣除事項(xiàng)的相關(guān)規(guī)定，將暫緩審議、處理會(huì)后事項(xiàng)、要求進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充、修改申請(qǐng)文件等情形的時(shí)間增補(bǔ)為扣除事項(xiàng)；明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將信息披露文件刊登在上交所網(wǎng)站，并按照規(guī)定在符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的網(wǎng)站刊登。

　　二是與新修訂、新發(fā)布的其他規(guī)則銜接。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，將原審核規(guī)則中限制資格措施調(diào)整為“認(rèn)定為不適當(dāng)人選”；根據(jù)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市申報(bào)和推薦暫行規(guī)定》相關(guān)規(guī)定，就科創(chuàng)板定位相關(guān)條款同步進(jìn)行修訂；根據(jù)《關(guān)于修改<科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）>的決定》，明確科創(chuàng)板財(cái)報(bào)有效期可延長(zhǎng)3個(gè)月，即最長(zhǎng)為9個(gè)月。

　　三是其他修改。主要包括文檔格式除了符合上交所規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定；強(qiáng)調(diào)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)要建立并保持有效的質(zhì)量控制體系和投資者保護(hù)機(jī)制；明確發(fā)行上市申請(qǐng)文件和對(duì)上交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)審核問(wèn)詢(xún)的回復(fù)相關(guān)內(nèi)容可以豁免披露；對(duì)上市委暫緩審議的情形、時(shí)間及次數(shù)作出明確規(guī)定。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本次《審核規(guī)則》修訂的重要意義在于，對(duì)一些操作細(xì)節(jié)做了重要的補(bǔ)充明確，如審核時(shí)限明確為自受理發(fā)行文件之日起，審核和注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)3個(gè)月，科創(chuàng)板的有效期可延長(zhǎng)至9個(gè)月等等。此外，還明確提出了服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的相應(yīng)要求，強(qiáng)調(diào)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)要建立并保持有效的質(zhì)量控制體系和投資者保護(hù)機(jī)制，這對(duì)源頭上監(jiān)督提升上市公司質(zhì)量和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定都是有益的。

　　值得關(guān)注的是，此次修訂，將“暫緩審議”正式寫(xiě)入了上交所基本業(yè)務(wù)規(guī)則。《上市委管理辦法》表明，上市委員會(huì)可以對(duì)發(fā)行人的發(fā)行上市申請(qǐng)暫緩審議，暫緩審議時(shí)間不超過(guò)2個(gè)月；對(duì)發(fā)行人的同一發(fā)行上市申請(qǐng)，只能暫緩審議一次。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，科創(chuàng)板有7家被暫緩審議的企業(yè)。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，今年暫緩審議數(shù)量有所增加，主要原因在于申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)數(shù)量增多，暫緩審議機(jī)制有助于上市委待相關(guān)事項(xiàng)披露或核查清楚后作出公正的審議意見(jiàn)，利于提高發(fā)行人信息披露質(zhì)量，這也是提高上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵。

　　談及科創(chuàng)板接下來(lái)的改革重點(diǎn)有哪些？陳靂認(rèn)為，出于對(duì)未來(lái)全面推行注冊(cè)制的考量，如何更有效地提升直接融資水平，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)板銜接，以及退市處罰細(xì)則等，應(yīng)該是下一步監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本次修訂《審核規(guī)則》與《上市委管理辦法》規(guī)定了審核時(shí)限，意在加速直接融資。在科創(chuàng)板注冊(cè)制下，更需要監(jiān)管在各方面及時(shí)跟進(jìn)，營(yíng)造“有進(jìn)有出”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退市機(jī)制，對(duì)上市公司造假保持高壓態(tài)勢(shì)，并對(duì)信息披露質(zhì)量作出更高要求。