上半年理財子公司混合類產(chǎn)品發(fā)展快速 蘇銀理財能攻善守

　　中證網(wǎng)訊（王珞）日前，首批銀行理財子公司獲準開業(yè)已三年有余，資管新規(guī)正式落地也超半年，截至目前監(jiān)管部門已批準29家理財公司籌建。從行業(yè)內(nèi)部看，不同類型理財子公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及布局重點不同，產(chǎn)品收益表現(xiàn)也存在差異，結(jié)合產(chǎn)品投資性質(zhì)看，固收類產(chǎn)品仍占絕對優(yōu)勢，但混合類以及權(quán)益類產(chǎn)品也在快速發(fā)展中。

　　尤其是上半年A股市場波動行情，對投資策略的防守與進攻能力提出了考驗。各家理財子公司參與的混合類產(chǎn)品表現(xiàn)在波動之下也產(chǎn)生了較大的分化。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析，從防守能力看，以2022年1月1日前成立的理財子公司公募混合類產(chǎn)品為例，統(tǒng)計今年以來收益表現(xiàn)。其中，對符合條件產(chǎn)品數(shù)量大于5的理財子公司比較分析結(jié)果為：在產(chǎn)品“破凈”控制上，上銀理財、農(nóng)銀理財、交銀理財、蘇銀理財、光大理財和中郵理財凈值1以下產(chǎn)品占比均小于10%，“保本”能力較為優(yōu)秀。

　　從實現(xiàn)正收益的能力看，上銀理財、寧銀理財、農(nóng)銀理財、蘇銀理財和光大理財混合類產(chǎn)品年化收益率平均值和中位數(shù)均取得了正收益，體現(xiàn)了較強的風控和絕對收益能力。

　　總體來看，今年以來資本市場震蕩較大，理財子公司混合類理財產(chǎn)品運作表現(xiàn)也出現(xiàn)了較大波動。截至2022年7月15日，全市場2022年1月1日前成立的理財子公司公募混合類產(chǎn)品凈值“破1”比例為27.5%；今年以來年化收益率平均值為-2.41%，中位數(shù)為-2.40%。

　　在上半年的市場背景下，上銀理財、農(nóng)銀理財、蘇銀理財和光大理財公募混合類產(chǎn)品在穩(wěn)定產(chǎn)品凈值和實現(xiàn)正收益表現(xiàn)上均位于所有理財子公司領(lǐng)先水平，在爭取保障客戶本金的基礎(chǔ)上，提供了穩(wěn)健并相對有競爭力的產(chǎn)品收益。

　　從進攻能力方面看，2022年5月和6月資本市場行情回暖，同期理財子公司混合類理財產(chǎn)品運作整體表現(xiàn)較好，以2022年6月末存續(xù)超過2個月的產(chǎn)品為例統(tǒng)計其收益表現(xiàn)，即，從產(chǎn)品業(yè)績比較的公允性出發(fā)，選取產(chǎn)品凈值披露期初日期在5月第一周，期末日期為6月最后一周，對符合條件產(chǎn)品數(shù)量大于5的理財子公司比較分析結(jié)果為：

　　表：理財子公司公募混合類產(chǎn)品占比 資料來源：普益標準

　　整體來看，在資本市場行情回暖時，興銀理財、招銀理財、南銀理財、寧銀理財和蘇銀理財公募混合類產(chǎn)品收益表現(xiàn)相對更優(yōu)，所有公募混合類產(chǎn)品年化收益率平均值和中位數(shù)均位于理財子公司前五。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析，綜合防守能力和進攻能力，表現(xiàn)較為優(yōu)秀的理財子公司可分為兩類：第一類，攻守平衡型，蘇銀理財和光大理財防守能力和進攻能力均能夠排在行業(yè)的前列，其中蘇銀理財表現(xiàn)更優(yōu)，稱得上能攻善守。第二類，側(cè)重防守型，上銀理財和農(nóng)銀理財防守能力突出，但進攻能力排名稍靠后,可能是因為投資策略配置了較少的權(quán)益資產(chǎn)，或者配置了較多優(yōu)先股。