上市券商上半年投行業(yè)務收入大增

　　截至8月31日，A股39家上市券商半年報數據已披露完畢。上半年投行業(yè)務收入大增，成為推動券商半年報業(yè)績上升的主要因素。39家上市券商投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入（合并口徑，下同）總計190.20億元，同比增長22.11%。

　　展望下半年，業(yè)內人士指出，資本市場全面深化改革的推進將繼續(xù)增厚券商投行業(yè)務收入，也對券商的綜合能力提出考驗。

　　6家券商占據“半壁江山”

　　據Wind數據，上半年投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入超10億元的上市券商有6家，按照收入規(guī)模排名依次是中信證券、中信建投、海通證券、華泰證券、國泰君安、光大證券（券商名稱采用證券簡稱，下同），收入分別為22.21億元、19.82億元、17.01億元、12.61億元、11.71億元、11.61億元。上述6家券商收入總計94.98億元，在39家上市券商中收入占比49.94%，可謂占據“半壁江山”。而2019年同期，投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入超10億元的僅有4家，分別是中信證券、海通證券、中信建投、國泰君安。

　　自2018年底開始，監(jiān)管風向和市場政策環(huán)境出現積極變化。進入2020年，隨著并購重組和再融資政策進一步松綁，注冊制推進以及新三板市場改革落地等政策助力，股權融資規(guī)模進一步上升。

　　Wind數據顯示，2019年上半年A股上市公司IPO募資規(guī)模為603.30億元，而2020年上半年IPO募資額達1392.74億元，同比大增130.86%；增發(fā)方面，2019年上半年A股上市公司增發(fā)募資總額為2992.13億元，而2020年上半年增發(fā)募資額達3568.86億元，同比增加19.28%。

　　龍頭券商受益

　　Wind數據顯示，2020年上半年A股上市公司股權融資總規(guī)模達6486.63億元，同比增加5.91%；所有券商2020年上半年債券承銷總規(guī)模為44058.95億元，同比增加29.93%。國泰君安非銀團隊認為，從券商中報數據看，衍生品、投行能力突出的券商業(yè)績表現顯著超過同業(yè)，體現出極強的競爭優(yōu)勢。

　　展望下半年，業(yè)內人士指出，在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革背景下，上市公司數量持續(xù)增加，將進一步增厚券商投行業(yè)務收入，也對券商綜合能力提出了考驗。

　　信達證券非銀研究團隊認為，考慮到新證券法全面推進注冊制，未來或出現銀證混業(yè)格局，預期債券市場大概率擴容，券商投行收入空間有望達1.2萬億元規(guī)模。

　　值得注意的是，證監(jiān)會近日公布了2020年證券公司分類評級結果，其中15家券商獲評A類AA級、32家獲評A類A級。華創(chuàng)證券非銀團隊認為，評級結果直接影響券商融資額度、融資成本、創(chuàng)新業(yè)務資格等重要因素，對券商展業(yè)經營有較大影響，未來風控能力將成為保障證券公司持續(xù)發(fā)展的關鍵要素之一。渤海證券非銀團隊直言，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將直接受益。