比特幣遭拋售 時(shí)隔1年國(guó)際金價(jià)再度挑戰(zhàn)2000美元

　　黃金在1700美元駐底，如今又重新向2000美元的一年前高位邁進(jìn)。

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。5月比特幣在宏觀風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)挖礦禁令下被瘋狂拋售，從近60000美元的高點(diǎn)幾乎腰斬，而黃金則在1700美元筑底，如今又重新向2000美元的一年前高位邁進(jìn)。

　　“黃金價(jià)格正在一個(gè)關(guān)鍵的上行技術(shù)位（1900美元/盎司），宏觀因素預(yù)計(jì)將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。美元走弱和實(shí)際收益率下降提振了黃金，鑒于過(guò)去幾個(gè)季度黃金被拋售，經(jīng)歷盤整后如今黃金攀升的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，投資者的興趣也愈發(fā)強(qiáng)勁，5月是自去年9月以來(lái)黃金交易所交易產(chǎn)品（ETP）資金流入最強(qiáng)勁的一個(gè)月，總多頭頭寸接近年內(nèi)高點(diǎn)，”渣打銀行貴金屬分析師庫(kù)伯（Suki Cooper）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“鑒于美聯(lián)儲(chǔ)仍偏鴿派的立場(chǎng)、通脹預(yù)期上升以及美元走軟，金價(jià)仍偏向上行�！�

　　國(guó)際金價(jià)再戰(zhàn)2000

　　國(guó)際金價(jià)年初曾探至1670美元/盎司附近，令人跌破眼鏡，畢竟去年的黃金牛市仍歷歷在目，金價(jià)一度最高飆升至2120美元/盎司附近。

　　今年初由于美債收益率飆升，風(fēng)險(xiǎn)情緒好轉(zhuǎn)，黃金一度被央行、機(jī)構(gòu)投資者拋棄，但5月開始市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)，黃金逐步攀升至1800美元區(qū)間。6月1日，國(guó)際金價(jià)續(xù)創(chuàng)1月8日以來(lái)高位至1916.63美元。截至北京時(shí)間6月2日19:55，Comex黃金期貨報(bào)1901.25美元/盎司。

　　渣打的研究顯示，ETP資金流終于在5月轉(zhuǎn)為正值，經(jīng)歷了過(guò)去兩個(gè)季度的大幅凈贖回后，當(dāng)月ETP的資金凈流入增加了50噸。受宏觀經(jīng)濟(jì)不利因素影響，2021年第一季度ETP持有量下降高達(dá)178噸，為2016年第四季度以來(lái)的最大季度跌幅。但更令人擔(dān)憂的是，當(dāng)時(shí)一些老牌股東也減少了投資敞口。2021年第一季度的13F申報(bào)文件顯示，大部分凈贖回來(lái)自黃金的長(zhǎng)期持有者。在最大的黃金ETP的前20個(gè)持有者中，18個(gè)減少了對(duì)黃金的投資，只有一個(gè)增加了對(duì)黃金的投資。

　　具體而言，庫(kù)伯對(duì)記者稱，一季度，只有20家股東增持10萬(wàn)股或以上，65家股東增持10萬(wàn)股或以上。很明顯，在第一季度，盡管投資者的興趣轉(zhuǎn)為負(fù)面，但金價(jià)跌破1700美元/盎司提供了一個(gè)有彈性的底部。此外，這也使得敞口從一個(gè)更清潔的基礎(chǔ)上建立起來(lái)，意味著未來(lái)價(jià)格上漲的可能性更大。

　　通脹擔(dān)憂無(wú)疑助力金價(jià)在一季度后筑底沖高。在通脹不溫不火的環(huán)境下，黃金難以被關(guān)注，但如今當(dāng)通脹擔(dān)憂真的攀升且可能威脅經(jīng)濟(jì)健康時(shí)，黃金終于真正崛起，被賦予對(duì)沖通脹的屬性，這就好比在20世紀(jì)70年代原油危機(jī)引燃的通脹周期那樣，不過(guò)，最終通脹前景如何仍有待觀察。而此前亞洲部分地區(qū)疫情重新抬頭以及中東緊張局勢(shì)升級(jí)近期也助推了金價(jià)。

　　4、5月的美國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)都令人震驚，但美聯(lián)儲(chǔ)仍表示不在意。然而，5月的核心PCE攀升至25年最高點(diǎn)，這可能令美聯(lián)儲(chǔ)坐臥不安，畢竟這是美聯(lián)儲(chǔ)更為青睞的價(jià)格指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，4月讀數(shù)年率3.1%，預(yù)期值2.9%，為20世紀(jì)90年代中以來(lái)最高點(diǎn)�！懊缆�(lián)儲(chǔ)總是認(rèn)為食品和能源價(jià)格波幅過(guò)大，所以在觀察通脹時(shí)更愿意看核心讀數(shù)。它表明通脹上升速度超過(guò)了4月的數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)最近因此開始稍微對(duì)縮表進(jìn)行了評(píng)論�！� 嘉盛集團(tuán)資深分析師喬·佩里（Joe Perry）告訴記者。

　　實(shí)際收益率（名義美債收益率-通脹預(yù)期）下行也是金價(jià)走升的關(guān)鍵原因。一開始名義債券收益率因?yàn)橥�脹�?shù)據(jù)的發(fā)布而上漲，但在過(guò)去兩天里已經(jīng)回落，這也是因?yàn)?月迄今，官方公布的4月制造業(yè)、非農(nóng)就業(yè)與零售銷售數(shù)據(jù)悉數(shù)弱于預(yù)期。目前，10年期實(shí)際利率已經(jīng)跌至-0.84%，5月初則還在-0.79%的水平。2019年后的那波黃金牛市就是得益于實(shí)際利率的大跌，這讓非生息資產(chǎn)黃金展現(xiàn)價(jià)值。

