人民幣債券凸顯避險屬性 外資交投踴躍推升增持規(guī)模

　　人民銀行上�？偛�12月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.93萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.4%。這意味著，11月境外機構(gòu)投資者加倉人民幣債券約800億元，為今年2月以來單月增持規(guī)模新高。

　　增持規(guī)模創(chuàng)下新高的同時，國際資本交易更趨活躍。債券通公司最新發(fā)布的債券市場運行報告顯示，11月債券通交投活躍，日均交易量達293億元，月度成交6440億元，環(huán)比增長44%。

　　更有新的主體不斷涌入。人民銀行上�？偛繑�(shù)據(jù)顯示，11月，新增10家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場。截至11月末，有1010家境外機構(gòu)主體入市，其中503家通過直接投資渠道入市，721家通過“債券通”渠道入市，214家同時通過兩個渠道入市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，11月，中國國債正式被納入富時世界國債指數(shù)，吸引了更多被動型和主動型的配置資金流入。與此同時，隨著全球風險情緒回升，人民幣資產(chǎn)“避險屬性”凸顯，境外投資者對于人民幣資產(chǎn)的配置需求進一步強化。

　　恒生中國環(huán)球市場部代理主管兼市場財資主管李慧寰認為，中國國債與其他發(fā)達國家的國債相關(guān)度小于0.3%，低相關(guān)度非常適合于投資組合，從而分散配置風險。

　　最新數(shù)據(jù)可以印證。國際金融協(xié)會（IIF）最新發(fā)布的全球資金流向報告顯示，11月，新興市場國家資金流入熱度明顯“冷卻”，中國市場“挑起大梁”。IIF數(shù)據(jù)顯示，11月，流入新興市場國家的投資總額為156億美元，該規(guī)模較10月顯著回落。其中，中國市場成為當月資金流入的“主力”。11月，中國股市吸引了50億美元資金流入，中國債市流入42億美元，二者合計流入金額占據(jù)新興市場國家當月流入資金總額的59%。

　　IIF經(jīng)濟學家Jonathan Fortun表示，各新興市場國家發(fā)展前景各異，未來，新興市場國家的投資者將更凸顯出選擇性和風險高敏感度的特征。

　　“近兩年，外資進入中國債市和股市的勢頭非常穩(wěn)定，整體保持逐月、逐年遞增態(tài)勢�！崩罨坼颈硎�，市場普遍預(yù)期，隨著美聯(lián)儲明年開啟加息，中美利差將明顯收窄。這一背景下，境外資本仍將持續(xù)加碼人民幣資產(chǎn)，但增速或有所減緩。