資管新規(guī)落地兩年 券商資管積極擁抱轉型

　　資管新規(guī)落地已滿兩年，資管行業(yè)在產品形態(tài)、運作模式等方面都發(fā)生了廣泛而深刻的變化。面對制度變化所帶來的挑戰(zhàn)，券商資管機構積極擁抱制度變化，不斷探索轉型模式。

　　資管新規(guī)落地兩年

　　券商資管擁抱轉型

　　資管新規(guī)落地兩年來，資管產品的形態(tài)更加健康，資管機構的運作更加規(guī)范，資管行業(yè)的整體市場環(huán)境也更加成熟、市場化。

　　中金公司認為，自資管新規(guī)正式發(fā)布以來資本市場的募資投資基礎制度陸續(xù)完善，功能監(jiān)管下逐步消除套利。短期資管市場會出現資產荒的局面，但長期來看資本市場將成為資金蓄水池，促進直接融資的發(fā)展。

　　中信證券資管相關人士對記者表示，在新的運行框架下，未來資產管理業(yè)務所處的市場環(huán)境將更加公平、規(guī)范。財通資管相關負責人還提到，資管新規(guī)落地的同時，國內金融改革開放也持續(xù)加速，資管機構還面臨著外部的壓力。

　　“總體而言，資管新規(guī)建立了統一、規(guī)范的行業(yè)新生態(tài)。”東方紅資產管理相關負責人如是說。

　　多家券商資管也擁抱資管新規(guī)的制度變化，積極開展轉型，發(fā)力主動管理，推出創(chuàng)新產品。2019年，中信證券的資產管理業(yè)務大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老業(yè)務，有序推進大集合公募化改造，積極推動銀行主動管理業(yè)務轉型。

　　東方紅資產管理于2019年開始推出份額鎖定持有期的公募基金產品。同時，基于公司主動管理的優(yōu)勢與經驗，東方紅資產管理還嘗試探索Smart Beta策略基金的研究與布局。

　　華泰資管相關負責人對記者表示，在ABS領域，華泰證券資管在基礎資產、交易結構、增信方式、兌付方式、定價方式等層面不斷創(chuàng)新，創(chuàng)造了多項行業(yè)“首單”。

　　短期面臨轉型陣痛

　　積極探索重拾增長

　　在資管新規(guī)過渡期，券商資管在產品設計、模式轉型等方面也面臨著一定挑戰(zhàn)。

　　華東一家中型券商資管的相關負責人對記者表示，這兩年行業(yè)的變化主要是競爭格局變化，比如以前專門做通道的，現在就很難�！稗D型主動管理成為大方向，但有些公司因為以前不做主動管理，在團隊方面比較弱，需要招人，但從培育團隊到做出業(yè)績，這中間的過程是比較長的�！�

　　對于資管新規(guī)帶來的挑戰(zhàn)，中信證券資管相關人士表示，資產管理機構需要堅持回歸主動管理本源，培育資產配置、風險定價、產品服務創(chuàng)新能力，逐步完成凈值化轉型升級。

　　多家券商在積極轉型一年多以后，對新的業(yè)務模式及產品種類更加熟悉，也探索出了更為清晰的轉型方向和業(yè)務路徑。

　　中金公司提到，自身資產管理業(yè)務在2018年經歷了資產管理規(guī)模的小幅下滑，但2019年年末的資產管理規(guī)模重拾升勢，同比大幅增長，“其中固然有職業(yè)年金業(yè)務2019年爆發(fā)的契機，機構業(yè)務的回暖也是功不可沒�！�

　　華東一家中型券商資管的相關負責人對記者表示，“去年券商資管都在艱難轉型，可以說是掙扎，但在摸索了一整年后，近一年的業(yè)務路徑就更為清晰�！�

　　大力發(fā)展職業(yè)年金的中信證券在去年已完成職業(yè)年金投資管理人選聘的中央單位和28個省區(qū)市全部中標。

　　財通資管在經歷一年多轉型后，資產管理總規(guī)模實現增長。截至今年一季度末，公司資產管理總規(guī)模增長至1700億元，同比上升22.90%。財通資管相關負責人說，與上一年相比，近一年來財通資管的主動管理轉型逐步深化，已經形成具有競爭力且完備的權益、固收投研體系。