　　投資者拋棄比特幣轉(zhuǎn)向黃金

　　在一系列因素沖擊下，被稱為“新黃金”或“數(shù)字黃金”的比特幣人氣暴跌，加密貨幣死多頭開始遲疑，資金回流黃金的趨勢(shì)也使得金價(jià)受到支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者正在拋售比特幣買入黃金。截至5月14日當(dāng)周，投資者從比特幣投資產(chǎn)品中撤出了9800萬(wàn)美元，創(chuàng)下歷史新高；與此同時(shí)，金價(jià)突破關(guān)鍵阻力，自1月以來(lái)因美元貶值首次觸及1890美元/盎司。

　　人們投資黃金、比特幣和山寨幣等資產(chǎn)的最大原因之一是，它們可以作為對(duì)政府不良政策的避險(xiǎn)工具。例如在委內(nèi)瑞拉，其貨幣玻利瓦爾（Bolivar）一瀉千里。因此，委內(nèi)瑞拉人中有很大一部分依賴比特幣來(lái)存儲(chǔ)價(jià)值并幫助他們達(dá)到收支平衡。

　　“幣圈”日前迎來(lái)監(jiān)管重拳整治。5月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十一次會(huì)議，金穩(wěn)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)，打擊比特幣挖礦和交易行為，堅(jiān)決防范個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)向社會(huì)領(lǐng)域傳遞；5月18日，三大行業(yè)協(xié)會(huì)集體發(fā)聲，要求會(huì)員機(jī)構(gòu)不得開展虛擬貨幣交易兌換以及其他相關(guān)金融業(yè)務(wù)等。5月19日，比特幣盤中一度下探至30000美元整數(shù)關(guān)口，日內(nèi)最大跌幅超10000美元、近30%，創(chuàng)今年2月以來(lái)新低。近期，內(nèi)蒙古、四川等挖礦活動(dòng)盛行之處都在受到監(jiān)管壓力。

　　截至北京時(shí)間6月2日8:20，一枚比特幣的價(jià)格為37152美元�！氨M管目前無(wú)法計(jì)算準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，但的確我們可以看到例如一些對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)正將資金從比特幣等加密貨幣轉(zhuǎn)回黃金，各界預(yù)計(jì)這一輪盤整可能要持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間�！� 某美國(guó)大型投行的策略師對(duì)記者表示。

　　各界開始意識(shí)到，當(dāng)比特幣沒有了無(wú)限上行的想象空間，那么剩下的可能只是高波動(dòng)的缺點(diǎn)。這也意味著，比特幣難以像黃金那樣成為機(jī)構(gòu)或央行投資組合中的長(zhǎng)期穩(wěn)定配置資產(chǎn)，更不可能成為法幣。世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去10年，比特幣的波動(dòng)率高達(dá)16%，相比之下，以科技股為主、波動(dòng)率相對(duì)更高的納指的波動(dòng)率也僅2.3%，標(biāo)普500為2.3%，黃金僅2.2%；過(guò)去2年的數(shù)據(jù)顯示，比特幣的波動(dòng)率為9.9%，而黃金仍為2.2%。

　　幾大因素決定未來(lái)金價(jià)

　　目前，各大機(jī)構(gòu)對(duì)于今年黃金的目標(biāo)價(jià)普遍都在1800~2000美元/盎司之間。未來(lái)，幾大因素都對(duì)黃金的前景頗為關(guān)鍵。

　　本周五公布的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵之一。有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，4月弱于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（實(shí)際新增26.6萬(wàn)人，預(yù)期新增近100萬(wàn)人）背后的原因是技術(shù)因素或勞動(dòng)力供應(yīng)因素，例如育兒?jiǎn)栴}導(dǎo)致家長(zhǎng)無(wú)法復(fù)工、豐厚的疫情紓困金令人不想冒險(xiǎn)復(fù)工等，因此4月數(shù)據(jù)并非預(yù)示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的真實(shí)趨勢(shì)�！氨M管如此，如果5月就業(yè)報(bào)告再度弱于預(yù)期，可能引發(fā)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的更多質(zhì)疑，也給美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮表計(jì)劃的時(shí)間表造成困擾，或?qū)е旅涝�大幅走弱。”喬·佩里表示。市�?chǎng)如今對(duì)5月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的預(yù)期值為65萬(wàn)人，對(duì)失業(yè)率的預(yù)期值為從6.1%下降至5.9%�！叭绻�新增就業(yè)人數(shù)為45萬(wàn)人或少于45萬(wàn)人，市場(chǎng)可能將其視為美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持溫和基調(diào)的信號(hào)，并打開美元再度下跌的空間。黃金有可能借勢(shì)上攻1965附近的新阻力帶�！彼�稱。

　　疫情也是關(guān)鍵。庫(kù)伯對(duì)記者稱，未來(lái)幾周將有助于確定全球疫苗接種率低的地區(qū)疫情重燃的可能性，以及在英國(guó)、歐盟和美國(guó)等國(guó)家隨著疫苗的推出而進(jìn)一步重新開放的可能性。焦點(diǎn)可能仍將集中在印度，那里有越來(lái)越多的證據(jù)表明新感染病例已經(jīng)達(dá)到頂峰。

　　此外，央行購(gòu)金趨勢(shì)備受關(guān)注。最近幾周，官方部門的資金流動(dòng)已轉(zhuǎn)為正值。在前三個(gè)月減少儲(chǔ)備后，土耳其在4月重新成為凈買家(11.9噸)；從5月開始截至5月25日，中國(guó)外匯儲(chǔ)備保持穩(wěn)定，增加了0.1噸。