科技賦能金融 中小券商“換道超車”正當時

　　□華鑫證券有限責任公司董事長 俞洋

　　2019年9月6日，中國人民銀行印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019－2021）》，要求到2021年建立健全我國金融科技發(fā)展的“四梁八柱”，進一步增強金融業(yè)科技應用能力，實現金融與科技深度融合、協調發(fā)展，明顯增強人民群眾對數字化、網絡化、智能化金融產品和服務的滿意度，使我國金融科技發(fā)展居于國際領先水平。要達到這一要求，包括證券公司在內的各持牌金融機構，都要在依法合規(guī)前提下加速金融與科技深度融合，實現科技賦能金融優(yōu)化發(fā)展。對于中小券商來說，在細分領域開展金融科技合理應用、金融服務提質增效、風險技防能力增強等方面的布局，可實現創(chuàng)新與突圍。

　　國外處于數字化時代初期

　　金融科技發(fā)端于發(fā)達國家的商業(yè)銀行支付體系。迄今為止，金融科技歷經三個發(fā)展階段：電子化時代、信息化時代和數字化時代，目前正處于數字化時代初期。

　　一是電子化時代（1970年－1990年）。這一階段的特征是電子支付大幅縮短銀行業(yè)務流程。1967年，英國巴克萊銀行部署了世界上第一臺自動提款機（ATM），意味著傳統支付模式被打破。此后電子支付系統迅速發(fā)展，國內和國際支付開始步入電子化時代，以銀行為主的金融業(yè)務流程更加便捷，商業(yè)銀行管理和服務效率明顯提高。隨著互聯網技術發(fā)展，電子化時代開始向信息化時代轉變。

　　二是信息化時代（1990年－2016年）。這一階段以互聯網廣泛使用為特征，基于互聯網平臺移動終端的迅速發(fā)展，各金融業(yè)務資產端、交易端、支付端和資金端之間建立了互聯互通體系。特別是，資金交易渠道發(fā)生巨大變革，金融信息共享與業(yè)務對接在網絡平臺瞬間完成，互聯網金融新業(yè)態(tài)不斷涌現，如2005年3月在英國成立的Zopa公司，開啟P2P借貸行業(yè)之先河。隨著科技與金融融合逐步加深，以及人工智能產業(yè)的崛起，金融科技開始以信息化為基礎向數字化時代轉變。

　　三是數字化時代（2016年至今）。數字化時代典型特征是信息透明、高速高效和邊界模糊。隨著云計算和大數據快速發(fā)展，人工智能產業(yè)崛起，科技賦能金融的范圍從銀行擴散至保險、證券行業(yè)，從傳統支付及風險控制擴散到財富管理、投資等領域。全球頂級投行加大數字化金融軟件開發(fā)，如摩根大通創(chuàng)造出金融合同解析軟件COIN、資產組合管理及投資軟件You Invest等金融科技產品。以數字化金融為特征的金融科技正全面發(fā)力，從各個領域沖擊著投資者對傳統金融產業(yè)的認知，顛覆著原有金融生態(tài)。

　　我國金融科技發(fā)展速度加快

　　國內科技與金融的融合要晚于境外發(fā)達市場經濟體，在進入信息化時代之后，我國金融科技的發(fā)展速度明顯加快，傳統金融機構紛紛布局金融科技，一批頭部互聯網公司已進軍金融業(yè)。目前，國內數字化金融企業(yè)異軍突起，在人工智能、大數據、云計算、區(qū)塊鏈等技術應用方面取得了靚麗成果，我國金融科技發(fā)展已引起各界廣泛關注。

