中信建投：科創(chuàng)板“一小步” 中國(guó)資本市場(chǎng)“一大步”　

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）2019年1月30日，證監(jiān)會(huì)公布《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》、《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)征求意見(jiàn)稿》。

　　中信建投證券策略首席分析師張玉龍認(rèn)為，科創(chuàng)板實(shí)行更加包容的注冊(cè)制，有利于科創(chuàng)企業(yè)的孵化。具體來(lái)看，科創(chuàng)板允許尚未盈利的公司上市，能夠使得企業(yè)在生命周期中的更早期獲得長(zhǎng)期的股權(quán)資金，有利于企業(yè)的孵化和發(fā)展�？苿�(chuàng)板允許不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市，能夠保證創(chuàng)始人對(duì)公司的控制，激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者持續(xù)通過(guò)創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

　　張玉龍認(rèn)為，在實(shí)行注冊(cè)制的過(guò)程中，交易所負(fù)責(zé)審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股票注冊(cè)，上市的流程大大的縮短，提高了企業(yè)上市的效率。

　　交易層次方面，張玉龍認(rèn)為，符合科創(chuàng)板上市的企業(yè)，不僅可以通過(guò)IPO發(fā)行股票的方式登陸科創(chuàng)板，也可以通過(guò)發(fā)行CDR的方式登陸科創(chuàng)板，而且接受紅籌架構(gòu)，意味著備受關(guān)注的海外上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的回歸得到了接受，這是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化的又一個(gè)重要步驟。

　　退市制度方面，張玉龍認(rèn)為，為了保證企業(yè)質(zhì)量，科創(chuàng)板采用了嚴(yán)格退市制度，能夠保證上市企業(yè)的質(zhì)量。此外，科創(chuàng)板要求投資者有相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)專(zhuān)業(yè)投資者能夠更加專(zhuān)業(yè)理性的開(kāi)展投資，這對(duì)投資者起到了保護(hù)作用。

　　張玉龍表示，科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要改革步驟，對(duì)上海建設(shè)國(guó)際金融中心和科技創(chuàng)新中心具有重大的戰(zhàn)略意義，也是中國(guó)資本市場(chǎng)的里程碑�？苿�(chuàng)板試點(diǎn)之后，中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)加快改革步伐，成為更加成熟、有效的市場(chǎng)。