開源證券：繼續(xù)堅(jiān)定看好周期板塊投資機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 郭夢(mèng)迪）9月17日至18日，開源證券研究所在陜西西安召開“第一屆陜西上市公司資本高峰論壇暨開源證券2020年度秋季投資策略會(huì)”。多位分析師會(huì)上表示，持續(xù)看好周期股投資機(jī)會(huì)。

　　開源證券策略首席分析師牟一凌指出，繼續(xù)堅(jiān)定看好周期板塊投資機(jī)會(huì)。具體看來，所有公司的優(yōu)質(zhì)屬性，都應(yīng)該有一個(gè)合理的價(jià)格，而不同宏觀環(huán)境下，投資者最終給出不同優(yōu)質(zhì)屬性的定價(jià)是不同的：當(dāng)貨幣寬松、弱信用時(shí)期，市場(chǎng)給予成長(zhǎng)性更多估值：PEG占優(yōu)；當(dāng)貨幣寬松、寬信用時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格往往均衡；在貨幣收緊、信用擴(kuò)張時(shí)期，市場(chǎng)重視當(dāng)期盈利，PB/ROE成為占優(yōu)策略。當(dāng)前大部分順周期板塊具有低PB-高ROE的特征，在緊貨幣+寬信用的組合下更占優(yōu)。

　　開源證券非銀金融首席分析師高超表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)疊加資本市場(chǎng)深改推進(jìn)，證券行業(yè)處于政策和經(jīng)濟(jì)雙重順周期，創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期帶來行業(yè)ROE持續(xù)上行，成長(zhǎng)性明顯提升，持續(xù)看好。

　　開源證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師齊東指出，地產(chǎn)仍是當(dāng)前財(cái)政和投資的重要托底工具，政策將會(huì)處于當(dāng)前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度則會(huì)相機(jī)而變。目前房地產(chǎn)板塊估值有所修復(fù)，板塊PE-TTM為9.07倍，但仍處于歷史低位。伴隨疫情影響逐漸消散，預(yù)計(jì)全年結(jié)算將回到增長(zhǎng)軌道。建議三季度繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)。

　　開源證券化工行業(yè)首席分析師金益騰表示，二季度，在疫情造成產(chǎn)能投放進(jìn)程放緩、國(guó)家及政府精準(zhǔn)扶持內(nèi)需、海外疫情逐漸見頂?shù)谋尘跋拢瑥幕�礎(chǔ)化工板塊的營(yíng)收增速及凈利潤(rùn)水平來看，各大子行業(yè)均已有所反彈，中報(bào)全面回暖。后市，基礎(chǔ)化工行業(yè)公司盈利能力將恢復(fù)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將降低、風(fēng)險(xiǎn)偏好將上升。持續(xù)堅(jiān)定繼續(xù)看好價(jià)值被低估、現(xiàn)金流量健康、業(yè)績(jī)向好、盈利復(fù)蘇斜率超預(yù)期的化工子行業(yè)龍頭。

　　開源證券煤炭石化行業(yè)首席分析師張緒成表示，2020年是煤炭“十三五”供改的關(guān)鍵之年，年內(nèi)多項(xiàng)能源政策文件相繼發(fā)布，要求2020年底全面完成去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，鞏固供改成果；煤炭工業(yè)“十四五”規(guī)劃意見強(qiáng)調(diào)持續(xù)深化供給側(cè)改革，推動(dòng)煤炭工業(yè)集約、高效、綠色發(fā)展。供改深化下產(chǎn)業(yè)整合凸顯“橫縱兼施”“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)集中度及上下游融合度將進(jìn)一步提升。同時(shí)，煤企混改是未來重要方向，上市公司資產(chǎn)注入預(yù)期增強(qiáng)。總體來看，供改深化將進(jìn)一步推動(dòng)煤炭供給新格局的構(gòu)建，行業(yè)將逐漸步入高質(zhì)量發(fā)展階段。建議從分紅、轉(zhuǎn)型、國(guó)改、高彈性四個(gè)維度選擇投資機(jī)會(huì)。