　　我國金融科技發(fā)展大致分為三個階段。第一階段是自20世紀80年代中期開始，金融電子化系統廣泛應用于各業(yè)務和辦公領域。第二階段大致自20世紀末開始，隨著互聯網技術發(fā)展，傳統金融業(yè)務從線下轉到線上。線上服務平臺發(fā)展迅速，金融企業(yè)與客戶之間實現了業(yè)務辦理、產品及服務購買、線上支付等網絡平臺的全流程交互。金融企業(yè)獲客渠道、客戶運營、業(yè)務等在互聯網支持下迅速發(fā)展，這一階段互聯網金融的平臺特征較明顯。第三階段大致從2017年伊始，隨著互聯網金融的監(jiān)管政策次第出臺，互聯網金融不僅局限于平臺范疇，以數字化發(fā)展的技術驅動特征更加明顯。技術開始切入到金融產業(yè)的各個鏈條環(huán)節(jié)，科技賦能開始覆蓋金融全產業(yè)鏈流程及金融管理全模塊，在人工智能、大數據、云計算等技術驅動下，金融業(yè)的發(fā)展已經具有明顯的數字化特征，目前數字化金融發(fā)展方興未艾。

　　從金融科技發(fā)展總體看，國內金融科技應用主要表現在以下三個領域：一是新型支付手段。隨著技術的不斷精進和用戶使用場景的多元化，傳統支付業(yè)務逐漸被移動支付、第三方支付、跨境支付等新型支付手段替代。特別是移動支付領域發(fā)展迅猛，2018年中國第三方移動支付交易規(guī)模達190.5萬億元，同比增速58.40%。二是新型融資模式。以消費金融和P2P網絡借貸為代表的互聯網金融得到大規(guī)模發(fā)展，以在線消費金融為例，截至2018年年末，我國在線消費金融市場規(guī)模達19211.7億元，預計我國在線消費金融市場規(guī)模在2019年、2020年將分別達31349.6億元和46698.4億元。三是數字化智能服務�？萍假x能金融開始以數字化形式運用到智能投顧、智能客服等方面，如基于大數據的量化投資模型；以語音技術、知識圖譜等為基礎的智能客服終端。

　　從證券行業(yè)看，金融科技發(fā)展主要表現在三方面：一是金融科技人才的迅速增加。二是智能投顧發(fā)展較快。國內金融科技中的智能投顧發(fā)展速度驚人，預計到2022年，中國智能投顧管理資產總額將超6600億美元，用戶數量超過1億，行業(yè)空間巨大。三是科技運用到證券業(yè)的各個領域。金融科技在證券業(yè)務中的前端應用（如精準營銷、智能客服等）不斷深化和拓展，并向中后端延伸。越來越多的證券公司逐步實現智慧運營的轉型，在管理決策、業(yè)務辦理、風控合規(guī)等方面不斷深化技術應用，推出新產品，滿足用戶的個性化需求。2018年底在證券行業(yè)開展的金融科技專項調研顯示，人工智能、大數據、云計算、區(qū)塊鏈四項金融科技技術中，79家券商至少有一項應用落地。

　　雖然我國仍處于金融科技發(fā)展初期階段，但金融科技正以迅猛的勢頭重塑我國的金融業(yè)生態(tài)，科技與金融的融合日漸深入，市場認可度急劇攀升。從公開數據看，2017年，我國金融科技企業(yè)的營收總規(guī)模達到6541.4億元；2018年，這個數字已經漲到了9698.8億元。

　　具體到證券行業(yè)，券商傳統業(yè)務發(fā)展鈍化，正借助科技賦能發(fā)力。

　　長期以來，證券業(yè)的創(chuàng)新動能明顯不足，同質化現象比較突出，傳統業(yè)務仍然占據較大比重。隨著科技與金融的融合發(fā)展，證券業(yè)開始加大科技投入，以借助科技賦能帶動證券業(yè)各個領域的變革和創(chuàng)新。根據中國證券業(yè)協會2019年6月公布的《2018年度證券公司經營業(yè)績指標排名情況》，2018年國內98家證券公司對信息系統的投入之和已達130.67億元，同比增長16.43%，較上一年投入力度明顯加強。疊加我國證券市場機構化趨勢明顯，資本市場開放步伐加快，這對證券行業(yè)的金融產品創(chuàng)新、金融服務創(chuàng)新和金融效率提升提出了迫切要求。通過科技賦能金融，加快科技與金融深度融合速度，將成為證券行業(yè)在金融科技領域新的逐鹿場，中小券商可憑借小而靈活的優(yōu)勢，在金融科技領域實現換道超車，如華鑫證券在2017年布局金融科技，2018年確定依托金融科技實行換道超車的發(fā)展戰(zhàn)略，取得了明顯效果。

