萬(wàn)家基金束金偉：均衡配置防風(fēng)險(xiǎn) 彎道超車(chē)挖牛股

　　盡管今年以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)加大，但萬(wàn)家基金新銳基金經(jīng)理束金偉取得了突出的業(yè)績(jī)，吸引了眾多投資者的目光。截至8月24日，束金偉管理的萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)靈活配置混合今年以來(lái)收益率為67.94%，在同類(lèi)產(chǎn)品中排名第七。

　　翻看束金偉所管理基金的持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，其突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并非來(lái)自于押寶某幾個(gè)處在風(fēng)口的行業(yè)，而是在均衡配置的基礎(chǔ)上把握住了一個(gè)又一個(gè)“彎道超車(chē)”的機(jī)會(huì)，從而提升了超額收益�！拔以诮M合管理時(shí)會(huì)采用弱者心態(tài)，先做好防守，在發(fā)現(xiàn)特別有吸引力的機(jī)會(huì)時(shí)，才會(huì)主動(dòng)出擊�！笔�金偉表示。

　　在擅長(zhǎng)的領(lǐng)域做到極致

　　束金偉是萬(wàn)家基金內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，大學(xué)畢業(yè)后加入萬(wàn)家基金，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理等職務(wù)，2020年4月開(kāi)始擔(dān)任萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合的基金經(jīng)理。

　　束金偉將自己的投資邏輯和投資框架概括為追蹤代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展方向的行業(yè)。他將自己的研究范圍鎖定在三大行業(yè)上：一是新能源車(chē)和醫(yī)藥，二是電子、半導(dǎo)體和食品，三是機(jī)械和化工。理工科專(zhuān)業(yè)背景的他，對(duì)科技和歷史都有濃厚的興趣，對(duì)這些行業(yè)亦有著非常高的研究熱情�！拔业哪繕�(biāo)就是將這些行業(yè)都研究透徹，做到精益求精。”

　　做研究員時(shí)往往只需要聚焦幾個(gè)行業(yè)，而擔(dān)任基金經(jīng)理以后首先遇到的一大挑戰(zhàn)，就是面對(duì)浩如煙海的來(lái)自各行各業(yè)的股票。“我先做兩年加法，再做一年減法。我把所有行業(yè)都?xì)w為三類(lèi)，即周期、成長(zhǎng)和消費(fèi)。以前我研究地產(chǎn)和家電，在周期品類(lèi)里自然而然地順延到上游的鋼鐵、煤炭、電解鋁和化工。上一輪牛市成長(zhǎng)股的代表是傳媒和電子，這一輪則是新能源、半導(dǎo)體、光伏和軍工。補(bǔ)完白酒和食品的課以后，今年二季度我開(kāi)始重點(diǎn)研究醫(yī)藥。”束金偉稱(chēng)。

　　束金偉計(jì)劃在做完了加法之后，開(kāi)始做減法�！凹臃ㄊ遣粩嗌钊雽W(xué)習(xí)理解邏輯，減法則需要實(shí)地調(diào)研，任何一個(gè)行業(yè)的研究都是沒(méi)有止境的。沒(méi)有人一開(kāi)始就決定長(zhǎng)期持有一只股票，長(zhǎng)期持有一定是不斷反思后形成的結(jié)果。資本市場(chǎng)很有效，任何一只股票當(dāng)時(shí)的定價(jià)一定是相對(duì)合理的，一步步跟蹤評(píng)判下來(lái)，最終有些股票值得長(zhǎng)期持有，有些股票只能是短期過(guò)客�！�

　　究竟怎樣才算把一個(gè)行業(yè)研究透了？束金偉舉了一個(gè)例子：“比如新能源車(chē)，需要對(duì)所有車(chē)型了如指掌，每個(gè)型號(hào)都是什么樣的車(chē)，是否真有吸引力？哪些是10萬(wàn)元到20萬(wàn)元之間的主流車(chē)，混動(dòng)和混電的體驗(yàn)感有何不同之處？上游電池究竟是什么樣的？當(dāng)研究得足夠深入，又能以便宜的價(jià)格買(mǎi)入一只股票時(shí)，會(huì)覺(jué)得非常興奮。”

　　先做好防御后挖掘牛股

　　今年以來(lái)，業(yè)績(jī)排名靠前的基金持倉(cāng)往往較為集中，但觀察萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)的季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，基金前十大持倉(cāng)股的集中度并不高，且行業(yè)分布相對(duì)均衡�！拔以谕顿Y布局時(shí)會(huì)先構(gòu)建一個(gè)防御性的組合，然后努力挖掘彈性大的股票，提升組合的進(jìn)攻性�！笔�金偉稱(chēng)。

　　從最新披露的基金二季報(bào)來(lái)看，截至上半年，萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)的前十大重倉(cāng)股中少有耳熟能詳?shù)拿餍瞧髽I(yè)，不少“面孔”甚至頗為陌生，但這些股票大多為組合貢獻(xiàn)了驚人的超額收益。

　　束金偉有著出色的挖掘牛股能力，在多個(gè)行業(yè)中挖掘超額收益。束金偉表示，首先會(huì)關(guān)注技術(shù)進(jìn)步的方向，比如新能源和醫(yī)藥，然后關(guān)注行業(yè)景氣度�！耙韵�費(fèi)股為例，行業(yè)景氣度尤其是行業(yè)拐點(diǎn)一定是最重要的。當(dāng)然，其中也分好公司和好股票，我在跟蹤時(shí)特別喜歡好公司，這是我分析行業(yè)的基石。”

　　在束金偉看來(lái)，當(dāng)行業(yè)整體向上時(shí)，好公司往往不是好股票，只有在公司基本面有變化和改善的情況下，股票的彈性才更大。這時(shí)候，他通常會(huì)努力去找到變化最大的公司�！拔铱赡軙�(huì)長(zhǎng)期持有好公司，但也要找到彈性大的好股票�！