匯華理財王國強：注重資產(chǎn)平衡配置 打造較低波動理財產(chǎn)品
中證網(wǎng)訊（記者 王方圓）今年以來，受諸多因素疊加影響，資本市場波動更為明顯。在此背景下，低回撤穩(wěn)健運作的投資體驗成為理財投資者更加重要的訴求。
針對后續(xù)投資風(fēng)險管理，匯華理財匯嘉系列產(chǎn)品投資經(jīng)理王國強在接受中國證券報記者采訪時表示，需要重點防范信用風(fēng)險，做好權(quán)益投資的風(fēng)險預(yù)算管理，增強收益的穩(wěn)定性和控制回撤在較低水平。
高頻檢視資產(chǎn)配置
在加入?yún)R華理財之前，王國強曾任中信保誠基金固定收益部總監(jiān)，有超過20年的投研經(jīng)驗，親歷過多輪牛熊周期。
在“固收+”的管理過程中，王國強重視從宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策周期等角度出發(fā)進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，同時會高頻檢視各類資產(chǎn)配置的比例是否合適且有效，并對“增強收益策略是否有效”等問題進(jìn)行詳細(xì)回顧和分析，以反思操作策略。
針對銀行理財產(chǎn)品追求絕對收益的特征，王國強對其投資框架和風(fēng)格也進(jìn)行了多次更新迭代。
“相較于公募基金時期所管理的相對收益型產(chǎn)品，在管理銀行‘固收+’理財產(chǎn)品的過程中，我會更加注重組合資產(chǎn)的平衡。”王國強表示，“具體而言，需要做好投資組合風(fēng)格的平衡。比如如果市場出現(xiàn)了比較明顯的趨勢性變化，出于回報率穩(wěn)定性和風(fēng)險控制的考量，我可能會進(jìn)行資產(chǎn)配置的再平衡。”
“除了風(fēng)格的均衡，我們也會做好投資組合長期和短期的均衡，長期的是核心持倉，短期的是市場動力較強的公司，需要適時參與，及時止盈�！蓖鯂鴱娬f。
人工+智能的方式嚴(yán)控回撤
匯華理財提供的數(shù)據(jù)顯示，匯嘉系列產(chǎn)品成立以來的平均最大回撤為-1.08%，體現(xiàn)出了較強的風(fēng)控能力。
王國強表示，這與匯嘉系列產(chǎn)品所采用的人工+智能的回撤控制方式密切相關(guān)。在人工控制回撤方面，其設(shè)立了嚴(yán)格的止損止盈的投資紀(jì)律。
具體而言，在實際交易中將依據(jù)個股估值、持倉收益和市場風(fēng)險等因素進(jìn)行防御性止盈，嚴(yán)控風(fēng)險敞口；同時，根據(jù)個股的特征靈活地設(shè)置不同的止損比例。在市場下行風(fēng)險較大時，對于波動率大的個股考慮先行止損并降低倉位。
值得一提的是，除了設(shè)置有嚴(yán)格的止盈止損機(jī)制，匯嘉系列產(chǎn)品的底層還充分運用了海外先進(jìn)的動態(tài)風(fēng)險預(yù)算策略作為其智能化的回撤控制手段。
據(jù)王國強介紹，動態(tài)風(fēng)險預(yù)算策略能夠通過科學(xué)計算模型動態(tài)量化產(chǎn)品當(dāng)下可承受的風(fēng)險頭寸。“我們能夠依據(jù)可使用的風(fēng)險預(yù)算比例為權(quán)益?zhèn)}位的動態(tài)調(diào)整提供參考�！�
“我們會根據(jù)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)、當(dāng)前凈值水平、剩余期限和可用的風(fēng)險預(yù)算對產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。具體而言，產(chǎn)品建倉初期權(quán)益?zhèn)}位或較低，巡航期權(quán)益?zhèn)}位可能較高，產(chǎn)品著陸期權(quán)益?zhèn)}位可能趨于保守，固收或考慮主要投資貨幣市場類工具�！蓖鯂鴱姳硎�。
“匯華理財?shù)恼w投研風(fēng)格是追求絕對收益，完善的回撤控制機(jī)制至關(guān)重要。總體而言，匯嘉系列產(chǎn)品并不過度追求較高的收益彈性，在產(chǎn)品運作的過程中，將綜合運用多種手段嚴(yán)控回撤，力求為投資者帶來較好的持有體驗�！蓖鯂鴱娬f。
看好中短端高評級信用債配置機(jī)遇
談及當(dāng)前市場的資產(chǎn)配置思路，王國強整體持樂觀態(tài)度，看好優(yōu)質(zhì)公司和中短端高評級信用債配置機(jī)遇。
“當(dāng)下價值股和成長股的投資價值已難分伯仲，較佳的策略或是選擇優(yōu)質(zhì)的公司，而不是選擇便宜的公司。科技、汽車、新能源、食品飲料、建筑建材和醫(yī)藥等領(lǐng)域的基本面較好的細(xì)分行業(yè)的龍頭和產(chǎn)業(yè)鏈中處于優(yōu)勢地位的優(yōu)質(zhì)公司都有望迎來配置機(jī)遇�！彼f。
債券方面，王國強認(rèn)為，基于當(dāng)前銀行間市場資金充裕，資金利率低廉，當(dāng)前可以重點關(guān)注1-3年中短端高評級信用債，考慮適度提升杠桿水平。利率債方面，3-5年國開債配置價值或相對較高，久期短，利差較高，可能比較適合作為加杠桿的資產(chǎn)選擇。若債市后期出現(xiàn)調(diào)整壓力，需要控制久期和杠桿，防范利率風(fēng)險。