　　四方面應對未來發(fā)展

　　一是證券行業(yè)要緊跟科技與金融的深度融合趨勢。未來金融科技的快速發(fā)展，主要表現在云計算、大數據、人工智能、區(qū)塊鏈等四大技術對金融產業(yè)的深度推動，將對金融行業(yè)的各個領域產生持續(xù)、深遠的影響，金融產業(yè)模式演變與業(yè)態(tài)發(fā)展反過來加速金融科技的發(fā)展。未來金融與司法、社保、工商、稅務、海關、電力和電信等行業(yè)的數據資源融合應用將變得順暢，在建立起互聯互通的數據服務系統、跨地區(qū)跨部門跨層級的數據融合應用機制后，金融機構特別是證券行業(yè)，誰能最快最有效通過大數據平臺得到最有價值的市場投資信息，最先提供便捷的服務，誰就更可能贏得市場機會。

　　二是加大金融科技研發(fā)投入，夯實金融服務基礎。金融科技業(yè)務的發(fā)展需要良好的軟硬件金融基礎設施作為支撐。尤其是中小券商，更要精準對標，選準突破點，在未來幾年逐步有的放矢地大規(guī)模增加金融科技研發(fā)費用，夯實與相關業(yè)務密切相關的金融科技平臺建設，加大金融服務提質增效上的科技研發(fā)的投入，可保證對客戶、對實體經濟的有效性，為用戶提供優(yōu)質的信息技術及管理服務，最終實現橫向貫通、縱向精進的平臺發(fā)展戰(zhàn)略，從而拓展更廣泛的投融資渠道。

　　三是健全智能投顧服務體系，為客戶提供差別化的財富管理。隨著人工智能和云計算的快速發(fā)展和運用，智能投顧領域的數據聚集和挖掘、機器學習、模型分析、客戶風險特征的精準刻畫都將得到明顯加強。另外，行為科學也將被契入到金融科技中來，以全面評估客戶風險。同時，通過金融科技平臺對市場狀態(tài)進行不間斷監(jiān)測，使投資組合與投資者的風險狀況盡可能一致，為投資者提供更快速更有效的財富管理咨詢、顧問等服務。

　　四是增強券商合規(guī)防控能力，有效對接金融科技審慎監(jiān)管。券商未來在風險管控上將遇到兩方面的挑戰(zhàn)和應對：一方面券商自身在開發(fā)金融科技的同時要迅速建立起技術預警同步機制。券商業(yè)務在跨市場、跨行業(yè)、跨區(qū)域的資本流動加快下，速率和效率也同時加快，線上交易終端APP更新和升級將快速發(fā)展，客戶身份、財產、賬戶、信用和交易等數據資產通過云計算、大數據和人工智能等手段能夠實現精準獲取。上述因素意味著金融科技風險防范程度遠高于傳統金融，要求券商在開發(fā)金融科技過程中，同時加強金融信息傳輸安全性、存儲加密性和雙向認證等技術的保證，確保新技術條件下的金融信息安全，要求各券商大力自建金融網絡管控體系。另一方面在防范金融科技帶來的合規(guī)風險時，做到事前管控能夠有效對接審慎監(jiān)管。隨著科技賦能金融的快速發(fā)展，有可能帶來相關業(yè)務的野蠻生長，以及金融科技產品和服務的門檻和底線極易被打破。監(jiān)管層將利用科技平臺優(yōu)勢，在監(jiān)管穿透、監(jiān)管技術上創(chuàng)新審慎監(jiān)管機制，使證券各機構合規(guī)風險的執(zhí)行情況很快被識別，這就要求各券商必須加強金融科技創(chuàng)新產品規(guī)范管理，明確金融科技條件下的監(jiān)管紅線和底線，充分利用金融科技做到事前源頭的管控，最終有效對接來自監(jiān)管層的金融科技審慎監(jiān)管。（本專欄由中國證券業(yè)協會與中國證券報聯合推出）